アラビカコーヒー市場は、世界的な供給の変動の中で複合的な圧力に直面しています

アラビカコーヒー市場は木曜日に複雑な展開を見せ、3月アラビカ先物は下落した一方、ロブスタ価格は上昇しました。これは、世界の二大コーヒー生産地域における気象パターンと供給動向の違いを反映しています。3月アラビカ契約は5.50ポイント、1.57％下落し、3月ロブスタ先物は34ポイント、0.82％上昇しました。投資家はブラジルとベトナムからの相反するシグナルを天秤にかけていました。

ブラジルの生産急増が輸出減にもかかわらずアラビカ価格に重し

今週、アラビカ価格は下落圧力に直面しました。天気予報によると、ブラジルの主要コーヒー生産地であるミナスジェライス州では今後数日間、降水量が持続すると予測されているためです。この降雨パターンは、以前観測された平均以下の湿度状態とは対照的です。Somar Meteorologiaによると、1月16日までの週にミナスジェライスは33.9mmの雨を記録し、これは過去の平均の53％に過ぎませんでしたが、最新の予報は今後 wetterな気象に変わる兆しを示しています。

供給全体の見通しはアラビカにとって複雑な物語を描いています。ブラジルのコーヒー生産予測機関であるConabは、2025年の総コーヒー生産量予測を12月4日に2.4％引き上げ、5654万袋としました。これは、9月の予測の5520万袋からの上方修正です。この増加は、世界的な供給余剰を示唆しています。しかし、ブラジルの緑色コーヒーの輸出数値は異なる物語を語っています。Cecafeによると、ブラジルの12月の緑色コーヒー輸出は18.4％減の286万袋となり、アラビカに特化した出荷は前年比10％減の260万袋にとどまりました。この輸出量の縮小は、生産予測の上方修正にもかかわらず、価格に一定の支援をもたらしました。

ベトナムのロブスタ急増が価格の乖離を促進

一方、ロブスタコーヒーは逆方向に動き、今後10日間のベトナム中部高原地域の降雨が限定的になるとの予想から上昇しました。ベトナムの生産と輸出の拡大は、世界のロブスタ市場に変化をもたらしています。ベトナム国家統計局によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5％増の158万トンに達し、2025年の生産は前年比6％増の176万トン、つまり2940万袋と予測されており、4年ぶりの高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は10月24日に、この見通しを強調し、気象条件が良好に推移すれば、2025/26年度の生産量は前年より10％上回る可能性があると予測しました。

この堅調な供給増は、天候に関する懸念から一時的に支援されたものの、ロブスタ価格に重しをかけています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの収穫拡大は、短期的に供給過剰を示唆しています。

世界の在庫回復と生産予測が見通しを形成

取引所が監視する在庫は、アラビカとコーヒー全体の価格に対して微妙な状況を示しています。ICEのアラビカ在庫は11月20日に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ちましたが、その後回復し、1月中旬には2.5か月ぶりの高水準の46万1829袋に達しました。同様に、ICEのロブスタ在庫は12月10日に1年ぶりの低水準の4012ロットに減少しましたが、先週金曜日までに1.75か月ぶりの高水準の4609ロットに回復しています。これらの在庫の積み増しは、供給の十分さを示し、アラビカとロブスタの先物価格に下押し圧力をかけています。

生産面では、USDAの外国農業局（FAS）が世界の生産拡大を示す見通しを示しています。12月18日の半年ごとの予測によると、2025/26年度の世界コーヒー生産は前年比2.0％増の1億7884万袋と過去最高を記録すると予測しています。ただし、この総合的な成長は地域ごとの重要な変動を隠しています。アラビカの生産は4.7％減の9551万袋、ロブスタは10.9％増の8333万袋と予測されています。ブラジルの2025/26年度の生産は前年比3.1％減の6300万袋、ベトナムは前年比6.2％増の3080万袋と予測されており、いずれも重要な地域差を示しています。

国際コーヒー機関は11月7日に、今年のマーケティング年度の世界のコーヒー輸出が前年比0.3％減の1億3865万袋となったと報告し、十分な生産にもかかわらず貿易の流れが引き締まっていることを示唆しています。FASは2025/26年度の在庫が2024/25年度の2130万袋から5.4％減の2014万8千袋に圧縮されると予測し、供給の正常化が進行していることを示しています。

アラビカコーヒーの見通しは、ブラジルの高い生産と輸出、ベトナムのロブスタ支配の拡大、そして世界の在庫レベルのバランス次第です。今後数週間の気象動向も引き続き重要となるでしょう。