市場の反発が勢いを増す中、テクノロジー株とAI株が以前の弱さを上回り急騰

主要株価指数は本日全面的に堅調な上昇を見せ、投資家の主要成長セクターへの信頼感を示した。S&P 500指数は+0.25%、ダウ工業株30種平均は+0.57%、ナスダック100は+0.42%上昇し、3月のE-mini S&P先物は+0.20%、3月のE-miniナスダック先物は+0.34%上昇した。

市場の反発は、半導体メーカーやAIインフラ関連株の堅調な回復によるもので、先週金曜日の下落から反発し、広範な市場を牽引した。同時に、米国の希少金属株は、トランプ大統領が戦略的備蓄を設立する計画を発表し、初期資金として120億ドルを投入するとのニュースを受けて急騰した。これは中国のサプライチェーンへの依存度を減らす狙いがある。

ハイテク・半導体セクターが反発を牽引

今日の市場反発は、チップメーカーやAIインフラ企業が先導した。サンディスクは、CTBC証券が買い推奨と目標株価660ドルでカバレッジを開始したことを受けて、+7%以上上昇した。Western Digital、Seagate Technology Holdings、Advanced Micro Devicesも+3%以上上昇し、IntelやLam Researchも+2%以上上昇した。このセクターの反発は、最近の利益確定後に再び投資家のテクノロジー株への関心が高まったことを示している。

この反発は半導体だけでなく、AIインフラ全体にも及び、投資家が売り圧力後の評価見直しを行った結果、低価格帯での機関投資家の買いが入ったことを示す複数のアナリストの見解もある。これにより、上昇トレンドの持続性が支持されている。

重要金属セクターが戦略的施策の進展とともに上昇

トランプ大統領の戦略的備蓄計画発表を受けて、希少金属株は顕著な上昇を見せた。USA Rare Earthは+9%以上、United States Antimony Corpは+8%以上上昇した。MP MaterialsやCritical Metals Corpも+4%以上上昇し、Ramaco Resourcesも+1%以上上昇した。この政策主導のリバウンドは、米国内回帰と中国依存度低減への投資家の信頼を反映している。

エネルギーセクターは地政学的緊張緩和の影響で逆風

全体的な市場反発にもかかわらず、エネルギー株は売り圧力が続いた。WTI原油は地政学的緊張緩和を背景に4%以上急落し、トランプ大統領のイランとの外交交渉に関するコメント後に下落した。ConocoPhillips、Diamondback Energy、Occidental Petroleum、APA、Chevronは2%以上下落し、Exxon Mobil、Halliburton、Phillips 66、Valero Energyも1%以上下落した。エネルギーセクターの弱さは、テクノロジー株の反発を部分的に相殺した。

仮想通貨関連株は市場全体の反発にもかかわらず苦戦

株式は堅調さを見せる一方、仮想通貨関連株は大きく下落し、ビットコインは-7%以上下落し、9.75ヶ月ぶりの安値を記録した。現在のビットコイン価格は66,500ドルで、24時間で-2.21%の下落となっている。Coinglassによると、週末に約5億9000万ドルのロングポジションが清算された。MicroStrategy、Marathon Digital Holdings、Galaxy Digital Holdingsは3%以上下落し、Coinbaseも-2%以上下落した。一方、Riot Platformsは反対に+0.39%上昇し、仮想通貨全体の弱気局面の中で逆張りの兆しを示した。

国際市場と中国経済の減速が示す混迷の兆し

国際市場はまちまちの動きとなった。ヨーロッパのEuro Stoxx 50は+0.35%上昇した一方、アジア市場は苦戦した。中国の上海総合指数は4週間ぶりの安値となる-2.48%で取引を終え、経済指標の失望が影響した。中国の1月製造業PMIは予想外に0.8ポイント低下し49.3となり、50.1の予想を下回った。非製造業PMIも0.8ポイント低下し49.4となり、3年ぶりの縮小ペースを示し、50.3の予想を下回った。日本の日経平均株価は2.5週間ぶりの高値から反落し-1.25%で終了し、アジア経済の弱さからリスク回避の動きが見られた。

中国経済の減速兆候は、世界経済の成長見通しに逆風となり、国際的な需要がさらに鈍化すれば、今日のテクノロジーセクターの反発も長続きしない可能性がある。

金利と固定収入：FRB議長交代期待とともに10年国債利回り上昇

3月の10年国債は2ティック下落した一方、10年利回りは+1.2ベーシスポイント（bps）上昇し4.248%となった。債券価格の下落は、トランプ大統領のケブン・ウォーシュ次期FRB議長候補の指名を受けて、市場の金利再評価を反映している。ウォーシュは、2006年から2011年までFRB理事としてインフレリスクを重視したハト派的な姿勢を持つことから、よりタカ派的な見方が強まっている。

原油の急落（-4%）によりインフレ期待が抑制され、固定収入の評価には一定の支援が見られる。欧州の国債利回りはまちまちで、ドイツの10年連邦債利回りは+0.7bps上昇し2.850%、英国の10年国債利回りは-2.4bps低下し4.498%となった。

個別株の動き：本日の勝者と敗者

セクター全体の反発に加え、特定銘柄も顕著な動きを見せた。William Blairのアナリストによる格上げを受けて、Palantir Technologiesは+3%以上上昇した。Oracleは、クラウドインフラ拡大のために450億ドルから500億ドルの資金調達を計画していると発表し、+3%以上上昇。Autodeskも、JPMorgan Chaseが中立からオーバーウェイトに格上げし、目標株価319ドルを示したことで+2%以上上昇した。

一方、ダウ工業株30種平均の下位銘柄では、Disneyが-6%以上下落。複数のアナリストが第2四半期の見通しを失望とみなしたためだ。IDEXX Laboratoriesは、Q4の粗利益率が60.3%と予想の61%を下回ったため、-3%以上下落。Humanaも、Morgan Stanleyの格下げにより、-2%以上下落し、目標株価174ドルとなった。

米国政府の資金調達状況：一時的な不確実性は間もなく解消へ

米国政府の部分閉鎖が3日目に入り、市場のセンチメントに逆風となった。ただし、資金不足は一時的とみられ、下院は今週の休会から復帰し、トランプ大統領と民主党との間で交渉された予算案に対して早期に投票する可能性がある。この一時的な不確実性は投資家心理に影響したが、解決は間もなく見込まれている。

決算シーズンの好調：企業の予想超えが市場を支える

第4四半期の決算シーズンは、引き続き市場反発の好材料となっている。今週は約150社のS&P 500企業が決算を発表予定。すでに結果を公表した167社のうち78%がアナリスト予想を上回り、企業の収益力の堅調さを示している。Bloomberg Intelligenceは、Q4の利益成長率は前年比+8.4%と予測。主要7銘柄を除くと、+4.6%の増益が見込まれ、広範な収益力の強さが今日の反発を支えている。

今週の展望：重要な経済指標と政策決定が市場を左右

今週の市場動向は、関税動向、決算発表、重要な経済指標によって形成される。今日の1月ISM製造業景況指数は+0.6ポイントの48.5に上昇予想。火曜日には12月JOLTS求人件数が+10.4万件増の725万件に達すると見込まれる。水曜日は1月ADP雇用変動（+4.5万）、1月ISMサービス業景況指数（-0.3ポイントの53.5）が発表される。木曜日は週次の新規失業保険申請件数（+3,000の21.2万件）を予定。

金曜日には最も重要な経済指標が発表される。1月非農業部門雇用者数（+6.5万人）、1月失業率（変わらず4.4%）、1月平均時給（前月比+0.3%、前年比+3.6%）、ミシガン大学消費者信頼感指数（-1.5ポイントの54.9）が予想される。

FRBの利下げ期待は低水準：タカ派人事の影響

短期的な金融緩和期待は低調のまま。先物市場は、3月17-18日に開催される次回FOMC会合での-25ベーシスポイントの利下げ確率を13%程度と見込んでいる。タカ派的とされるケブン・ウォーシュ次期FRB議長候補の指名は、市場の金利政策に対する見方をより引き締め方向に傾けている。ウォーシュは、2006年から2011年までFRB理事としてインフレリスクを重視した姿勢を持つ。

スワップ市場では、欧州中央銀行（ECB）の2月5日の政策会合で+25bpsの利上げ確率は1%にとどまり、ECBは引き続き緩和的なスタンスを維持していることを示している。

展望：決算と中国経済回復次第の反発持続性

今日の市場反発は、特に半導体やAIインフラ企業の成長期待の再燃を示している。テクノロジーセクターの金曜日の下落からの回復は、機関投資家による低評価での買いが入ったことを示唆している。ただし、今後の持続性は、引き続き収益の堅調さ、関税政策の動向、そして何より中国経済の安定化兆候にかかっている。

仮想通貨セクターの弱さや中国の製造業縮小が続く場合、経済データの悪化とともに反発の勢いが鈍る可能性もある。投資家は、金曜日の非農業部門雇用者数や米国債利回りの動向を注視し、今日の上昇が来週まで持続するかどうかを見極める必要がある。