暗号資産の価格は、マクロ経済の変動や伝統的な金融市場からの政策決定に反応して大きな変動を経験しています。デジタル資産エコシステムは、より広範な市場の力が投資心理や取引ダイナミクスを複数の資産クラスにわたって再形成する中で、従来の市場との相互関係を示しました。## FRBの利下げ予測が衝撃波を引き起こす最近の市場の混乱のきっかけは、2024年12月中旬に発表された連邦準備制度の政策指針にあります。連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルの今後の利下げペースに関する発言は、より積極的な金融緩和を期待していた市場参加者を失望させました。FRBが2025年にわずか2回の利下げを予測したことは、市場のコンセンサスよりもかなりタカ派的な姿勢であり、暗号資産の評価やリスク許容度の即時見直しを引き起こしました。パウエルの持続的なインフレ期待に関するコメントは、投資家の懸念をさらに深め、より広範な売り圧力の枠組みを築きました。その結果、米ドル指数（DXY）は108を超え、2022年11月以来の高水準に達し、10年物国債利回りは4.6％を超えて急上昇—これはその年の5月以来の最高水準です。これらの伝統的市場の変動は、投資家が金利予想の変化に応じてポートフォリオを再調整する中で、暗号資産の価格にも波及しました。## 主要アルトコインが市場の混乱の中で最大の損失を被るFRBの発表直後、暗号資産の価格がショックにどう反応したかには大きな格差が見られました。11月の選挙後のラリーで象徴的な$100,000に近づいたビットコインは、その後下落し、96,000ドル台に後退しました。主要暗号通貨の総合指数であるCoinDesk 20 Indexは、急激な売りの中で10%以上の下落を記録しました。アルトコインは清算圧力の影響を最も強く受けました。イーサリアムのETHは10%以上の二桁下落を経験し、その日のうちに$3,500を下回りました。その他の主要アルトコインには、CardanoのADA、ChainlinkのLINK、AptosのAPT、AvalancheのAVAX、DogecoinのDOGEなどがあり、いずれも15%〜20%の大きな下落を示しました。特に、SolanaのSOLは11月初旬以来最も弱い価格水準に崩れ、選挙後の大幅な上昇局面をほぼ帳消しにし、ピークから26%の下落を記録しました。## レバレッジポジションの巻き戻しによる清算の急増この売り圧力の背景にある市場構造は、デリバティブ市場全体にわたるリスクエクスポージャーの高まりを示しています。CoinGlassのデータによると、FRBの発表後24時間以内に、約12億ドルのレバレッジをかけた暗号資産デリバティブポジションが強制的に清算されました。そのうち10億ドル以上はロングポジション—価格が上昇し続けると予想した賭け—であり、急激な反転がモメンタムトレーダーを大きく裏切ったことを示しています。この清算の連鎖は、下落圧力を増幅させるフィードバックループを生み出しました。レバレッジの効いたロングポジションがストップロスレベルで閉じられると、売りが加速し、より低い価格で自動的な清算が引き起こされました。スポット価格とデリバティブ市場の相互関係により、この技術的な巻き戻しは、ファンダメンタルズ分析以上に暗号資産の価格に大きな影響を及ぼしました。## 背景：選挙後のラリーとその崩壊この調整の規模を理解するには、背景が重要です。暗号資産の価格は、2024年11月初旬のドナルド・トランプ大統領選勝利後の数週間でほぼ垂直に上昇しました。市場参加者は、このラリーを次期政権の仮想通貨に友好的な政策への期待やリスクオンのセンチメントの変化に起因すると考えました。この勢いはほぼ途切れることなく続き、ビットコインは$100,000に近づき、一時的にその水準で取引されました。しかし、この持続的なラリーは、技術的および心理的な脆弱性を生み出しました。LMAXグループのジョエル・クルーガー氏は、「記録的な$100,000突破の後、調整の可能性について暗号市場は神経質になっていました。伝統的な市場からのきっかけがそれを引き起こしました。FRBの決定による影響は無視できないものでした」と述べています。## 市場の回復と現在の暗号資産価格の状況その後の状況は大きく変化しています。2026年2月末現在、暗号資産の価格は、あの12月の急落時と比べて著しく異なる特徴を示しています。ビットコインは約68,180ドルまで回復し、24時間で5.03%の上昇を記録しています。これは中間の安値からの安定化段階を示しています。アルトコイン市場は回復期に特に強さを見せています。イーサリアムは約2,060ドルに上昇し、24時間で9.38%の増加を示しています。その他のコインも有意義に回復しています：ADAは11.30%、ChainlinkのLINKは10.41%、AptosのAPTは14.09%、AvalancheのAVAXは10.10%、DogecoinのDOGEは8.39%、SolanaのSOLは7.54%の24時間増を記録しています。この高リスク資産へのローテーションは、リスク許容度の正常化とアルトコインの評価に対する信頼の回復を示唆しています。## 市場サイクルと構造的観察からの教訓市場参加者は、この暗号資産価格の変動からいくつかの洞察を得ています。Layer-2ネットワークの共同創設者兼COOであるAzeem Khanは、「長期的な成長を考慮すると、このような調整は健全に感じられます。さらに、歴史的に見て、年末の売却は投資家が損失を損益通算して税負担を軽減するために行われることもあります。これが現在のトレンドにどれだけ影響しているかはわかりませんが、一因となっている可能性はあります」と述べています。このコメントは、短期的には痛みを伴う調整も、例外的なラリーからの適切な調整であること、そして伝統的な市場のダイナミクス—例えば税損失の収穫—が、デジタル資産が主流のポートフォリオにさらに統合される中で、暗号資産価格に影響を与え続けることを強調しています。また、このボラティリティは、強い名目価格の上昇の背後に潜む構造的な脆弱性を浮き彫りにしています。今後、アナリストは、マクロ経済の状況が流動的なままであること、ステーブルコインの供給動態を監視する必要性、そして特定の技術レベル以下での連鎖的な清算リスクが暗号資産の価格変動を再燃させる可能性があることに注意を促しています。それにもかかわらず、現在の回復軌道は、市場参加者がFRBの決定を受け入れ、より高い金利予想を反映した新たな均衡を築きつつあることを示唆しています。
暗号通貨価格、連邦準備制度の市場混乱を乗り越える：売却から回復へ
暗号資産の価格は、マクロ経済の変動や伝統的な金融市場からの政策決定に反応して大きな変動を経験しています。デジタル資産エコシステムは、より広範な市場の力が投資心理や取引ダイナミクスを複数の資産クラスにわたって再形成する中で、従来の市場との相互関係を示しました。
FRBの利下げ予測が衝撃波を引き起こす
最近の市場の混乱のきっかけは、2024年12月中旬に発表された連邦準備制度の政策指針にあります。連邦準備制度理事会議長ジェローム・パウエルの今後の利下げペースに関する発言は、より積極的な金融緩和を期待していた市場参加者を失望させました。FRBが2025年にわずか2回の利下げを予測したことは、市場のコンセンサスよりもかなりタカ派的な姿勢であり、暗号資産の評価やリスク許容度の即時見直しを引き起こしました。
パウエルの持続的なインフレ期待に関するコメントは、投資家の懸念をさらに深め、より広範な売り圧力の枠組みを築きました。その結果、米ドル指数（DXY）は108を超え、2022年11月以来の高水準に達し、10年物国債利回りは4.6％を超えて急上昇—これはその年の5月以来の最高水準です。これらの伝統的市場の変動は、投資家が金利予想の変化に応じてポートフォリオを再調整する中で、暗号資産の価格にも波及しました。
主要アルトコインが市場の混乱の中で最大の損失を被る
FRBの発表直後、暗号資産の価格がショックにどう反応したかには大きな格差が見られました。11月の選挙後のラリーで象徴的な$100,000に近づいたビットコインは、その後下落し、96,000ドル台に後退しました。主要暗号通貨の総合指数であるCoinDesk 20 Indexは、急激な売りの中で10%以上の下落を記録しました。
アルトコインは清算圧力の影響を最も強く受けました。イーサリアムのETHは10%以上の二桁下落を経験し、その日のうちに$3,500を下回りました。その他の主要アルトコインには、CardanoのADA、ChainlinkのLINK、AptosのAPT、AvalancheのAVAX、DogecoinのDOGEなどがあり、いずれも15%〜20%の大きな下落を示しました。特に、SolanaのSOLは11月初旬以来最も弱い価格水準に崩れ、選挙後の大幅な上昇局面をほぼ帳消しにし、ピークから26%の下落を記録しました。
レバレッジポジションの巻き戻しによる清算の急増
この売り圧力の背景にある市場構造は、デリバティブ市場全体にわたるリスクエクスポージャーの高まりを示しています。CoinGlassのデータによると、FRBの発表後24時間以内に、約12億ドルのレバレッジをかけた暗号資産デリバティブポジションが強制的に清算されました。そのうち10億ドル以上はロングポジション—価格が上昇し続けると予想した賭け—であり、急激な反転がモメンタムトレーダーを大きく裏切ったことを示しています。
この清算の連鎖は、下落圧力を増幅させるフィードバックループを生み出しました。レバレッジの効いたロングポジションがストップロスレベルで閉じられると、売りが加速し、より低い価格で自動的な清算が引き起こされました。スポット価格とデリバティブ市場の相互関係により、この技術的な巻き戻しは、ファンダメンタルズ分析以上に暗号資産の価格に大きな影響を及ぼしました。
背景：選挙後のラリーとその崩壊
この調整の規模を理解するには、背景が重要です。暗号資産の価格は、2024年11月初旬のドナルド・トランプ大統領選勝利後の数週間でほぼ垂直に上昇しました。市場参加者は、このラリーを次期政権の仮想通貨に友好的な政策への期待やリスクオンのセンチメントの変化に起因すると考えました。この勢いはほぼ途切れることなく続き、ビットコインは$100,000に近づき、一時的にその水準で取引されました。
しかし、この持続的なラリーは、技術的および心理的な脆弱性を生み出しました。LMAXグループのジョエル・クルーガー氏は、「記録的な$100,000突破の後、調整の可能性について暗号市場は神経質になっていました。伝統的な市場からのきっかけがそれを引き起こしました。FRBの決定による影響は無視できないものでした」と述べています。
市場の回復と現在の暗号資産価格の状況
その後の状況は大きく変化しています。2026年2月末現在、暗号資産の価格は、あの12月の急落時と比べて著しく異なる特徴を示しています。ビットコインは約68,180ドルまで回復し、24時間で5.03%の上昇を記録しています。これは中間の安値からの安定化段階を示しています。
アルトコイン市場は回復期に特に強さを見せています。イーサリアムは約2,060ドルに上昇し、24時間で9.38%の増加を示しています。その他のコインも有意義に回復しています：ADAは11.30%、ChainlinkのLINKは10.41%、AptosのAPTは14.09%、AvalancheのAVAXは10.10%、DogecoinのDOGEは8.39%、SolanaのSOLは7.54%の24時間増を記録しています。この高リスク資産へのローテーションは、リスク許容度の正常化とアルトコインの評価に対する信頼の回復を示唆しています。
市場サイクルと構造的観察からの教訓
市場参加者は、この暗号資産価格の変動からいくつかの洞察を得ています。Layer-2ネットワークの共同創設者兼COOであるAzeem Khanは、「長期的な成長を考慮すると、このような調整は健全に感じられます。さらに、歴史的に見て、年末の売却は投資家が損失を損益通算して税負担を軽減するために行われることもあります。これが現在のトレンドにどれだけ影響しているかはわかりませんが、一因となっている可能性はあります」と述べています。
このコメントは、短期的には痛みを伴う調整も、例外的なラリーからの適切な調整であること、そして伝統的な市場のダイナミクス—例えば税損失の収穫—が、デジタル資産が主流のポートフォリオにさらに統合される中で、暗号資産価格に影響を与え続けることを強調しています。
また、このボラティリティは、強い名目価格の上昇の背後に潜む構造的な脆弱性を浮き彫りにしています。今後、アナリストは、マクロ経済の状況が流動的なままであること、ステーブルコインの供給動態を監視する必要性、そして特定の技術レベル以下での連鎖的な清算リスクが暗号資産の価格変動を再燃させる可能性があることに注意を促しています。それにもかかわらず、現在の回復軌道は、市場参加者がFRBの決定を受け入れ、より高い金利予想を反映した新たな均衡を築きつつあることを示唆しています。