イーサリアムL2の競争激化の後、Mantleは別のことを進めている

2023年から2024年にかけてのL2市場は、本質的に性能とコストの競争である。
ArbitrumとOptimismの差はますます縮まり、TVLは流動性の移動とインセンティブのローテーションに依存し、資本の滞留時間は長くない。
Mantleの選択は、「拡張競争」を続けることではなく、L2を「ツール層」から「オンチェーン金融ハブ」へと引き上げることである。
金融競争の核心は、TPSではなくルール制定権である。
その論理は三重の壁垒：
▪パスロック
▪金利主導
▪決済独占
目標は明確だ——チェーン上の金融システムにおける基準価格決定権を争うこと。
1⃣ Super Portalで資本流動経路をロック
Super Portalは従来のクロスチェーンブリッジではなく、資本経路のコントローラーである。
2026年1月にBybit、Byrealと連携してローンチ後、イーサリアムとSolanaのコア資産をネイティブにクロスチェーン化し、EVMエコシステム、Solanaの高TPS市場、CeFiの「資本三通」ネットワークを構築する。
これにより、三つの重要な能力を掌握している：
1）トラフィックデータの権利
リアルタイムでクロスチェーン資金の流れとリスク嗜好を把握し、製品設計とインセンティブ戦略の基盤データを提供。
2）清算効率の優位性
LayerZero OFT標準アーキテクチャに基づき、清算効率を約300%向上させ、時間を数分に短縮。
3）資本誘導能力
手数料とインセンティブ比率の調整（例：SolanaのMNT-USDCプールに9.6万枚のMNTインセンティブを提供）により、供給と需要の構造に直接影響を与える。
さらに重要なのは、40億ドルのコミュニティ資産とBybitの中央集権流動性をつなぎ、CeDeFiの閉ループを形成していることだ。
資本流動経路が慣性を持つと、構造的な優位性となる。
2⃣ Aaveを使って金利権をプロトコルからチェーン層へ
Aaveは本質的にオンチェーンの金利生成器である。
2025年末のMantleとの深い連携は、金利権が単一のプロトコルからチェーン層へと移行し始めることを意味する。
Mantleの動きは明確だ：
▪mETH（79億ドルTVL）、cmETHを底層担保資産として使用
▪cmETHの担保率を85%に設定（普通のETHの75%より高い）
▪エコシステム全体の資金コストを直接引き下げ
Super Portalのクロスチェーン清算能力と相まって、清算失敗リスクを低減し、金利モデルをより安定させる。
さらに専用の流動性インセンティブを付与し、Mantleは「金利の低地」となる。
現時点で、AaveはMantleエコシステムのTVLの半数以上を占めている。
金利がエコシステムのコアアタッチメントとなれば、資本は自然と「金融の地理的中心」へと移動する。
3⃣ USDT0 + RWAで清算主権を争う
ステーブルコインは通貨の基盤を決定する。
RWAは資産の増加を決定する。
Tetherが発行するUSDT0はLayerZero OFT標準を採用し、多チェーンネイティブの流通を実現している。
Bybitと手数料無料の預入・引き出し協力を結んだ後、Mantleエコシステム内の流通比率は60%以上に達し、80%のRWA取引はこれを通じて清算されている。
USDT0は統一された清算のアンカーとなる。
同時に、MantleはTaaS（トークン化・アズ・サービス）プラットフォームを立ち上げ、従来の金融機関にRWAのオンチェーンソリューションを提供している。
Ondo Financeは2900万ドルのUSDY（短期国債トークン）を展開済み。
Aaveの金利モデルに基づき：
▪預金金利は4.2%–4.5%
▪担保資産プールによるリスクヘッジ
「USDT0 + Aave + RWA」の組み合わせにより、Mantleはチェーン上の清算権競争で優位に立つ。
4⃣ Mantleと従来のL2の構造的違い
⦿ 従来のL2：
核心：拡張
推進：インセンティブ移行
指標：TPS、コスト、EVM互換性
資産タイプ：暗号ネイティブ資産
協調範囲：チェーン内
⦿ Mantle：
核心：ルール制定
推進：資本沈殿
権力構造：パス権、金利権、清算権
資産タイプ：ネイティブ資産 + RWA + 再担保資産
協調範囲：CeFi – DeFi – TradFi
技術面ではOP-Succinct ZK Validiumアーキテクチャを採用し、多トークンモデルによる「金融レゴ」式の閉ループを形成し、資本がエコシステム内で循環し、一方向の流出を防いでいる。
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これにより、MantleはL2市場のシェアを争っているのではなく、
チェーン上の金融秩序における基準層の位置を争っていることが明らかになる。
パスがロックされ、金利が主導され、清算が統一されると、資本は構造的に沈殿する。
40億ドルのコミュニティ資産、2.42億ドルのDeFi TVL、超過10億ドルのRWA資産がフローローンを構築している。
真の競争は、より大きな入口を争うことから始まる。