金およびその他の金属のトロイオンス記録：年末の祝祭期間中の極端な価格変動

2025年の最後の数週間、貴金属市場は異例の動きを見せ、過去に例のない史上最高値に達した後、激しい調整局面に入りました。コメルツ銀行のコモディティ専門家カーステン・フリッチによると、金の動きは史上最高値に達し、クリスマス前後の時期に1トロイオンスあたり4,550ドルの壁を突破しました。

祝祭期間中の史上最高値：流動性低下の現象

年末の特有のボラティリティは、貴金属の上昇を大きく加速させました。銀は最も大きな値上がりを見せ、12月29日の初めには1トロイオンスあたり84ドルという記録的な水準に達しました。同時に、プラチナは2,490ドル、パラジウムは3年ぶりの高値となる約2,000ドルに達しました。

これらの金やその他の金属の異常な動きは、主に祝祭期間中の市場の流動性低下に起因しています。特に銀については、物理的供給の制約、中国の在庫の著しい減少、COMEXの在庫減少、そして2026年初めに施行された中国の輸出規制の新たな影響もあり、買い圧力が高まりました。

急激な調整とマージン再設定：ボラティリティのもう一面

しかし、その熱狂は一時的なものでした。年末に向けて価格は大きく調整され、銀は一日の取引で10ドル超の下落を記録し、過去5年以上で最大の下落率を示しました。市場の不安定さにより、CME（コモディティ取引所）は銀先物のマージン要件を引き上げ、追証や強制清算の可能性を高めました。

これらの短期的な調整にもかかわらず、2025年の年間成績は非常に好調でした。金は前年比64.6%の上昇を記録し、銀は148%の急騰を見せ、いずれも1979年以来最大の年間上昇となりました。プラチナは127%と驚異的な伸びを示し、1987年の上場以来最高のパフォーマンスを達成。パラジウムも77.5%上昇し、15年ぶりの好成績を収めました。

2026年初頭の回復：安全資産への関心再燃

1月に入り、貴金属の価格は再び上昇基調に入り、数週間前の高値に近づいています。金は1トロイオンスあたり4,450ドル付近まで上昇し、重要なセッションで約3%の上昇を見せました。銀も5%以上上昇し、76.6ドルに達しています。両金属とも、その後も上昇傾向を維持しています。

この回復を支える要因は複数あります。米国のベネズエラにおける軍事行動は、安全資産としての金の需要を高めました。さらに、米国のISM製造業指数は12月に14ヶ月ぶりの低水準を記録し、ドルに下押し圧力をかけ、連邦準備制度の金利引き下げ期待を強めています。このマクロ経済の逆風は、名目利回りのない投資商品への関心を高めており、金や銀のようなトロイオンスは経済不確実性のヘッジとして機能しています。