2026年3月1日から7日にかけて、ビットコインの価格は68,407ドルの高値から下落し、最安値は62,841ドルに達し、週次の下落率は8.8％となり、過去3ヶ月で最も低い水準を記録しました。この下落は複数の要因が重なって引き起こされ、以下の観点から分析できます。

一、地政学的・マクロ経済環境の衝撃
3月初旬に米伊紛争の激化が市場のリスク回避ムードを誘発しましたが、ビットコインは従来の安全資産としての特性を維持できず、米株式市場と同様に圧力を受けました。3月5日にホルムズ海峡の実質的な封鎖が行われた後、原油価格は90ドル/バレルを突破し、インフレ期待が高まり、米連邦準備制度の「長期的に高い」政策予想を強化しました。米国債の利回りは年内高値に達し、ドル指数は堅調に推移し、リスク資産の評価を抑制しました。データによると、同時期に米国株ナスダック指数は4.2％下落し、金はわずかに0.8％上昇したに過ぎず、市場はスタグフレーションの取引パスに対する懸念を反映しています。

二、機関投資資金と規制動向
米国の現物ビットコインETFは3月2日に1日で45.8億ドルの純流入を記録した後、再び連続的な純流出が見られ、ブラックロックのiBITなど主要商品の資金流出が加速しています。ホワイトハウスの暗号資産会議では、20万枚のBTCを国家備蓄戦略とする方針が示されましたが、市場には予想を超える政策の好材料はなく、むしろ規制枠組みの強化が予想されています。同時に、「Genius法案」の詳細実施規則が施行され、ステーブルコインの利回り制限条項が合規性への懸念を引き起こし、ステーブルコインの発行コスト上昇が暗号エコシステムに波及しています。

三、テクニカル分析と市場心理の共振
ビットコインの週足ボリンジャーバンドは拡大し、日足のEMA平均線はデッドクロスを形成、RSIは50を下回り弱気ゾーンに入り、明らかな弱気の並びを示しています。オンチェーンデータによると、取引所の保有量は4.2万枚増加し、レバレッジロングの比率は28％に上昇、清算額は12.7億ドルに達し、アルゴリズム取引による売り圧力が強まっています。市場心理指標は恐怖・貪欲指数が12に低下し、2025年11月以来の最低水準を記録しています。

四、市場展望
短期的には64,000ドルの重要なサポートラインに注目し、これを割り込むとプログラム的なストップロスが発動し、下落が加速する可能性があります。中長期的には、米連邦準備制度の6月の金融政策会合、中東情勢の変化、ETF資金の流入・流出が引き続き重要な変数となります。特に注目すべきは、ビットコインと米株の90日間の相関性が-0.3に低下しており、一時的な乖離の兆候を示しており、今後の相場の分化の伏線となる可能性があります。