AIをバブルに見せる10の事実 ↓

1️⃣ 企業向けAIパイロットの95%は測定可能な利益影響をもたらさず。$30-40Bが300以上のイニシアチブに費やされたが、何も成果が見られない。(MIT, 2025)
2️⃣ 2026年にAlphabet、Amazon、Meta、MicrosoftだけでAI Capexに6,500億〜7,000億ドルが計画されている。ドットコムバブル前の通信インフラ過剰投資に似ている。
3️⃣ ChatGPTの登場以来、S&P 500リターンの75%、利益成長の80%、資本支出の90%がAI株によるもの。このレベルの集中は90年代後半以来見られない。
4️⃣ $300B OpenAIのOracleクラウドへのコミットメント。$100B NvidiaによるOpenAIへの投資。循環型の巨大取引が実際のキャッシュフローなしに評価額を膨らませている。
5️⃣ AI企業の収益倍率は25〜35倍で、収益性は限定的。これほどファンダメンタルから乖離した倍率は、過去にうまくいかなかった。
6️⃣ 企業の90%がAIによる生産性向上を実感していない。幻覚、絶え間ない監視、AI疲れが採用を遅らせている。(NBER)
7️⃣ AIインフラ資金調達のための借入増加、迅速なリターンは見込めない。ムーディーズは、Capexが予算を圧迫し、リターンより早く資金が消耗していると警告している。
8️⃣ 2026年の世界のAI支出は2.52兆ドルと予測されており、少数のメガキャップ企業によって牽引されている。インフラに追いつかないと経済性が崩壊する。(Gartner)
9️⃣ 主要なテックの波はすべて同じ軌跡をたどっている：過熱、過剰投資、熱狂、調整。1840年代の鉄道、1990年代のインターネット、そしてAIも同じパターンを追っている。
1️⃣ 0️⃣ 2026年2月にAIセンチメントが変化した後、ソフトウェア株から1兆ドル以上が数日で消えた。