Lançamento do ETF de Índice Cripto da 21Shares ao abrigo da Lei 40: Início de uma nova era para os ativos digitais

Enquadramento: Compreender a 21Shares e o “40 Act”

Fundada em 2018, a sociedade gestora suíça 21Shares dedica-se a integrar ativos cripto nos mercados tradicionais através de ETP e ETF. O “40 Act” refere-se ao Investment Company Act de 1940, principal enquadramento regulatório da U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) para fundos de investimento e para a maioria dos ETF convencionais. Em contraste, o Securities Act de 1933 (“33 Act”) é mais utilizado para produtos de ativos cripto. As novas soluções anunciadas pela 21Shares estão entre os primeiros ETF de índice cripto regulados pelo 40 Act e cotados nos Estados Unidos.

Destaques do Produto: Estrutura de ETF de Índice e Ativos Subjacentes

A 21Shares apresentou dois fundos:

• TTOP (21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF), que replica o FTSE Crypto 10 Select Index e representa os 10 principais ativos digitais por capitalização de mercado.
• TXBC (21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF), que exclui o Bitcoin e foca-se noutras redes blockchain.

Ambos os fundos são ajustados trimestralmente para acompanhar as alterações na composição do índice subjacente. O TTOP aplica uma taxa de gestão de cerca de 0,50 %, enquanto o TXBC cobra uma taxa de 0,65 %. Ao contrário dos ETF tradicionais que rastreiam ativos únicos como Bitcoin ou Ethereum, estes produtos de índice proporcionam uma exposição diversificada, reduzindo o risco associado à volatilidade de ativos individuais.

Reação do Mercado no Lançamento: Preços e Sentimento dos Investidores

O lançamento da 21Shares é visto como um marco na aproximação dos ativos cripto à finança tradicional. De acordo com a Reuters, trata-se da estreia dos primeiros ETF de índice cripto cotados nos Estados Unidos e regulados pelo 40 Act. A 21Shares ainda não divulgou dados detalhados sobre as negociações dos fundos, mas a cobertura do setor indica que o sentimento dos investidores melhorou substancialmente com o lançamento, graças à redução do risco regulatório e ao maior conhecimento das estruturas dos produtos. Para investidores particulares, o lançamento destes ETF pode facilitar o acesso ao mercado cripto. Para instituições, permite a alocação de ativos digitais num quadro regulatório.

Implicações para Investidores Particulares e Institucionais

Para investidores particulares:

• Podem investir através de contas de corretagem tradicionais, sem necessidade de gerir carteiras digitais nem chaves privadas. Como refere a 21Shares: “Não precisa de gerir várias carteiras digitais, tokens, redes ou pontes.”
• A diversificação permite que o investimento não fique dependente de uma única criptomoeda, facilitando a gestão do risco.
• Contudo, os ativos cripto continuam a apresentar elevada volatilidade e o mercado permanece em desenvolvimento.

Para investidores institucionais:

• A estrutura 40 Act assemelha-se aos ETF tradicionais, de acordo com as preferências institucionais.
• Os ativos digitais podem constituir uma classe alternativa para diversificação de portefólios.
• Esta estrutura implica desafios permanentes em matéria de conformidade, auditoria, custódia e processos de informação.

Considerações de Risco e Perspetivas Futuras

A admissão à cotação da 21Shares aponta para uma evolução positiva do setor, mas os investidores devem considerar os seguintes riscos:

• Se os ativos subjacentes registarem maus resultados, o fundo pode sofrer perdas acentuadas. A própria 21Shares destaca diversos riscos nas comunicações oficiais.
• Apesar da estrutura 40 Act, os ativos cripto podem enfrentar alterações nos mecanismos regulatórios, fiscais e de liquidação.
• O mercado está ainda em desenvolvimento. As práticas de liquidez, métodos de avaliação e identificação dos ativos permanecem pouco amadurecidos.

Quanto ao futuro:

• Se os ETF de índice da 21Shares forem bem-sucedidos, mais gestoras poderão lançar produtos semelhantes, acelerando a integração dos criptoativos na finança convencional.
• Para investidores asiáticos, embora estes ETF sejam cotados nos Estados Unidos, a tendência poderá impulsionar mudanças regulatórias globais e aumentar a oferta de produtos.
• Este avanço pode marcar uma transição estratégica do trading cripto particular para a alocação institucional em portefólios.