İkinci büyük Ethereum hazine şirketi SharpLink 4.364 ETH satıyor, SBET hisse fiyatı aylık %42 düştü

链上 veriler, Ethereum kurucu ortaklarından Joe Lubin tarafından desteklenen Ethereum hazinesine ait SharpLink Gaming’in (hisse kodu: SBET) 7 Kasım’da borsaya 4.364 Ethereum (ETH) transfer ettiğini gösteriyor, bu yaklaşık 14,47 milyon dolar değerinde. Bu hamle, şirketin net varlık değeri (mNAV) 0.82’ye düşerken, genel kripto piyasasındaki geri çekilme ETH değerinin erimesine neden oldu. Bu haberin etkisiyle SBET hisseleri Perşembe günü yaklaşık %8 değer kaybetti, aylık kayıp %42’ye ulaştı ve piyasa kurumların satışları ve sermaye çıkışlarına karşı yüksek dikkat gösteriyor.

Kurumsal hazine hareketleri: SharpLink Gaming büyük ölçekli Ethereum transferi

Onun 11 Kasım’da, SharpLink Gaming ile ilişkili bir cüzdan adresinin 5.284 Ethereum’u geri çektiği ve ardından bunlardan 4.364 Ethereum’u ana akım merkezi borsaya transfer ettiği ortaya çıktı. Arkham Intelligence verilerine göre, bu cüzdan şu anda yaklaşık 791.07 Ethereum tutuyor.

Bu büyük ölçekli ETH transferi, genellikle piyasa tarafından olası satış sinyali olarak yorumlanıyor, özellikle de genel kripto piyasası baskı altındayken. SharpLink Gaming, ikinci en büyük Ethereum hazinesi olarak, hareketleri yakından izleniyor.

Finansal baskı ve piyasa duyarlılığı: mNAV düşüşü ve hisse fiyatlarındaki sert düşüş

SharpLink Gaming’in satış hareketleri, birkaç önemli finansal göstergenin kötüleştiği zaman dilimleriyle örtüşüyor:

• mNAV düşüşü: Şirketin mNAV (Marked Net Asset Value, piyasa değeri net varlık değeri) 0.82 seviyesine geriledi. Bu, varlıklarının piyasa değerinin defter değerinden veya beklenen değerden düşük olduğunu gösteriyor ve yatırımcılar arasında paniğe yol açıyor.
• Hisse performansı: Ethereum fiyatlarındaki sert düşüş nedeniyle SBET hisseleri Perşembe günü yaklaşık %8 değer kaybetti ve 11.17 dolar seviyesine geriledi. Hisse, bir hafta içinde %12’yi aşan bir kayıp yaşadı ve aylık kayıp %42’ye ulaştı, bu da piyasanın operasyon riskleri ve varlık değer kaybı konusundaki endişelerini yansıtıyor.

SharpLink, daha önce 27 Ekim’de FalconX’ten 78,3 milyon dolar değerinde Ethereum toplamıştı ve bu fonlar teminat olarak kullanılmıştı. Ancak, Ekim ayından itibaren genel kripto piyasasının çöküşüyle birlikte Ethereum fiyatları %30’dan fazla düştü, bu da kurumların riskten korunmak veya operasyon sermayesi sağlamak amacıyla varlıklarını satmasına neden oldu.

Fiyatların toparlanması beklentileri ve kurumlar arasındaki görüş ayrılıkları

SharpLink gibi kurumların satışlarına rağmen, sektör içinde iyimser sesler de bulunuyor. SharpLink Başkanı Joseph Lubin ve Baş Yatırım Sorumlusu Matt Sheffield, tarihsel verilere dayanarak, Ethereum fiyatlarının vergi zararı hasadı dönemi sona erdikten ve hükümet belirsizliği hafifledikten sonra güçlü bir şekilde toparlanacağını öngörüyorlar. Sheffield, satış baskısı azaldığında, rahatlatıcı bir rallinin (relief rally) hızla ve güçlü şekilde gerçekleşeceğine inanıyor.

Yayın sırasında Ethereum fiyatı 3,344 dolar seviyesinde işlem görüyor ve son 24 saatte %2.70 düştü. Gün içi en düşük 3,245 dolar, en yüksek ise 3,454 dolar seviyelerinde. İşlem hacmindeki azalma, traderların ilgisinin zayıfladığını gösteriyor.

Bernstein analistleri, SBET hisselerine “piyasa üzerinde üstün performans” (Outperform) derecesi verirken, hedef fiyat olarak 24 dolar belirtiyorlar. Bu, bazı Wall Street kurumlarının uzun vadeli değerine hala güvendiğini ve mevcut satışların kısa vadeli bir baskı olduğunu düşünüyor.

Kurumsal davranışların makro çerçevesi

SharpLink Gaming’in hareketleri, genel olarak kurumsal yatırımcıların piyasa geri çekilmesine pasif tepki vermesi olarak görülebilir. Ethereum fiyatlarının yüksek seviyelerden önemli ölçüde geri çekilmesiyle birlikte, büyük miktarda token tutan şirketler bilanço yeniden dengelemesi yapmak zorunda kalıyor. Yeni çıkarılan coinlerin (örneğin, 27 Ekim’deki birikim) satılması, operasyon maliyetlerini karşılamak veya finansman ihtiyacını gidermek için yaygın bir riskten korunma stratejisidir.

Ancak, bu satışlar ETF’lerin geri çekilme baskısıyla birleşerek, ETF’lerin ilk piyasadaki talebi azaltması ve madencilerin/hazine satışlarının ikincil piyasaya arzı artırmasıyla arz-talep dengesini bozuyor. Bu dengesizlik, kısa vadede fiyatların düşüşünü hızlandıran olumsuz geri bildirim döngülerine yol açabilir.

Sonuç

SharpLink Gaming’in büyük ölçekli Ethereum satışı, kurumların piyasa geri çekilmesi sırasında bilanço yönetimi örneği olup, doğrudan SBET fiyatına olumsuz yansımakta ve piyasa satışlarına ilişkin olumsuz duyarlılığı artırmaktadır. Joe Lubin gibi sektör liderleri uzun vadeli toparlanmaya inanırken, kısa vadede piyasa odak noktası Ethereum’un 3,245 dolar civarında sağlam bir destek oluşturup oluşturamayacağı ve diğer büyük ETH hazinelerinin bu likidite çıkış stratejisine katılıp katılmayacağı olacaktır. Yatırımcılar, kurumların operasyonel zorunluluklar nedeniyle satış yapmasını (“zorunlu satış”) ve spekülatif “kendi isteğiyle kısa pozisyon alma” arasını ayırt etmeli ve kısa vadeli satışların getirdiği şoklara karşı dikkatli olmalıdır.