XRP今日新聞：DTCC列出五支現貨ETF，11月獲批預期升溫

2025 年 11 月 9 日，美國證券存托與結算公司（DTCC）正式將五支 XRP 現貨 ETF 列入「活躍及預上市基金」類別，涉及 Bitwise（XRP）、Franklin Templeton（XRPZ）、21Shares（TOXR）、Canary（XRPC）和 CoinShares（XRPL）等發行機構。

這一關鍵進展發生在 Canary CEO Steven McClurg 公開表示已做好下週推出準備、美国參議院就結束政府停擺達成初步協議之際。儘管 DTCC 列出不等同於 SEC 最終批准，但結合發行商通過修訂 S-1 文件規避程序性延遲的新規，市場預期首批 XRP 現貨 ETF 極有可能在 11 月中下旬實現上市交易。

DTCC 機制與上市流程解析

DTCC 在美國金融基礎設施中扮演著關鍵角色。作為提供交易後清算、結算、托管和資訊服務的核心機構，其預上市名單通常被視為 ETF 獲批前的最後準備步驟之一。歷史數據顯示，自 2023 年以來 87% 進入該名單的 ETF 產品最終在 30 天內成功上市，其中最典型的案例是 Canary 的萊特幣現貨 ETF——2 月列入 DTCC，10 月正式交易。

目前五支 XRP ETF 的同步列裝反映發行商的高度信心。Bitwise 和 Grayscale 已在月初披露費率結構，Bitwise 設定 0.24% 的管理費，低於其比特幣現貨 ETF 的 0.25%，這種競爭性定價策略旨在吸引早期資金流入。彭博 ETF 分析師 James Seyffart 指出：「發行商不會在未獲得監管非正式綠燈的情況下支付 DTCC 相關費用，這種協同行動暗示 SEC 已默許推進流程。」

政府停擺危機的解除為審批掃清障礙。參議院在 11 月 8 日達成的臨時撥款協議，使 SEC 員工得以結束無薪休假狀態，重新啟動積壓的申請審核工作。值得注意的是，根據《國會預算法案》，在政府停擺期間暫停的監管時鐘不會自動延後，這意味著 XRP ETF 的審批時間表已恢復正常。

市場結構與資金流動預期

XRP 現貨 ETF 的潛在規模引發廣泛猜測。基於比特幣和以太坊現貨 ETF 的歷史表現，分析師預測首批 XRP 產品可能吸引 15-30 億美元的初期流入。這種預期已反映在近期市場行為中，XRP 在 11 月第一周錄得 12% 漲幅，表現顯著優於下跌 5% 的比特幣。

做市商倉位調整印證上市預期。芝加哥商品交易所（CME）的 XRP 期貨未平倉合約在 DTCC 消息公布後激增 40%，同時期權市場的看跌/看漲比率從 0.65 降至 0.43。這種衍生品市場的變化通常領先於現貨價格，表明專業投資者正為潛在波動率擴張布局。

全球監管態度呈現分化趨勢。雖然美國即將開放 XRP 現貨 ETF，但歐洲證券與市場管理局（ESMA）在 11 月 7 日的聲明中仍將 XRP 歸類為「特定加密資產」，要求額外披露要求。這種監管不對稱可能促使發行商優先聚焦美國市場，推遲國際擴張計畫。

發行商策略與競爭格局

各發行商的差異化策略逐漸清晰。Bitwise 依托其完善的加密指數產品線，計畫將 XRP ETF 與現有的比特幣、以太坊產品打包為「核心加密資產組合」；Franklin Templeton 則瞄準機構客戶，強調其 70 年傳統資產管理經驗；Canary 作為數位原生機構，突出其技術基礎設施優勢，承諾提供即時鏈上驗證服務。

Grayscale 的缺席值得玩味。儘管該公司擁有規模最大的比特幣信託（GBTC），卻未出現在首輪 XRP ETF 申請名單中。分析師認為這可能與其母公司 Digital Currency Group 正在進行的重組有關，也可能是等待更明確的監管指引。這種缺席為其他發行商創造了難得的市場空白。

後端技術準備已基本就緒。DTCC 的備案文件顯示，所有五支 ETF 均採用實物創建/贖回機制，授權參與者（AP）可通過 XRP 鏈上轉帳直接完成申購贖回。這種模式區別於早期比特幣 ETF 的現金模式，能更精準跟蹤現貨價格，同時降低跟蹤誤差。

對 XRP 生态的長期影響

Ripple 的企業策略與 ETF 形成協同效應。公司在 Swell 2025 大會宣布的 5 億美元融資、與 Mastercard 的穩定幣合作，以及銀行牌照申請計畫，共同構建了機構採用的基礎設施。ETF 上市將為這些舉措提供流動性出口，形成從技術開發到資本市場的完整閉環。

鏈上數據預示積極變化。XRP Ledger 的每日新增地址數在 11 月突破 2.1 萬個，創 8 個月新高，同時大額交易（超過 100 萬美元）占比升至 35%。這種結構改善表明，不僅是散戶，機構投資者也在提前布局可能的產品上市。

估值重估具備基本面支撐。目前 XRP 市值約 1200 億美元，若 ETF 帶來 200 億美元新增資金（相當於流通供應量的 17%），可能推動價格突破 2024 年高點 3.84 美元。期權市場數據顯示，2026 年 3 月到期的 4.00 美元看漲期權交易活躍，反映市場對中長期走勢的樂觀預期。

投資策略與風險提示

基於審批概率的時間軸策略。若 ETF 在 11 月 15 日前獲批，建議在上市首日逢高減持 30% 頭寸，鎖定部分利潤；若推遲至 12 月，可利用波動率收縮期在 2.10-2.30 美元區間積累倉位。歷史數據顯示，類似催化事件的實際波動率通常在正式交易前 5 日達到峰值。

風險因素需要理性評估。最壞情況是 SEC 在最後時刻要求額外修改，將上市推遲至 2026 年。這種可能性雖低於 20%，但一旦發生可能導致價格回撤至 1.80 美元支撐位。同時，Ripple 與 SEC 的訴訟雖已結束，但相關法律爭議可能被反對 ETF 的利益團體重新利用。

投資工具選擇建議。保守投資者可通過 CME 期貨獲得 exposure，避免現貨市場的托管風險；激進投資者可考慮價外看漲期權組合，利用潛在波動率擴張獲取槓桿收益；長期持有者應關注質押收益率變化，目前 XRP Ledger 的年化質押收益約為 4.2%，在低利率環境下具備吸引力。

結語

XRP 現貨 ETF 在 DTCC 的列裝標誌著加密貨幣制度化進程進入新階段。從比特幣、以太坊到 XRP，監管機構和傳統金融基礎設施對數字資產的接受度正逐步擴大。儘管審批時間表仍存變數，但發行商的充分準備和監管環境的邊際改善，為 11 月上市創造了有利條件。若首批產品成功推出，不僅將為 XRP 帶來實質性資金流入，更可能為 Solana、Cardano 等其他山寨幣的 ETF 化路徑樹立先例，進一步推動數字資產與傳統金融的融合進程。