دورة KOL: مراهنة جديدة في عالم التشفير، خروج VC، مستثمر التجزئة يعاني من الأرق

العنوان الأصلي: كشف النقاب عن دورة KOL: تجربة ثروات محاصرة بحركة المرور

المؤلف الأصلي: المساهم الرئيسي في Biteye @viee7227

إعادة الطبع: White55 ، مارس فاينانس

في وقت ما، كانت طرق اللعب في السوق الأولية واضحة نسبيًا: يستثمر رأس المال المغامر، يتحدث الشخصيات المؤثرة، ويقدم المستثمرون الأفراد السيولة.

لكن اليوم، يبدو أن هذه الطريقة قد بدأت تتكسر.

لم يعد تأييد شركات رأس المال المغامر هو الحل السحري، حيث بدأت فرق المشاريع في إعادة تصميم قواعد اللعبة حول “التأثير”. لم يعد مؤثرو وسائل التواصل الاجتماعي مجرد شخصيات تسويقية بسيطة. لديهم الآن أوراق رابحة، يدخلون إلى طاولة اللعب، بل ويمكنهم حتى تقرير مصير مشروع ما.

إلى حد ما، تعتبر دورة KOL وسيلة لتوزيع الرموز التي نشأت بعد خروج VC وصمت المستثمرين الأفراد، تحت سرد “الأثر هو الأهم”. خلال الأيام السبعة الماضية، أظهرت إحصائيات XHunt أن هناك 3860 تغريدة في الدائرة المشفرة تتحدث عن “KOL”، بينما كانت هناك 3078 تغريدة عن “VC”، وبدأت معركة سرية حول التأثير.

هذه المقالة لا تتحدث عن الحقائق الكبرى، بل تتحدث عن القصة الحقيقية وراء دور KOL - من أين جاءت، من يضحك، من يبكي، من يعد المال من وراء الكواليس، ومن يعاني من الأرق في الليل.

أولاً، كيف دخل KOL الجولة خطوة بخطوة إلى وسط المسرح؟

الوقت يعود إلى نهاية عام 2022.

جاء شتاء العملات المشفرة. التقييمات في السوق الأولي مرتفعة بشكل غير واقعي، ودورة الخروج أصبحت أطول، والسوق الثانوي لا يستطيع استيعابها. المؤسسات الكبيرة لا تجرؤ على التحرك، والمشاريع الصغيرة لا تستطيع جمع الأموال.

ومن جهة أخرى، عاد المستثمرون الأفراد بهدوء. Blast و ZKsync و Friend.tech… كل مرة يحدث فيها انفجار في السيولة، يكون وراء ذلك إشارة لعودة المستثمرين الأفراد.

أكثر شيء يؤثر على هؤلاء الأشخاص ليس التقارير البحثية من المؤسسات، بل أولئك الذين يبدو عليهم أنهم “يفهمون”، بينما هم في الواقع “يبيعون”.

فهمت الجهة المنظمة للمشروع أيضًا: لا يعني أن رأس المال المخاطر يمكن أن يخرجني من الدائرة، لكن KOL يمكن أن يفعل ذلك. بدلاً من إنفاق الأموال على الإعلانات، من الأفضل وضع الرقائق منخفضة السعر في يد KOL، ليقوموا بالتغريد وقيادة الإيقاع.

لذا، وُلِدَت طريقة جديدة للعب:

تمنح الجهة المسؤولة عن المشروع حدًا لـ KOL، والأسعار أحيانًا تكون أقل من أسعار VC؛

KOL قبل TGE صرخ بشدة لجذب الطلب، مما خلق FOMO؛

في لحظة الفتح، انفجار في الحركة، وكيل الأعمال يخرج بأرباح.

جولة KOL ، جاءت بهذه الطريقة. يمكنك أن تفهمها على أنها “الاكتتاب الخاص مع المهام”. سعر منخفض ، فتح سريع ، وحتى هناك “شروط ضمان”.

تدرك الجهة المسؤولة عن المشروع جيدًا: يجب إعطاء العملات لأولئك الذين لديهم معجبين وصوت عالٍ، وبعد الإطلاق، سيجلبون الناس بشكل طبيعي لرفع السعر.

يعتقد KOL أيضًا أنه ليس خاسرًا: الحصول على العملات بسعر منخفض، وجلب بعض الحركة، وفتح جزء منها للبيع بمجرد إطلاقها، يبدو أنه صفقة مضمونة.

هل هذا حقيقي، حقاً؟

ثانياً، حقيقة دورة KOL: أصبح البعض ثرياً بينما خسر البعض كل شيء

عائدات جولة KOL 2.1 من الطرفين

تختلف أداء الأرباح والخسائر لدورة KOL بشكل كبير بسبب اختلافات المشاريع وظروف السوق.

في سوق الثور، غالبًا ما يُنظر إلى جولات KOL على أنها “ثلاثة فوز”: المشاريع تحصل على الأموال، وKOL يقوم بالتخطيط بأسعار منخفضة مسبقًا، والمستثمرون الصغار يمكنهم الربح أيضًا. ولكن عند دخول السوق الهابطة، يتغير السيناريو تمامًا.

مع انخفاض السيولة، أصبح الانخفاض عند الإطلاق أمرًا شائعًا، وكما أن KOL غير قادرين على البيع في الوقت المناسب بسبب قفل الأصول، فإن ذلك قد يؤدي إلى خسائر فادحة. وقد اعترف KOL @realChainDoctor أنه استثمر في أكثر من عشرة جولات KOL العام الماضي، ولم يحقق أي أرباح، بل إن بعضها لم يصدر حتى العملات. ومن وجهة نظر المعلم الكبير @kiki520_eth، فإن جولات KOL تحتوي على فخاخ نظامية معينة، حيث قد لا يحصلون على العملات، أو ترتفع الأسعار ثم يتم تغيير القواعد.

أشار KOL الرئيسي @jason_chen998 إلى أن استثماراته الأكثر ربحية كانت في Aster و Mira، حيث حصل على تقييمات منخفضة عندما كانت السوق سيئة ولم يكن هناك اهتمام، بالإضافة إلى أن فريق المشروع موثوق. وبالتالي، فإن المفتاح لتحقيق الأرباح في جولة KOL هو الانتظار في السوق الهبوطية والحصول على المشاريع من خلال العلاقات. لكنه اعترف أيضًا أن معظم جولات KOL هي في الأساس استثمارات ذات عوائد مرتفعة، فبعض الحظ قد يحقق عائدات جيدة، بينما الحظ السيء يعني إنفاق المال على العمل، ويتعرض للضغط من قبل فريق المشروع لتقديم المحتوى، وخصم العملات، وعدم فتح القفل، مما يؤدي في النهاية إلى عدم الاتفاق.

لقد قمنا بمراجعة بعض حالات جولات KOL لمشاريع حديثة، وبعض المشاريع حقًا يمكن أن تحقق عوائد مرتفعة، مثل:

أستر: عندما تتجاوز أسعار العملات 1.79 دولار، تصل أعلى أرباح KOL إلى أكثر من 70 مرة. إذا حسبنا فقط 30% التي تم فك قفلها عند الافتتاح، فإن الأرباح تكون 21 مرة، ما يعادل ربح 1,050,000 دولار عند استثمار 50,000 دولار.

Holoworld AI: Lookonchain رصد عنوان على السلسلة 0x3723 الذي يُحتمل أن يكون مستثمراً من KOL، حيث تلقى حوالي 10.24 مليون HOLO في شهر سبتمبر، بسعر تكلفة يبلغ 0.088 دولار فقط. بعد ذلك، تم تحقيق السيولة تدريجياً عند متوسط سعر يبلغ حوالي 0.6 دولار، بإجمالي سيولة تجاوزت 4.71 مليون U، مما أدى إلى عائد مرتفع بلغ 444%+، وصافي ربح يزيد عن 4 مليون U.

WalletConnect: يحصل المستثمرون في جولة ICO و KOL على عائدات تقريبًا 1.5 مرة فقط بعد فتح المحفظة.

ومع ذلك، كان هناك العديد من مشاريع KOL التي انهارت أسعارها بعد إطلاقها، أو واجهت مشاكل من قبل الفريق.

تشمل الحالات النموذجية SatoshiVM في بداية عام 2024، حيث استخدم المشروع رمز $SAVM الكثير من KOL لتسخينه قبل الإطلاق، وارتفع السعر في ذروة تجاوز 11 دولارًا، ولكن سرعان ما ظهرت أخبار KOL التي تبيع في القمة، مما أدى إلى أزمة ثقة، وبدأ المشروع في التراجع. من المتوقع أن كلاً من KOL الذين لم يقوموا بالبيع والمستثمرين الأفراد يواجهون صعوبة في تحقيق الأرباح، حيث انخفض $SAVM إلى حوالي 0.075 دولار.

مثال آخر هو ZKasino، حيث شارك KOL في تمويل المشروع والترويج له، ثم قام الطرف المعني بتغيير القواعد بشكل أحادي بعد أن أكمل المستخدمون عملية الإغلاق، مما أدى إلى الاستيلاء على الأصول. في هذه الحادثة، تم انتقاد KOL الذي شارك في التمويل والترويج من قبل المعجبين باعتباره متواطئًا في تحقيق المصالح، وليس فقط تأثر بمصالحه، بل أيضًا تحمل ضغوطًا كبيرة من الرأي العام.

قبل عدة أشهر، كانت قيمة جولة KOL لعملة Eclipse التي تم إصدارها تصل إلى 600 مليون دولار، بينما كانت قيمة الجولة A تصل إلى مليار دولار، ولكن بعد الإطلاق، كانت القيمة السوقية المتداولة الفعلية حوالي 380 مليون دولار، وهو أقل بكثير من القيمة المزعومة البالغة 600 مليون دولار. قال الباحث KOL @_FORAB إن جزءًا من حصة جولة KOL لعملة Eclipse تم توزيعه أيضًا على وسائل الإعلام والمجتمعات، وفي النهاية لم يتم إدراجها حتى في عقود Binance.

في هذا السياق، أشار KOL الشهير @yuyue_chris في تغريدة له إلى أن المشكلة الحقيقية في دور KOL ليست خسارة المال، بل هي أن الأطراف المعنية والمستثمرين يستخدمون دور KOL تحت مسمى الترويج لجذب الناس للاستثمار، مما يجعل KOL يستخدم جماهيره لاسترداد رأس ماله، وهذه الطريقة التي تستغل المعارف هي الأكثر عدم مسؤولية.

2.2 وراء العائدات: مثلث الصراع بين المشاريع، KOL، والمستثمرين الأفراد

كما ذُكِر سابقًا، فإن دورة KOL تعكس التغيرات في هيكل السلطة في السوق الأولية بأكملها.

في الماضي، كان المشروع يعتمد على التمويل من شركات الاستثمار المغامر، وكانت شركات الاستثمار تعتمد على نفوذها في اختيار المشاريع. الآن، اكتشف القائمون على المشاريع أن KOL (شخصيات مؤثرة) أكثر تكلفة وأسرع وأكثر قدرة على خلق الزخم.

لم يعد المستثمرون المغامرون راضين: استثمروا عدة ملايين من الدولارات، لكن الفريق القائم على المشروع سمح لمجموعة من الأشخاص ذوي الأسعار المنخفضة بالدخول، وتأثيرهم أصبح أكبر حتى من تأثيرهم… لذا اختار بعض المستثمرين المغامرين “الخروج”.

لم يعد المستثمرون الصغار مرتاحين: ما يشترونه في السوق الثانوية هو رموز تم طرحها بعد فتحها من قبل KOL، وما يشاهدونه في يوم الإطلاق هو KOL يروج، لكن الواقع هو تصريف.

ليس من المؤكد أن الفريق المشروع سعيد أيضًا: لأن تأثير KOL غالبًا ما يكون سلوكًا قصير الأجل، فإن حجم الصوت والسيولة والارتفاع الكبير في يوم الإطلاق لا تعكس الاتجاه طويل الأمد للمشروع.

وبذلك، تتشكل علاقة مثلثية مليئة بالتوتر على مسرح دورة KOL.

KOL تحسب: كيف يمكن تأمين الخروج بأمان من المال والسمعة المستثمرة؟

تفكر الجهة المعنية في المشروع: هل يمكن أن يحقق المبلغ الممنوح الصوت المتوقع والزيادة في القيمة؟

يسأل المستثمرون الأفراد: هل هذه الفرصة أم فخ؟

تُعتبر مطالب المصالح الثلاثة كقوى متجهة في اتجاهات مختلفة، تسحب بعضها البعض. ما لم يكن المشروع نفسه قويًا بما يكفي، ليتمكن من جذب هذه القوى الثلاث مثل المغناطيس، فإن أي طرف يبذل جهدًا مفرطًا، قد يتسبب في انهيار هذا المثلث تمامًا.

ثالثًا، الوسيط الذي لا يمكنك تجاهله - الوكالة

في جولة KOL، غالبًا ما لا تتواصل الجهة القائمة على المشروع مباشرة مع KOL، بل يتم التوزيع والإدارة من خلال وكالات طرف ثالث.

هم “مديرو الموارد” في هذه اللعبة. يساعدون فريق المشروع في تصميم شروط دورة KOL (السعر، الحصة، الفتح)؛ يقومون筛选 ودعوة KOL المناسبين؛ يشرفون على التقدم، لضمان تسليم المحتوى. بعض الوكالات الموثوقة ستصمم أيضًا آليات لحماية الأرباح، مكافآت الترويج أو استرداد رأس المال، لمساعدة KOL على تقليل المخاطر.

هم “الوسطاء” في نظام KOL بأكمله، فهم يتحكمون في الحركة ويستفيدون من الموارد. لذا إذا كنت KOL مبتدئًا وترغب في المشاركة في جولة KOL، فإن أول شيء يجب عليك فعله هو البحث عن وكالة مناسبة، وليس البحث عن مشروع.

قد تكون قد سمعت عن أسماء الوكالات التالية:

LFG Labs (@dubailfg): المؤسس هو @snow949494 (XHunt ترتيب اللغة الصينية 134) يركز على الصين واليابان وكوريا والشرق الأوسط، ويتعامل بشكل رئيسي مع المشاريع الرائدة، ويتميز بدمج موارد KOL، ونشر المحتوى، والتنسيق بين جولات تمويل KOL.

JE Labs ( @JELabs2024 ): المؤسس @0xEvieYang (XHunt المرتبة 244 باللغة الصينية) تأسست في عام 2024، تركز بشكل رئيسي على بناء العلامات التجارية والمجتمعات للمشاريع ذات الإمكانيات العالية في مراحلها المبكرة، والتواصل مع الجمهور الصيني، ومساعدة المشاريع من 0 إلى N.

BlockFocus（@BlockFocus11）：المؤسس “二狗” @CryptoErgou (XHunt التصنيف الصيني 469) هو واحد من أوائل من قاموا بتأسيس أعمال الوكالة في المنطقة الناطقة باللغة الصينية، حيث تؤكد Blockfocus على ترسيخ قيمة المشروع والعمليات على المدى المتوسط والطويل.

Shard（@ShardDXB）：المؤسس هو @ciaobelindazhou (XHunt المرتبة 784 باللغة الصينية) وكالة تسويق تم احتضانها من قبل صندوق استثماري تشفيري، تركز على تقديم السرد الاستراتيجي وخدمات النمو العالمي لمشاريع البنية التحتية Web3، وتغطي أسواق متعددة اللغات الرئيسية مثل الصينية والإنجليزية والكورية واليابانية والروسية.

XDO: يقودها مستثمر من الدرجة الأولى ذو خبرة سوقية تزيد عن عدة سنوات @mscryptojiayi (XHunt المرتبة 213 باللغة الصينية) ، يفضل القيام بمشاريع “قليلة ولكن دقيقة”، من تصميم الآلية، واستشارات استراتيجية، وصياغة السرد السوقي إلى التنفيذ.

Mango Labs（@MangoLabs_）：المؤسس هو @dov_wo (XHunt المرتبة 112 باللغة الصينية) يركز على التسويق في المناطق الناطقة بالصينية واستثمار KOL، ويقدم للمشاريع مجموعة كاملة من الخدمات من إنشاء السرد إلى إدارة المجتمع.

Cipher Dance（@Cipher_Dance）：المؤسس @Jeffmindfulness (XHunt الترتيب باللغة الصينية 2178) يركز على تسويق المحتوى في مرحلة Pre-TGE، ويتقن تضخيم سرد المشروع من خلال أشكال إبداعية، واستهداف KOL متعدد اللغات.

4XLabs: “مستشار استراتيجي + مصفوفة KOL”، تساعد المشاريع العالمية على تحقيق النمو من 0 إلى 1 في السوق الصينية. تشمل أعضاء الفريق @jason_chen998 (ترتيب XHunt باللغة الصينية 34)؛ @Bitwux (ترتيب XHunt باللغة الصينية 24)؛ @Phyrex_Ni (ترتيب XHunt باللغة الصينية 8)؛ @KuiGas (ترتيب XHunt باللغة الصينية 31).

كيف تحصل على اهتمام المشروع / الوكالة؟

عادةً ما تقوم الجهة المنظمة أو الوكالة بتوزيع الحصص بناءً على مؤشرات تأثير KOL (مثل عدد المتابعين، وشعبية التغريدات السابقة، وما إلى ذلك) وتحديد متطلبات إنتاج المحتوى وفتح المحتوى.

للحصول على فرصة دورة KOL ، فإن الجوهر هو تعزيز “المحتوى + البيانات” ، وبناء علامة تجارية شخصية موثوقة:

استمرار في تقديم محتوى متخصص: الالتزام بنشر تحليل السوق، رؤى البيانات على السلسلة أو تقييم المشاريع وغيرها من المحتويات القيمة.

التفاعل بنشاط على تويتر: التفاعل مع فريق المشروع و KOL الآخرين، والمشاركة في AMA، والبث المباشر، ومناقشات التغريدات، وزيادة النشاط في الصناعة.

استخدم الأدوات لتحسين البيانات: استخدم أدوات التحليل لزيادة رؤية الحساب، مثل استخدام @xhunt_ai لرؤية تصنيف تأثير حسابك، نموذج القدرات، مستوى المتابعة، وما إلى ذلك، لتعديل إنتاج المحتوى بدقة. كما أطلقت XHunt نظام تقييم مثل “مؤشر الروح”، الذي أصبح مرجعاً مهماً للعديد من المشاريع ووكالات تقييم KOL.

إنشاء اتصالات متعددة القنوات: بالإضافة إلى الترويج عبر الإنترنت، يمكن أيضًا المشاركة في الفعاليات الصناعية أو هاكاثون للتعرف على الأطراف المعنية بالمشاريع.

خمسة، كيف تختار المشاريع KOL؟

ليس كل ما يتعلق بكول هو عمل خيري، فكل مشارك لديه ضغط لاسترداد رأس المال. اختيار مشاريع خاطئة لا يؤدي فقط إلى خسائر، بل أيضًا إلى فقدان السمعة، مما يؤثر على مصالح المستخدمين العاديين. لذلك، من الأفضل قبل التعاون إجراء فحص شامل كما هو الحال في استثمارات القطاع الخاص، ويمكن التركيز على الأبعاد الرئيسية التالية:

التقييم و FDV: هل التقييم العام للمشروع معقول، وهل سعر جولة KOL يمثل خصماً نسبياً.

تصميم الفتح: هل نسبة فتح TGE ودورة الخطية صحية، وهل توجد مخاطر ضغط مركز؟

الخلفية الرأسمالية: انظر إذا كان هناك استثمار من رأس المال المغامر الرائد، وما إذا كان تشكيل المؤسسات لديه تأثير التصديق.

المشاركة في التشكيلة: ما هي KOLs الرائدة التي شاركت، وهل هناك إشارات على وجود مؤسسات وأفراد يشاركون معًا.

المصدر من الوكالة: تحقق مما إذا كانت الوكالة المسؤولة عن الوساطة مهنية، وما هي سجلاتها السابقة، وما إذا كانت قد شاركت في مشاريع عالية الجودة.

سمعة الفريق: هل لدى الفريق المؤسس خبرة سابقة في المشاريع أو سمعة في الصناعة، وهل توجد تاريخ مثير للجدل.

متطلبات الشروط: هل تحتاج محتويات الدعاية إلى مراجعة مسبقة، وهل هناك ترتيبات خاصة مثل ضمان الحد الأدنى أو شروط استرداد العملات.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أيضًا استخدام أدوات مثل XHunt لتحليل موثوقية المشاريع، من خلال الإضافات لمعاينة معلومات التمويل، معلومات الفريق، عدد المتابعين من KOL باللغة الصينية والإنجليزية، والاهتمام المجتمعي، بالإضافة إلى تصنيف تأثير المشروع.

السادس، الخاتمة: جولة KOL هي باب ضيق يتركه السوق الأولي للناس العاديين

عند النظر من أبعاد أعلى، فإن جولة KOL هي أداة تمويل تطورت بشكل طبيعي في صناعة التشفير في ظل أولوية التدفق، وقيادة السرد، ودفع المجتمع.

إنه يجعل عتبة التمويل أقل، ويسرع الانتشار، وقد ساعد بالفعل بعض المشاريع الصغيرة على البروز دون دعم من رأس المال الاستثماري.

بالطبع، قد توجد أحيانًا مشاكل في نقص المعايير وغموض المسؤولية في جولة KOL. لكن من زاوية أخرى، قد تكون هذه واحدة من الفرص القليلة التي يمكن للمستثمرين الأفراد “الدخول في السوق الأول”. بالمقارنة مع الاستثمار الخاص التقليدي الذي يهيمن عليه VC النخبة ويتسم بارتفاع الحواجز المعلوماتية، تتمتع جولة KOL على الأقل بقدر من السيولة والانفتاح. يمكن لأي شخص عادي، طالما أنه قادر على إنتاج محتوى مستمر وله تأثير، أن يحصل على حصة، ليشارك فعليًا في لعبة تسعير السوق الأول.

هذه ليست آلية مثالية، لكنها “طريقة بدائية” في السوق الرأسمالي الأصلي للعملات المشفرة الحالية. في مرحلة لا تزال فيها القواعد غير متشكلة وآلية الثقة قيد البناء، لا تزال جولة KOL كحل جديد للسوق لها معنى وجودي.

لأن في هذا العصر، التأثير، هو في حد ذاته رأس المال الجديد.