ETHGas se dispara a 12 millones de dólares！80 millones de liquidez crean el mercado de futuros de Ethereum

ETHGas anunció que recaudó 12 millones de dólares en una ronda de financiación semilla liderada por Polychain Capital, y lanzó su llamado primer mercado de futuros de espacio de bloques en Ethereum. Kevin Lepsoe, fundador de ETHGas, reveló que validadores y constructores de bloques de Ethereum también se comprometieron a proporcionar aproximadamente 8 mil millones de dólares en liquidez, para ofrecer espacio de bloques en el mercado.

¿Cómo los futuros de espacio de bloques están reescribiendo la economía de Ethereum?

ETHGas ha creado una nueva herramienta financiera para Ethereum: un mercado de futuros de espacio de bloques. Este concepto toma prestada la lógica de funcionamiento de los futuros tradicionales de commodities, pero se aplica a escenarios únicos de blockchain. Lepsoe explicó: «Puedes imaginarlo como si los productores de petróleo o energía vendieran su capacidad de producción con días, semanas o incluso meses de anticipación, y las aerolíneas o acerías compraran esa capacidad para garantizar entregas. Las razones por las que existen los mercados de futuros de commodities incluyen reducir riesgos para todos los participantes, aumentar la transparencia, eliminar cárteles, etc.»

Tradicionalmente, los bloques de Ethereum y sus transacciones se finalizan cada 12 segundos. El mercado de futuros de ETHGas permite a los validadores vender por adelantado hasta 64 bloques (aproximadamente 12.8 minutos) de espacio de bloques. Este mecanismo se sitúa en la parte superior del proceso de producción de bloques existente en Ethereum (separación de proposers y constructores, PBS), sin reemplazar el sistema actual, sino integrándose con él.

Los validadores pueden vender diferentes tipos de compromisos de espacio de bloques a través de ETHGas. Estos compromisos incluyen: pre-venta de control completo sobre un bloque; garantías que aseguren que transacciones específicas se incluyan en un bloque determinado; garantías de ejecución que aseguren que un bloque incluya un precio específico o un estado predefinido de la cadena; y compromisos de múltiples bloques, como la compra de varios bloques consecutivos o un minuto de tiempo en Ethereum.

Tres innovaciones clave en el mercado de futuros de ETHGas

Maximización de beneficios para validadores: asegurar la venta anticipada de espacio de bloques para obtener mayores y más predecibles beneficios de MEV, con una tasa de retorno anual potencial del 20-30%

Control de costos para usuarios: compra anticipada de espacio de bloques para cubrir la volatilidad de las tarifas de gas, evitando tarifas exorbitantes en momentos de congestión de la red

Mayor transparencia del mercado: la fijación de precios en futuros revela las expectativas futuras de tarifas de gas, proporcionando un mecanismo de descubrimiento de precios para todo el ecosistema

Lepsoe afirmó: «Esto les permite obtener más MEV (valor máximo extraíble), mejorando significativamente los beneficios de los validadores/stakers de ETH — y esa es la razón por la que los validadores quieren unirse a ETHGas.»

Desde la perspectiva del usuario, este mercado permite a traders, aplicaciones e instituciones cubrir los costos de gas, prepagar tarifas de transacción y evitar completamente picos en los precios del gas. Esta funcionalidad es especialmente importante para aplicaciones empresariales que requieren costos predecibles. Las instituciones financieras tradicionales y fondos soberanos muestran un gran interés en entender y acceder a la operación del espacio de bloques, y a medida que muchas instituciones y activos del mundo real (RWA) migran a Ethereum, la demanda por mecanismos de operación del espacio de bloques está en auge.

El significado real de la promesa de liquidez de 8 mil millones de dólares

La promesa de liquidez de 8 mil millones de dólares de ETHGas debe entenderse correctamente en cuanto a su naturaleza. Lepsoe aclaró que estas promesas no son inversiones en efectivo, sino que representan la provisión de liquidez en el mercado de ETHGas en forma de espacio de bloques de Ethereum, a cambio de obtener mayores y más predecibles beneficios.

Esto significa que los validadores y constructores de bloques se comprometen a poner en el mercado de ETHGas su espacio de bloques bajo su control, en lugar de venderlo mediante subastas tradicionales de MEV. Los 8 mil millones de dólares representan la valoración de ese espacio de bloques en los precios actuales del mercado, no un flujo de efectivo real. Este modelo de negocio es similar a los intercambios de futuros tradicionales, donde la plataforma no posee los bienes subyacentes, sino que facilita la negociación y cobra comisiones.

ETHGas obtiene beneficios cobrando una comisión del 5% sobre las transacciones de futuros de espacio de bloques. En el futuro, también planea cobrar a aplicaciones que requieran liquidaciones inmediatas. Aunque una comisión del 5% puede parecer alta en mercados de futuros tradicionales, en esta etapa inicial, dado que es un mercado completamente nuevo y sin competencia, esa tarifa es razonable. A medida que el mercado madure y aumente la competencia, las tasas de comisión probablemente disminuirán.

Lepsoe indicó que ETHGas también tiene «más proyectos a gran escala en preparación por parte de gestores de activos digitales», y añadió: «Ya estamos apoyando a algunos proyectos, pero aún no podemos hacer anuncios públicos. Más detalles se anunciarán en enero». Esto sugiere que la ambición de ETHGas no se limita solo a los futuros, sino que también apunta a un ecosistema más amplio de derivados financieros en el espacio de bloques.

Hacia la visión tecnológica de un “Ethereum en tiempo real”

Además del mercado de futuros, ETHGas también trabaja en mejorar significativamente la velocidad de operación de Ethereum. Lepsoe afirmó: «A diferencia de extraer MEV mediante la agregación de múltiples bloques, ETHGas también añade la función de dividir un bloque en cientos de fragmentos continuos, cada uno con una duración de 50-100 milisegundos, lo que aumenta la velocidad de Ethereum en 100-200 veces. Aunque esto elimina prácticamente el MEV, también permite obtener tarifas adicionales por transacciones.»

Si esta innovación tecnológica se realiza con éxito, cambiará radicalmente la experiencia del usuario en Ethereum. La actual velocidad de bloque de 12 segundos impide soportar aplicaciones que requieren confirmaciones instantáneas. Reducir el tiempo de confirmación a 50-100 milisegundos permitiría a Ethereum soportar trading de alta frecuencia, pagos en tiempo real y otras aplicaciones sensibles a la latencia.

El investigador de Ethereum Justin Drake ha declarado públicamente que la confirmación previa y la ejecución en tiempo real son fundamentales para mejorar la experiencia del usuario en Ethereum. El cofundador Vitalik Buterin también ha llamado a crear un «mercado de futuros de gas en cadena sin confianza», y ETHGas afirma que esta visión está alineada con su filosofía. El respaldo de estos destacados investigadores proporciona un soporte teórico para la dirección técnica de ETHGas.

Lepsoe señaló que ETHGas ha creado un sistema competitivo que incluye dos modos paralelos. Uno permite que los participantes tradicionales de MEV continúen operando, pero pagando tarifas más altas para obtener espacio de bloques, aumentando los ingresos de los validadores. El otro modo ofrece un modelo de ordenamiento en tiempo real, con el objetivo de eliminar completamente el MEV y redistribuir ese valor a aplicaciones, proveedores de liquidez y usuarios finales.

Los 18 contribuyentes de ETHGas están distribuidos en Asia, Europa y Estados Unidos, con aproximadamente la mitad en Hong Kong. El proyecto proviene de otro proyecto de Lepsoe, Infinity Exchange, un protocolo de renta fija que actualmente está en pausa. Lepsoe afirmó que el desarrollo de ETHGas surgió del esfuerzo por resolver los riesgos de MEV y liquidación, que han sido un obstáculo para que el capital institucional realice transacciones en la cadena.