Le Japon augmente ses taux d'intérêt de 1 point ! Le yen japonais ne monte pas mais baisse, Bitcoin dépasse 87 000 dollars.

La Banque centrale du Japon a augmenté les taux d'intérêt de 1 point comme prévu aujourd'hui (19), mais le marché financier a joué une scène « contre-intuitive » : le yen japonais n'a pas augmenté mais a chuté, le taux de change avec le dollar américain a baissé à 156 ; le Bitcoin a même dépassé 87 000 dollars.

Pour contenir le risque d'une hausse continue des prix, la Banque du Japon (Banque centrale du Japon) a décidé d'augmenter le taux d'intérêt directeur de 25 points de base (1 décime) à 0,75 %, atteignant ainsi le niveau le plus élevé en 30 ans, marquant ainsi la fin officielle pour le Japon d'une ère de politique monétaire ultra-accommodante qui a duré plusieurs décennies.

Dans la déclaration de politique, la Banque du Japon admet que, en raison de la hausse des prix à l'importation et de l'inflation domestique, le taux d'inflation a longtemps été maintenu au-dessus de l'objectif de 2 %. Cependant, les responsables de la décision soulignent également que le “taux d'intérêt réel” après déduction de l'inflation est actuellement négatif. Cela signifie que, même si le taux d'intérêt nominal est relevé, l'environnement de politique monétaire reste toujours orienté vers un “assouplissement”.

Après l'annonce de la nouvelle, le marché a connu un mouvement typique de « vendre la nouvelle (Sell the fact) ». Le taux de change du yen japonais ne s'est pas renforcé en raison de la hausse des taux d'intérêt, mais est plutôt tombé de 1 dollar pour 155,67 yens à 156,03 yens.

En même temps, le Bitcoin a connu une forte hausse, passant d'un creux de 86 000 $ à 87 500 $, avant de converger vers la fin de l'article, oscillant autour de 87 000 $.

La raison pour laquelle la réaction du marché est si calme est principalement due à deux facteurs : d'une part, la hausse des taux par la Banque du Japon a déjà été pleinement intégrée par le marché ; d'autre part, au cours des dernières semaines, les fonds spéculatifs ont déjà accumulé un grand nombre de « positions longues en yen », ce qui a plutôt réprimé la dynamique d'achat après l'épuisement des bonnes nouvelles.

faux alarm

Auparavant, le marché s'inquiétait que la hausse des taux d'intérêt au Japon puisse renforcer le yen, déclenchant ainsi une liquidation massive des « transactions d'arbitrage en yen », entraînant une chute des marchés boursiers mondiaux et des cryptomonnaies.

Ce qu'on appelle le « trading d'arbitrage en yen », fait référence aux investisseurs qui empruntent des fonds en yens à des taux d'intérêt extrêmement bas, voire négatifs, pour les réinvestir dans des actifs offrant des rendements plus élevés, y compris les actions technologiques américaines, les obligations d'État américaines, voire les marchés émergents et les actifs cryptographiques. Au fil des années, ce mécanisme a essentiellement fourni un effet de levier bon marché sur les marchés mondiaux, amplifiant la liquidité et l'appétit pour le risque.

Cependant, avec l'annonce des résultats de la décision de taux d'intérêt du Japon, cette panique s'est avérée être exagérée. Les analystes avaient déjà souligné que même si la Banque du Japon augmentait ses taux à 0,75 %, le niveau des taux d'intérêt au Japon resterait bien inférieur à celui des États-Unis, et la structure des coûts des fonds n'avait pas subi de changement fondamental, il n'y aurait donc pas de retrait massif des fonds d'arbitrage.

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