Dưới chính sách thân thiện với mã hóa của Trump, hiệu suất quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa vào năm 2025 sẽ tồi tệ?

Sau khi Trump nhậm chức, các quy định mới hỗ trợ ngành công nghiệp mã hóa đã được giới thiệu, hàng tỷ đô la vốn từ các tổ chức đã hy vọng đưa tài sản tiền điện tử từ vùng biên giới vào dòng chính. Tuy nhiên, năm nay đã phơi bày bản chất tàn khốc của tài sản tiền điện tử, ngay cả những chuyên gia giỏi trong việc kiếm lợi từ biến động của thị trường cũng khó có thể thoát khỏi. Quỹ phòng hộ mã hóa đã trải qua một năm khó khăn, quỹ hướng theo xu hướng giảm 2.5%, trong khi các chiến lược dựa trên cơ bản và chủ yếu là altcoin đã giảm khoảng 23% tính đến tháng 11.

Quỹ phòng ngừa rủi ro mã hóa năm 2025 có hiệu suất chung không tốt.

Theo dữ liệu từ Crypto Insights Group, tính đến tháng 11, các quỹ hướng tới việc kiếm lời từ những biến động giá lớn của Bitcoin và các tài sản tiền điện tử chính khác đã giảm 2,5%, dự kiến sẽ ghi nhận thành tích tồi tệ nhất kể từ mùa đông năm 2022, khi nhiều quỹ giảm 30% hoặc hơn. Trong khi đó, những quỹ áp dụng chiến lược dài hạn, từ dưới lên, tập trung vào các yếu tố cơ bản của mạng blockchain và token cùng chiến lược altcoin, đã giảm khoảng 23% sau khi trải qua một đợt điều chỉnh lớn. Chỉ có những quỹ trung lập thị trường giữ vững đảm bảo rủi ro, nhắm đến những sai lệch giá nhỏ và ổn định mới đạt được lợi nhuận đáng kể, với mức tăng khoảng 14,4%.

Phố Wall vào cuộc làm thu hẹp không gian arbitrage

Với việc ra mắt ETF tiền điện tử, dòng vốn từ các tổ chức thông qua ETF và các sản phẩm cấu trúc đã đổ vào thị trường Tài sản tiền điện tử, tái định hình lại cấu trúc thị trường. Các công ty Phố Wall tiếp tục đào sâu vào thị trường Tài sản tiền điện tử, thu hẹp chênh lệch giá và làm suy yếu các cơ hội chênh lệch giá từng rất có lợi nhuận. Doanh thu từ các giao dịch truyền thống như chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giao ngay (tức là giao dịch cơ sở) đã giảm mạnh. Những khoản lợi nhuận hàng tháng ổn định hai chữ số giờ đây trở nên thoáng qua, thậm chí hoàn toàn biến mất.

Sự sụp đổ vào tháng Mười đã đè bẹp alts và quỹ mô hình định lượng

Trước khi giảm mạnh vào tháng 10, nhiều quỹ đã gặp khó khăn. Alts không thể tăng như những năm trước cùng với Bitcoin. Việc phát hành token mới hầu như không có tiến triển. Nhu cầu từ nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn ảm đạm. Chỉ số theo dõi hiệu suất của alts đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ cú sụt giảm do đại dịch vào năm 2020.

Sau đó, vào ngày 10 tháng 10, một trong những sự kiện thanh lý nhanh nhất trong lịch sử Tài sản tiền điện tử đã xảy ra, dẫn đến sự sụt giảm 14% của giá Bitcoin. Chỉ trong vài giờ, gần 20 tỷ đô la Mỹ vị thế đòn bẩy đã biến mất.

Theo xu hướng giá dự kiến, sử dụng phán đoán chủ quan hoặc mô hình định lượng để thực hiện các hoạt động đầu tư theo hướng quỹ, phần lớn lợi nhuận trong một năm đã bị xóa sổ chỉ trong một buổi chiều. Các mô hình định lượng tập trung vào alts, những alts này vốn đã chịu áp lực do thiếu thanh khoản - đã gặp phải tình trạng mà nhiều quản lý quỹ gọi là “sụp đổ hoàn toàn.”

Chiến lược quay về giá trung bình của các alts bị ảnh hưởng lớn nhất, vì họ đặt cược vào việc biến động giá ngắn hạn sẽ được giảm bớt. Trong đợt giảm mạnh vào tháng 10, hàng chục loại token đã giảm 40% hoặc hơn chỉ trong vài giờ, khiến những mô hình này phải chịu áp lực lớn.

Hạ tầng mã hóa xuất hiện sự cố

Mất mát không chỉ dừng lại ở biến động giá. Cơ sở hạ tầng của Tài sản tiền điện tử đã xuất hiện những vết nứt. Tính thanh khoản đã biến mất hoàn toàn. Tài sản thế chấp bị đóng băng trong quá trình giao dịch. Hệ thống quản lý rủi ro cũng không kịp phản ứng. Các tay chơi cũ của FTX và Terra Luna cho biết sự kiện lần này rất quen thuộc - trong một thị trường lẽ ra phải an toàn và trưởng thành hơn, điều này càng gây sốc hơn.

Đợt sụp đổ lần này đã làm nổi bật vấn đề phát triển cơ sở hạ tầng Tài sản tiền điện tử chậm chạp. Kết nối giao dịch bị gián đoạn, các nhà tạo lập thị trường rút lui, hệ thống định tuyến đơn hàng bị lỗi. Do thiếu cơ chế ngắt mạch và thanh toán tập trung, tổn thất càng thêm nghiêm trọng.

Chỉ những nhà đầu tư chuẩn bị đầy đủ, tài sản thế chấp được phân bổ hợp lý tại các sàn giao dịch mới có thể tồn tại và thu lợi.

Nhiều quỹ chuyển sang DeFi

Đến cuối năm, nhiều quỹ đã giảm đầu tư vào alts, chuyển sang tài chính phi tập trung (DeFi), vì sự phân tán và lợi suất cao của DeFi vẫn tạo ra cơ hội đầu tư. Mức tăng của DeFi và các quỹ lợi suất khoảng 12%, trong một năm khó khăn như vậy, đây là một thành tích khá tốt.

Tuy nhiên, do bị thương quá nặng, một số người tham gia thị trường có thể không thể nhanh chóng trở lại thị trường với cường độ tương tự.

Bài viết này: Dưới chính sách thân thiện với mã hóa của Trump, hiệu suất của quỹ phòng hộ mã hóa vào năm 2025 sẽ tệ hại? Xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.