Am 11. September 2024 veröffentlichte Multicoin Capital einen 25-seitigen Research-Bericht zur Analyse des Bewertungsmodells und der Preisziele von Dfrit und gab an, dass sie eine beträchtliche Menge an DRIFT-Positionen in ihren Liquiditäts- und Risikofonds aufgebaut haben. Multicoin Capital bewertet DRIFT mit 3,58 US-Dollar, mehr als siebenmal so hoch wie der aktuelle Marktpreis.

Unten sind die wichtigsten Punkte des Dfrit Research-Berichts, übersetzt von 0xjs@ Jinse Finance.

Multicoin hat in unserem Liquiditäts- und Risikofonds eine beträchtliche Position in DRIFT aufgebaut, dem nativen Token von Drift, einer Ableitungsbörse auf Solana. Wir haben diese Position in den letzten Jahren durch den Aufbau auf privaten und öffentlichen Märkten aufgebaut.

Hier ist die Ausführungszusammenfassung unseres 25-seitigen Drift-Berichts. Unser ‘Vollständiger Bericht’ enthält den vollständigen Bericht und die Analyse, einschließlich unseres Bewertungsmodells und des Kursziels.

Zusammenfassung

Wir haben schon lange über Open Finance diskutiert, das wir als die Möglichkeit definieren, alle Werteinheiten (einschließlich, aber nicht beschränkt auf Aktien, Anleihen, Immobilien und Währungen) auf einem verteilten Ledger interoperabel, programmierbar und kombinierbar zu machen, um den Kapitalmarkt effizienter zu gestalten und jedem auf der Erde die Teilnahme zu ermöglichen. Open Finance, sowie das erweiterte Konzept des dezentralisierten Finanzwesens (DeFi), ist eines unserer drei Hauptthemen in der Kryptowelt. Die größte Chance von Open Finance besteht darin, ein Protokoll zu schaffen, das es jedem auf der Welt ermöglicht, mit beliebigen Vermögenswerten zu handeln.

Ein wirklich globaler, nicht genehmigungspflichtiger Finanzmarkt wird ein enormes Marktwachstumspotenzial haben (der Markt hat noch nicht vollständig erkannt, wie groß dieser Markt werden kann). Wir gehen davon aus, dass Milliarden von Menschen in Entwicklungsländern zuerst Derivate DEX als Hauptzugang zum globalen Finanzmarkt suchen werden. DEX stellt sicher, dass kein Börse-Betreiber oder staatliche Regulierungsbehörde aus politischen Gründen einseitig die Regeln der Börse ändern kann.

Wir glauben, dass der Derivate DEX-Markt aufgrund der starken Netzwerkeffekte der Liquidität der Gewinner sein wird. Wir erwarten auch, dass sie den Marktanteil zentralisierter Unternehmen aushöhlen werden, da sie in der Lage sind, Kosten zu senken und die eingesparten Kosten auf die Händler zu übertragen; DEX benötigt keine umfangreichen Kundensupport-Teams, Lokalisierung, allgemeine Ein- / Auszahlungen und Verwahrungssysteme usw. Um zu einem globalen Standard-Handelsplatz heranzuwachsen, ist es sehr wichtig, dass das Team frühzeitig die richtigen Abwägungen trifft und durch die Anziehung von Liquiditätsanbietern und -nehmern einen Teufelskreis in Gang setzt. Wir glauben, dass Drift es richtig macht, und das Ergebnis wird Zinseszins immer besser machen.

Drift ist eine allgemeine Ableitung Plattform für Dezentrales Finanzwesen, die von einer Unterstützungsschicht Liquidität unterstützt wird, auf der alle Derivate in einem vollständig offenen, nicht treuhänderischen und nicht genehmigten Modus gehandelt oder gekreuzt Marge werden können. Wir erwarten, dass stark dezentralisierte Drittanbieter-Frontends auf der Drift Liquiditätsschicht weltweit entstehen werden. Diese kundenorientierten Anwendungen werden im Wettbewerb um den Erwerb, die Ein- und Auszahlung von gesetzlichem Zahlungsmittel, die Preissetzung und die Benutzererfahrung in bestimmten Regionen stehen - und das alles, ohne dass eigene Smart Contracts oder Liquiditätsaggregationen erstellt werden müssen.

Drift widmet sich der Bereitstellung einer hochwertigeren Plattform für Händler und Entwickler. Das Hauptmerkmal von Drift besteht darin, dass es von drei Arten von Liquiditätsversorgung unterstützt wird: 1) Dynamisches AMM (DAMM), 2) Dezentralisierung (DLOB) und 3) Sofort (JIT). Die Kombination dieser Liquiditätsquellen soll engere Spreads, zuverlässigere Liquidität und schnellere Ausführungszeiten ermöglichen.

Darüber hinaus hat sich Drift zu einer MargePlattform entwickelt, auf der beliebige DeFi Derivate aufgebaut werden können. Dies ermöglicht es Händlern, ihre Kryptowährung, forex, Vorhersagemarkt, Waren und andere Positionen nahtlos in einem einzigen globalen MargeKonto zu verpfänden. Diese Händler können sich mit jedem Internetnutzer weltweit matchen.

Wir glauben, dass Drift in Bezug auf Funktionen führend ist im Vergleich zu großen Derivate CEX, während diese CEX der Haupttreiber des Volumens von Perptual Futures sind. Wir erwarten, dass sie weiterhin das Kernprodukt von Perptual Futures iterieren und im Laufe der Zeit Marktanteile weiter ausbauen werden. Wir haben dieses Vertrauen, weil sie eine korrekte erste Struktur haben, um eine wettbewerbsfähige DEX aufzubauen, die sich global ausdehnen kann, um dem globalen Volumen gerecht zu werden.

Multicoin’s investment philosophy for Drift

Unsere Zusammenfassung der Anlagephilosophie von DRIFT lautet wie folgt: 01928374656574839201

1. Wir glauben, dass der erfolgreichste Ableitung DEX auf einer on-chain Ausgabe von anderen Vermögenswerten auf L1 aufbauen muss. Wir glauben, dass Anwendungs-Chain Ableitung DEX nicht erfolgreich sein werden, da sie niemals so effizient sein werden wie zentralisierte Börsen (CEX) und auch nicht mit anderen Programmen und Vermögenswerten auf allgemeinen on-chain Ökosystemen konkurrieren können. Sie können nicht von dem Ökosystem-Flugrad profitieren, das auf einem allgemeinen L1 existiert.

2. Drift hat eine einzigartige Börse-Struktur, die drei Arten von Liquidität bereitstellen kann: dynamische AMM (DAMM), dezentralisierte zentrale Limit Orderbuch (DLOB) und sofortige (JIT). Wir haben zuvor über die Abwägungen des Derivate DEX-Designraums geschrieben und glauben, dass Drift die richtigen Abwägungen getroffen hat.

3. Die Kernindikatoren von Drift (Derivate, Spot und das gesamte Volumen von Swaps) stiegen im Vergleich zum Vorjahr um etwa das 50-Fache an, während der Marktanteil dieses Protokolls im Bereich Derivate-DEX in diesem Zeitraum um etwa das 10-Fache anstieg.

4. Das Drift-Team bleibt hartnäckig und bringt kontinuierlich neue Produkte und Funktionen auf den Markt. Neben Derivate DEX bauen sie auch eine kapitaleffiziente Plattform für Dezentrales Finanzwesen auf, die nicht nur synthetische Transaktionen umfasst. Wir glauben, dass Drift zu einer „Superanwendung“ für Dezentrales Finanzwesen werden kann, da es den Nutzern die Möglichkeit bietet, Handelsprodukte zu verkaufen.

5、Die Akzeptanz von Solana steigt extrem schnell, und wir sehen einen langfristigen Aufwärtstrend aller Dezentralen Finanzwesen-Anwendungen auf Solana. Drift wird von dem signifikanten Aufwärtstrend im Ökosystem unverhältnismäßig profitieren, da wir glauben, dass es das beste Derivate DEX auf Solana ist.

6. Das Drift-Team hat das Glück, sich zu 100% auf das Produkt und nicht auf die Infrastruktur konzentrieren zu können. Dies ist nur möglich, wenn Solana skaliert, und das Drift-Team muss keine Ressourcen oder Gedanken investieren. Die Verwendung von Solana ermöglicht es dem Drift-Team, sich auf die Integration von Produkten in den komponierbaren Stapel zu konzentrieren, anstatt sich mit der Komplexität der modularen Umgebung und der Bridge’ auseinandersetzen zu müssen. Mit der kontinuierlichen Verbesserung des Solana-Netzwerks (z.B. durch die Einführung der Firedancer- und Agave-Clients sowie weiterer Netzwerk-Upgrades) wird die Entwicklererfahrung und die Infrastrukturebene, auf die Drift angewiesen ist, besser, ohne dass das Drift-Team oder andere Beitragende dafür ingenieurtechnische Anstrengungen unternehmen müssen (Anmerkung: Dies ist eine ideale Darstellung der Modularität in einem Softwaresystem. Das System sollte sich im Laufe der Zeit natürlich verbessern, ohne dass Entwickler darüber nachdenken oder Maßnahmen ergreifen müssen).

Wir glauben, dass das Drift-Protokoll weiterentwickelt wird, da Benutzer und Liquidität weiterhin zu Drift und Solana migrieren. Darüber hinaus sind wir der Meinung, dass Menschen in Entwicklungsländern auf der ganzen Welt synthetischen Zugang zu jedem Vermögenswert wünschen und dass Ableitungen im Bereich des dezentralen Finanzwesens das innovativste und inklusivste Produkt sind.

Basierend auf dem von uns im Drift-Bericht skizzierten Bewertungsrahmen und Marktannahmen schätzen wir den Wert von DRIFT auf 3,58 US-Dollar, mehr als das 7-fache des aktuellen Marktpreises.

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