مورفو لينتشوان يرد على جدل السيولة: إنها آلية طبيعية تحت ضغط السوق

【الوتقة الرقمية】شارك مؤسس مشارك في Morpho، ميرلين، مؤخرًا شرحًا مفصلًا حول الشائعات المتعلقة بـ「أزمة السيولة」 في السوق، ووضح الأمر بشكل واضح جدًا.

وتتلخص وجهة نظره الأساسية في أن: عندما يشعر السوق بالذعر، يرغب الجميع في سحب أموالهم للتحوط، مما يؤدي إلى ارتفاع معدل استخدام الأموال، وبالتالي تقل السيولة المتاحة للسحب. هذا ليس خللاً، بل هو رد فعل طبيعي لنظام الإقراض عند مواجهة ضغط. حيث يقوم النظام تلقائيًا برفع سعر الفائدة على القروض لاستعادة التوازن.

على سبيل المثال، مع Morpho، الهدف من معدل الاستخدام هو 90% — بمعنى أنه عادةً، يتم اقتراض تسعين بالمئة من الأموال التي تودعها. وعندما يصل معدل الاستخدام إلى 100%، يتم رفع سعر الفائدة على القروض فورًا ليصبح أربعة أضعاف السعر الأصلي. هذه الآلية غالبًا ما تعيد معدل الاستخدام إلى حوالي 90% خلال دقائق، وفي حالات الضغط الشديد قد يستغرق الأمر عدة ساعات.

أما بالنسبة لمصطلح «نقص السيولة»، فهناك 320 بركة تمويل مختلفة على Morpho، وفي الأيام القليلة الماضية، كانت هناك 3 إلى 4 برك فقط تعاني من ضغط مؤقت على السيولة، بينما تعمل باقي البرك بشكل طبيعي. لذلك، فإن الادعاءات بأن «الاتفاقية بأكملها بلا أموال» غير صحيحة تمامًا.

وفي النهاية، من المهم أن نوضح أن ضغط السيولة لا يعني خسارة أموال أو ديون سيئة. هو ببساطة يعني أن الأموال قد تم اقتراضها مؤقتًا، وأن السوق يقوم بضبط تسعير المخاطر في الوقت الحقيقي، ويبحث عن توازن جديد بين العرض والطلب. هذه هي الآلية الأساسية لعمل سوق الإقراض والاقتراض.