Tüm piyasa şokta! Federal Rezerv (FED) "büyük şahin" aniden yön değiştirdi: Veri olmadan, asla faiz indirmeyecek!

Federal Rezerv (FED) Guelsbi, son dönem açıklamalarında, ABD hükümetinin sürekli olarak kapanmasının kritik enflasyon verilerinin eksikliğine yol açtığını vurgulayarak, daha fazla faiz indirimi konusunda daha temkinli bir tutum sergiledi. Bu duruş, veri görünürlüğünün azalması bağlamında Federal Rezerv (FED) para politikası yolunun belirsizliğinin arttığını ortaya koyuyor.

1. 🛑 Verilerin kör noktası altında dikkatli bir duruş

Goolsbee'nin temkinli tavrı, özellikle resmi enflasyon verilerinin eksikliği nedeniyle, federal hükümetin kapanmasının yarattığı "veri körlüğü"nden doğrudan kaynaklanıyor. Hükümetin ekonomik verileri yayınlamayı durdurmasından önce, istatistikler enflasyonun artış belirtileri gösterdiğini ortaya koyuyordu; örneğin, kapanmadan önceki üç ay boyunca çekirdek enflasyonun yıllık artış hızı %3,6'ya ulaşmıştı. Ancak, şu anda enflasyon hakkında alternatif veri kaynakları oldukça sınırlı, bu da Federal Rezerv'in fiyat hareketlerini doğru bir şekilde değerlendirmesini zorlaştırıyor. Goolsbee, mevcut ekonomik görünümü "sisli bir manzara" olarak nitelendiriyor ve bu durumda "daha dikkatli olunması ve hızı yavaşlatılması" gerektiğini vurguluyor. Bu veri eksikliği, onu özellikle "önceden" faiz indirimleri hakkında endişeli kılıyor, çünkü bu, yakın dönemdeki enflasyon artışının sadece geçici bir durum olduğunu varsaymak anlamına geliyor.

2. ⚖️ Enflasyon ve istihdam verileri izleme asimetrisi

Gürlsbi'nin analizi, Federal Rezerv (FED)'in enflasyonu ve istihdamı izlerken karşılaştığı asimetrik zorlukları ortaya koyuyor. Eğer iş gücü piyasası bozulmaya başlarsa, FED hemen hemen anında çeşitli özel veri kaynakları (örneğin, Chicago FED'in yeni sunmuş olduğu iki haftada bir işsizlik oranı tahmini) ve bölgesel geri bildirimler aracılığıyla değişiklikleri fark edebiliyor. Örneğin, Chicago FED'in tahminleri Ekim ayındaki işsizlik oranının yaklaşık %4.36 olduğunu gösteriyor ve bu, iş gücü piyasasının yalnızca hafif bir soğuma yaşadığını, genel olarak ise "oldukça istikrarlı" olduğunu belirtiyor. Ancak, enflasyon tarafında bir sorun oluşursa, güvenilir resmi verilere ve alternatif göstergelere duyulan ihtiyaç nedeniyle bunun fark edilmesi "bir hayli uzun bir zaman alabilir". Bu izleme yeteneğindeki asimetri, Gürlsbi'nin faiz indirimi konusunda daha temkinli bir yaklaşım benimsemesini savunmasının temel nedenlerinden biridir.

3. 📉 Politika yollarının ve pazarın etkisi

Gürsbilerin açıklamaları, Federal Rezerv (FED)'in gelecekteki politika yolunun daha fazla verilere dayanabileceğini ve belirgin bir enflasyon sinyali olmadan faiz indirimlerinin temposunun yavaşlayabileceğini öngörüyor. Kendisi, orta vadede şahin bir tutumda olmadığını ve faiz oranlarının nihayetinde mevcut seviyelerin belirgin şekilde altında olacağını belirtmiş olsa da, dış ortam tamamen belirsizken temkinli kalmanın gerekli olduğunu ifade etti. Bu açıklaması, piyasada Federal Rezerv (FED)'in Aralık'taki bir sonraki faiz kararı toplantısında faiz indirim temposunu yavaşlatacağına dair spekülasyonları artırdı. Dikkate değer bir nokta, hükümetin kapanma süreci sırasında, Federal Rezerv (FED) yetkililerinin ekonomik gidişatı değerlendirmek için daha fazla özel kuruluş verisine, kendi araştırmalarına ve bölgesel geri bildirimlere güvenmek zorunda kalması, politika kararlarının karmaşıklığını artırıyor.