ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي قدم رأيًا مثيرًا للاهتمام: أسواق السندات تضع في اعتبارها معدلًا محايدًا أعلى (R-star)، لكنه لا يقتنع بذلك.

ما هو R-star؟ هو بشكل أساسي معدل الفائدة الذي يحافظ على الاقتصاد نشطًا دون أن يؤدي إلى ارتفاع مفرط أو ركود. يبدو أن متداولي السندات يعتقدون أنه أعلى مما كان عليه سابقًا، مما يبرر إبقاء المعدلات مرتفعة لفترة أطول.

لكن ويليامز يعارض تلك الرواية. هو متشكك في الاعتماد بشكل كبير على ما تخبرنا به عوائد السندات في الوقت الحالي.

لماذا يهم هذا بالنسبة للعملات الرقمية؟ ببساطة. إذا اعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن المعدلات المحايدة أقل مما تتوقعه الأسواق، فقد تأتي تخفيضات الفائدة في وقت أقرب. معدلات أقل = سيولة أكثر = بيئة أفضل للأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية. وعلى الجانب الآخر، إذا استمرت الأسواق في توقع ارتفاع R-star، قد نظل في بيئة معدلات مرتفعة لفترة أطول مما نأمل.

ويليامز بشكل أساسي يقول: لا تتعلق كثيرًا بما تصرخ به أسواق السندات. لدى الاحتياطي الفيدرالي وجهة نظره الخاصة، وليس بالضرورة متوافقًا مع تسعير السوق في الوقت الحالي.