العملات التقليدية مقابل العملات الرقمية: معركة مالية استمرت لأكثر من ألف سنة

لماذا للمال القانوني قيمة؟ ببساطة هو «ضمان الثقة الحكومية»

هل العملات التي في جيبك مثل الدولار واليورو واليوان؟ كلها عملات قانونية. لا تدعمها ذهب أو فضة أو أصول مادية أخرى، بل تأتي قيمتها من ثقة الحكومة التي تصدرها وقوة اقتصادها. إذا كانت الحكومة قوية، تكون العملة ذات قيمة؛ وإذا تراجعت، تنخفض قيمة العملة — هذه هي منطق العملة القانونية.

تاريخ العملة القانونية: من الصين إلى العالم

المثير للاهتمام أن العملة القانونية كانت في الأصل اختراعًا صينيًا. في القرن الحادي عشر في سيتشوان بدأ إصدار النقود الورقية، وكانت قابلة للتحويل إلى ذهب وفضة في البداية. وفي القرن الثالث عشر، تحت حكم خاقان خان، أسس نظام عملة قانونية كامل — وماذا كانت النتيجة؟ يقول المؤرخون إن ذلك سرّع من تدهور إمبراطورية المغول بسبب التضخم المفرط الناتج عن إصدار النقود بكميات كبيرة.

وفي أوروبا في القرن السابع عشر، جربت دول مثل إسبانيا والسويد وهولندا، وكانت النتيجة أن السويد تخلت عن ذلك في النهاية. وفي القرن العشرين، ظهر الدور الرئيسي للولايات المتحدة:

• 1933: توقفت الحكومة الأمريكية عن ربط الدولار بالذهب
• 1972: في عهد نيكسون، تخلت أمريكا تمامًا عن نظام الذهب، وتبعتها بقية العالم

ومنذ ذلك الحين، أصبحت العملة القانونية النظام المالي السائد عالميًا.

الذهب مقابل العملة القانونية: قواعد اللعبتين

قيد الذهب: الحكومة لا يمكنها إصدار أكثر من كمية الذهب الاحتياطي، إذ يُقيد إصدار النقود بشكل صارم. إذا حدثت أزمة اقتصادية؟ عذرًا، كمية النقود محدودة، ولا يمكن فعل شيء.

العملة القانونية: الحكومة والبنك المركزي يمكنهما تعديل عرض النقود بحرية، باستخدام أدوات مثل التيسير الكمي (QE)، وخفض الفائدة، لمواجهة الصدمات الاقتصادية. في أزمات مثل الأزمة المالية عام 2008، وجائحة 2020، قامت الاحتياطي الفيدرالي بعمليات واسعة لتجنب الانهيار الاقتصادي.

هل يبدو أن العملة القانونية مريحة؟ المشكلة أن غياب الأصول المادية يجعل الحكومات عرضة للتضخم المفرط، كما حدث في فنزويلا وزيمبابوي.

مزايا وعيوب العملة القانونية

المزايا:

• العرض غير محدود، لا يوجد نقص
• تكلفة الطباعة منخفضة (على عكس تخزين الذهب وتأمينه)
• سيولة عالمية، وسهولة في التداول الدولي
• استجابة مرنة للأزمات

العيوب:

• لا توجد أصول مادية تدعمها، والقيمة وهمية
• معظم الدول التي جربت العملة القانونية عانت من انهيارات مالية
• الإفراط في الإصدار يؤدي إلى الكوارث (هل سمعت عن قصة 100 تريليون دولار زيمبابوي لشراء بيضة واحدة؟)

السؤال الأهم: العملة القانونية مقابل العملات الرقمية، من سيكون المستقبل؟

الفرق الجوهري: العملة القانونية تعتمد على «الثقة بالحكومة»، بينما العملات الرقمية تعتمد على «الثقة بالكود».

الواقع مقابل المثالية

لم يكن هدف العملات الرقمية إسقاط النظام المالي القائم، بل هو تقديم بديل. وُجد البيتكوين بعد الأزمة المالية عام 2008، ليقول: “انظروا، الحكومات والبنوك غير موثوقة، فلننشئ شبكة مالية من نظير إلى نظير.”

لكن في الواقع، سوق العملات الرقمية متقلب جدًا (تتراجع الأسعار أو ترتفع 50% بسبب خبر بسيط في السياسة)، ولم يصل بعد إلى مرحلة يمكنها أن تحل محل العملة القانونية تمامًا. المستقبل قد يكون تعايشًا: العملة القانونية للاستخدام اليومي، والعملات الرقمية للتحويلات الدولية، والتحوط، وتخزين القيمة.

وبصراحة: تاريخ العملة الذي يمتد لأكثر من 1000 سنة يُظهر أن النظام المالي المركزي دائمًا ما يواجه مشاكل. وربما لهذا بدأ الكثيرون يأخذون البلوكشين على محمل الجد — ليس من أجل الثراء السريع، بل لأنه يطمح إلى نظام مالي أكثر شفافية وأقل عرضة للتلاعب.