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沒有多少人理解這一點。



但這實際上對市場來說是非常重要的事情。

你可能看到過一些人討論TGA(財政總帳戶)以及在美國政府關閉期間它沒有被使用的情況。

嗯,這是真的,這對風險市場產生了重大影響,因爲風險市場完全依賴流動性。

而在政府關閉期間,這一切仍然像往常一樣運作。

這裏有一個快速的概述,供那些感到困惑或想要了解更多的人。

本質上,TGA爲銀行提供資金,銀行爲儲備提供資金,儲備爲M2提供資金。

TGA在3年多以來達到了最高點,達到了1萬億。

在那1萬億美元中,可能會有大約$250bn 的積累,這將被放入儲備中,然後通過部分準備金銀行業務轉化爲大約1萬億美元以上的貸款。

當銀行獲得流動性時,他們基本上通過部分準備金銀行業務實現10倍擴張,這是一種他們持有10%的資金並爲其餘部分創造貸款的方法。

盡管TGA沒有按常規運作,這筆流動性並沒有流動,而且這是一個非常龐大的流動性,足以讓系統感到匱乏。

流動性不足會導致系統更加脆弱,資金成本提高,因爲流動性稀缺,無法抵御市場波動,導致更多的清算……這會導致市場不穩定。

政府關閉導致系統缺乏流動性,但一旦重新開放,資金將立即流動,市場將受益。

接下來的幾個月將會有相當可觀的資金流入系統,風險資產將會漲。

這不是敘述,而是事實。
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