Thực trạng sụp đổ thị trường: Năm cuộc khủng hoảng cấu trúc trong ngành mã hóa

Mấy ngày nay tôi đã mải nghiên cứu đường đua x402, vừa ngẩng đầu lên thì phát hiện - thị trường lại sụp đổ.

Được rồi, có một số điều đã bị nén lại quá lâu, hôm nay nhất định phải nói ra.

Thị trường gấu? Đã đến sớm hơn chúng ta nghĩ.

Đừng tự lừa dối bản thân nữa. Sau đợt TRUMP, tính thanh khoản cơ bản đã bị vắt kiệt. Những đợt hồi phục nhỏ sau đó? Chỉ là sự thổi phồng cảm xúc, hoàn toàn không phải là sự hồi sinh của một thị trường bò.

Altcoin vừa sinh ra đã nợ nần

Hiện nay, các đồng tiền ảo không chính thống, ngày TGE là ngày đầy nợ nần. Những người hâm mộ trung thành như trước? Không còn nữa. Những nhà phát triển thực sự đóng góp? Cũng không còn.

Vậy cái gì đang thay thế? Những kẻ săn airdrop điên cuồng chốt lời, các quỹ đầu tư mạo hiểm gấp rút chốt lời rời khỏi, các sàn giao dịch rút tiền đến mỏi tay, các đội dự án đã chịu đựng nhiều năm chỉ muốn kiếm một món tiền rồi bỏ đi.

Mọi người đều muốn chạy, vậy ai sẽ nhận lấy?

MEME coin đã từng là cứu tinh

Một thời, MEME được coi là vũ khí để chống lại các đồng coin VC có FDV cao. Các nhà đầu tư nhỏ cảm thấy đã tìm thấy con đường mới, khởi động công bằng, không có ngưỡng, nghe có vẻ rất tốt.

Nhưng vấn đề là: Nếu không có sự đổi mới công nghệ làm nền tảng hỗ trợ, MEME chỉ là một trò chơi nội chiến PVP thuần túy.

Meme coin sao chép hàng loạt theo dây chuyền, cuối cùng chỉ hút cạn nguồn vốn trong thị trường, kéo toàn bộ ngành vào sự sụp đổ hệ thống. Chỉ dựa vào sự thổi phồng và độ nóng, không thể duy trì giá trị lâu dài.

Sàn giao dịch bắt đầu “cách mạng tự thân”

Trước đây, vị trí của CEX rất rõ ràng: tiếp nhận hiệu ứng tràn của đổi mới trên chuỗi, khuếch đại tính thanh khoản.

Nhưng khi các nền tảng như Pumpfun, GMGN, Hyperliquid xuất hiện, các sàn giao dịch đã hoảng sợ. Họ nhận thấy hiệu ứng làm giàu không còn nằm trong tay mình, vì vậy họ bắt đầu thực hiện “nội hóa” - tự mình tạo ra coin, làm thị trường, chơi hệ sinh thái.

Kết quả là gì? Những người bán xẻng bắt đầu tự luyện kim, toàn bộ hệ sinh thái đào vàng trở nên vô nghĩa.

Khoảnh khắc tăm tối nhất của các Builder

Tại sao có nhiều dự án xếp hàng chờ TGE đến vậy? Tại sao mọi người không muốn từ từ hoàn thiện sản phẩm nữa? Tại sao tất cả mọi trách nhiệm đều bị đổ cho các dự án và VC?

Vấn đề này quá phức tạp, không ai có thể nói rõ ràng hoàn toàn. Nhưng có một điều chắc chắn: Các Builder và VC trong lĩnh vực tiền mã hoá đang phá sản và rút vốn quy mô lớn.

Điều đáng sợ hơn việc bị thanh lý về 0 là ngành công nghiệp bị rút cạn - sự mất mát nhân tài, sự trống rỗng của hệ sinh thái.

Viết đến đây có chút giống như đang phàn nàn.

Nhưng đó chính là lý do tại sao tôi luôn nhấn mạnh sự đổi mới trên chuỗi. Ngành Crypto của chúng ta, đã không còn là hình ảnh đầy sức sống như trước đây nữa. Nó đã bệnh, đã già, thậm chí có thể nói là bệnh nặng.

Chỉ có thể bắt đầu lại từ 0, với dòng chảy câu chuyện trên chuỗi được thúc đẩy bởi đổi mới công nghệ, thì mới có khả năng tái cấu trúc mọi thứ.