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QCP:當前美國經濟更接近晚週期而非衰退期,本週數據將決定比特幣未來走向

11 月 19 日,QCP 發布每日市場觀察稱,本週,比特幣繼續下跌,一度跌破關鍵的 9 萬美元關口,原因是市場對加息預期趨緊以及 ETF 持續流出打壓了市場情緒。流動性偏薄進一步放大了這一波下跌,顯示出比特幣對宏觀環境變化愈發敏感。此次回調發生在联准会預期快速重新定價的背景下——市場從幾乎確定的 12 月降息,調整爲大約平衡的概率。這對像比特幣這樣對利率敏感的資產造成壓力,而股市則因企業財報穩健而相對穩定,尤其是大型科技公司(hyperscalers)報告的強勁利潤和創紀錄的 AI 驅動資本支出。隨着美國政府重開,官方數據陸續發布,爲市場提供了對經濟基本面動能的必要洞察。本週市場高度關注勞動力市場數據及會議委員會(Conference Board)的領先經濟指標(LEI),該指標現已納入最新的職位空缺數據。這些信息將幫助判斷勞動力緊張還是通脹將主導联准会 2026 年的政策反應。在表面之下,美國經濟仍呈現 K 型分化:高收入家庭的支出保持韌性,而低收入羣體壓力加大。联准会主席鲍尔重申謹慎立場,指出 12 月降息「並非一定」。總體來看,當前經濟條件更接近晚週期而非衰退期。盡管財政約束和勞動力市場分化構成持續風險,但家庭資產負債表穩健及企業資本支出的韌性仍對下行提供緩衝。本週數據將決定比特幣的回調是暫時的倉位調整,還是更廣泛風險偏好下降的開始。

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