アメリカの雇用市場には赤信号が点灯し、今後の金融政策の見通しに不確実性が急増しています。

サンフランシスコ連邦準備銀行の最新の研究によると、アメリカの移民数の大幅な減少は、今後数年間の労働力の成長が鈍化し、さらには縮小する可能性があることを示しています。今年の純移民数は「急激に減少」し、約51.5万人になると予想されています。
研究者たちは11月19日に発表した報告の中で、2025年の減少傾向が懸念される労働年齢人口の減少が持続的な傾向となり、今後数年間で労働力の成長が鈍化し、さらには負の成長に転じる可能性があると述べています。
トランプは、2回目のホワイトハウス入居以来、移民制度の改革に着手し、無許可移民の大規模な拘留と追放を継続し、公共財政に深刻な影響を与える慢性病患者の入国を制限しています。国際通貨基金は、ホワイトハウスの移民政策の厳格化が国の経済成長の見通しに与える影響を軽視してはいけないと警告しています。無許可移民の10%を毎年追放することは、GDPを3.3%縮小させるでしょう。
そのため、前政府の停滞により、公式の毎週の失業保険申請データは9月下旬以来、時間通りに発表されていません。労働統計局は、失業率などの重要な統計データを計算するために使用される10月の家庭データは遡って収集することができず、これらの非農業雇用データは11月の雇用報告書に含まれ、12月16日に発表される予定であり、元の予定であった12月5日ではありません。
今週初めに発表されたデータは、9月中旬から10月中旬にかけて失業保険を受給している人数が約4万人増加したことも示しています。これは経済環境の不確実性の中で企業の採用意欲が低下していることを示しており、10月全体の失業率は依然として高い水準を維持しています。
継続的な申請の急増は、労働市場の疲弊した状況が続いていることを示唆しており、採用活動の縮小状況とも一致しています。ホワイトハウス国家経済会議のディレクター、ハッセットも警告しており、経済生産の減少により、政府の「シャットダウン」が民間部門で6万の雇用損失を引き起こす可能性があると述べています。
疲軟な労働市場は家庭の財務期待にも影響を及ぼし、不動産業界を引きずっています。11月の住宅建設業者信頼指数は19ヶ月連続で低迷し、わずかに上昇して38となりました。
さらに、現在の市場で最も熱い資本の流れはAIシステム内で内循環を形成しています。業界関係者は警告していますが、AIは急速に多くのエントリーレベルのホワイトカラー職を脅かしており、5年以内にコンサルティング、法律、金融などの初級職が大規模に置き換えられる可能性があります。
米連邦準備制度の年内最後の政策決定会議は12月9日から10日に開催される。ホワイトハウスが発表した最新のスケジュールによれば、米連邦準備制度は次回の会議前に10月以来の公式雇用市場データを得ることができない。
以前の労働力状況に対する懸念は、連邦準備制度が緩和サイクルを再開するための重要な根拠の一つである。連邦準備制度のパウエル議長は、連邦準備制度が独自のデータソースを持ち、アメリカ経済の健康状態を効果的に監視できると強調しているが、政策立案者の最近の公の発言は、依然として意見の相違が続いていることを反映している。
11月19日に発表された米連邦準備制度理事会の10月の政策会議の議事録は、12月に利下げすべきかどうかについて依然として大きな意見の相違があることを示しています。彼らはデータの欠如を背景に、インフレの高まりと雇用市場の疲弊という二重のリスクを天秤にかけながら合意を探ろうとしています。
雇用データの欠如は、観望的な投票者に影響を与える可能性があります。利下げを支持する官僚は、利下げが失業率の大幅な上昇の可能性を防ぐことができると考えています。
記事執筆時点で、シカゴ・マーカンタイル取引所の連邦準備制度観察ツールは、当時の利下げが25ベーシスポイントになる確率が32.7%で、昨日から大幅に減少し、金利を維持する確率は67.3%であることを示しています。
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