比特币现货ETF资金流向转正 机构投资者采取防御性布局

Source: PortaldoBitcoin Original Title: Fluxos dos ETFs de Bitcoin ficam positivos, mas especialistas alertam para mudança defensiva Original Link:

资金流入出现缓解迹象

美国比特币现货ETF在11月19日打破五天连续净流出的局面，实现7,547万美元的净流入，这是持续抛售期后的温和稳定信号。

此次反弹由BlackRock的IBIT领导，贡献了6,061万美元的流入，与周二创纪录的5.3215亿美元净流出形成鲜明对比。BlackRock的IBIT随后是Grayscale BTC基金的5,384万美元流入。

**这些流入表明在宏观经济不确定性中看涨情绪可能出现转变，此前从十月第二周起资金流动一直呈广泛负值。**过去五天的连续流出突显了机构投资者日益谨慎的态度，因为市场从动能时期过渡到更谨慎阶段，市场情绪坚定进入恐惧区域。

虽然流出序列意义重大，但Mansa产品总监Wali Makokha表示，应从今年进入ETF的巨大资本浪潮背景下看待。

"今年我们看到大量资金涌入美国现货比特币ETF，自推出以来净流入超过600亿美元，所以几天的流出并不意味着这个故事破裂，"Makokha说。“真正改变的是背景：比特币强劲上涨至新高，随后回调，利率仍保持高位。”

对市场复苏的疑虑仍然存在，如VanEck的HODL和Fidelity的FBTC的流出所反映，分别有1,763万美元和2,135万美元资金离开这些基金。

防御性布局转变

最近ETF赎回规模，尤其是来自IBIT等大型基金的赎回，表明机构投资者正在重新评估其敞口，Synfutures首席运营官兼联合创始人Wenny Cai表示。

"多种力量正在推动这一转变，"Cai解释道。“比特币从十月高点大幅回调，跌至9万美元下方并考验新ETF参与者在高点附近买入的信念。”

除了价格下跌外，总体风险厌恶情绪和对美国利率的疑虑正导致风险资产的轮换，这位分析师解释道。还有主动对冲的迹象，IBIT看跌期权成本升至数月高位，表明一些投资者正在为进一步下跌做准备。

"这种模式意味着流出不仅仅是获利回吐，而是转向防御性布局，"Cai说。

展望未来，当前的暂停看起来更像是一次"重置"而不是对ETF需求的终结，Makokha补充说。“这些ETF的主要优势——通过普通经纪账户获得监管的比特币途径——没有改变。”

如果预期转向降息，"资金流可能会很快转为正值，"这位分析师表示。

尽管流出序列出现中断，市场条件仍然紧张。除了周末外，持续的下行趋势使清算保持在5亿美元左右的高位。

未来几天对确定复苏的可持续性至关重要。如果宏观条件稳定，例如美联储发出更清晰信号，机构流入可能会回归，Cai表示。然而，如果比特币跌破9万美元等重要技术水平，流出可能加速。