股票拆分激發華爾街樂觀情緒：哪兩個選擇有望在2026年帶來三位數的回報？

股票拆分現象重塑市場情緒

對股票拆分的熱情已成為2025年最具代表性的話題之一，吸引了機構投資者與散戶交易者的關注。五大企業——Netflix (NASDAQ: NFLX)、O’Reilly Automotive (NASDAQ: ORLY)、Lucid Group (NASDAQ: LCID)、Fastenal (NASDAQ: FAST)、以及Interactive Brokers Group (NASDAQ: IBKR)——今年都進行了策略性股份重組。儘管這些企業行動純粹是機械性質，旨在調整每股價格而不改變市值或基本面運作，但它們仍引起市場廣泛關注，並在華爾街分析師社群中激起看漲情緒。

Netflix展望溫和獲利

Netflix於11月進行了10拆1的股票拆分，至少一家主要投資機構認為其具有實質性上行潛力。Jefferies分析師James Hawley持樂觀態度，設定拆分調整後的目標價為$150 每股——預示到2026年約55%的升值空間。這一預測基於多項營運優勢：北美收入增長加速至15% (，高於9%)，顯示儘管近期調漲價格，客戶留存仍具韌性；以及管理層指引預計未來三到五年每股盈餘年增率超過20%。

這家串流媒體公司的競爭優勢依然強大。其內容陣容——包括《怪奇物語》和《魷魚遊戲》等文化現象——持續推動訂閱用戶增長與生態系統忠誠度。此外，Netflix的多元化策略也已取得實質成果：到2025年中，廣告支持層級的訂閱用戶約為9400萬，而2023年的密碼共享打擊措施也帶來了明顯的盈利改善。

然而，也存在重大阻力，需保持謹慎。Netflix宣布收購Warner Bros. Discovery (在Discovery Global拆分後)，以價值827億美元的全現金與股權交易進行，這引入了監管不確定性，可能在2026年期間抑制股價表現。反壟斷審查可能相當嚴格，甚至可能掩蓋獲取HBO、HBO Max及華納兄弟製作資產的戰略利益。

Lucid Group的逆向敘事

2025年最具爭議的股票拆分事件是Lucid Group在9月進行的1拆10反向重組——這通常是資本籌措的必要措施，代表公司可能面臨經營困境。然而，Benchmark分析師Mickey Legg持相反觀點，設定的$30 目標價代表約135%的上行潛力。這一樂觀預期受到7月宣布的Lucid與Uber Technologies及Nuro合作的推動，該合作承諾在六年內交付超過20,000輛Gravity SUV。

現實檢驗：執行風險與資產負債表疑慮

然而，Lucid的發展路徑揭示了令人擔憂的執行模式，挑戰分析師的預測。原本2024年的產量指引為90,000輛，結果到年底僅達9,000輛，減少90%，反映供應鏈管理不善與結構性生產挑戰。原定於2024年推出的Gravity SUV也延後至2025年春季交付，進一步削弱投資者對管理層預測的信心。

公司財務基礎更令人擔憂。儘管獲得沙烏地阿拉伯公共投資基金的數十億美元支持，Lucid在2025年前九個月已耗資$2 十億美元的營運現金，自成立以來累計虧損接近$14.8億美元。從構思到量產打造具有競爭力的電動車平台，需投入大量資金紀律——而Lucid在這方面明顯表現不佳，令人質疑是否能在短短一年內實現轉型性成長。

投資啟示

雖然股票拆分能產生引人入勝的心理敘事，但最終決定股價走向的仍是基本面——盈利走勢、資本效率、競爭位置與監管環境。Netflix的短期潛力較為依賴可觀察的業務動能，儘管併購整合風險仍然存在。相較之下，Lucid的135%上行目標則依賴公司尚未充分展現的執行能力，這使得這些預測本質上具有投機性，即使伴隨著戰略合作公告。