当对方不履行协议时：了解您面临的风险

这对你来说为什么重要？

在投资的世界里，有一个每个交易者都害怕的场景：另一方根本无法(或者不想)履行承诺。这就是我们所称的对手风险，它无处不在——从银行交易到DeFi操作。无论您是个人投资者、金融机构还是政府，处理这种可能性几乎是不可避免的。

核心问题很简单：如何确保应该收到钱的人确实会收到？如果没有收到，应该怎么办？理解这种风险并知道如何保护自己已成为维持金融系统及其投资健康的关键。

什么导致了对手方风险？

问题的根源在于破产或违约。当一方无法履行其财务承诺时，原因可能有很大不同：财务管理不当、经济危机、运营失败、法律诉讼甚至故意欺诈。在极端情况下，交易对手根本没有足够的资源来履行约定。

在实践中，风险并不仅仅来自恶意行为。通常，它只是经济现实的变化，另一方无法再履行其承诺。

一个具体的例子：爱丽丝和鲍勃的案例

为了更清楚地说明这在实践中是如何运作的，让我们考虑一个去中心化金融平台上的真实场景:

爱丽丝决定通过智能合约借出ETH给鲍勃。细节如下：鲍勃提供价值$1,000的A代币作为抵押，并以此换取$700 的ETH。乍一看，爱丽丝是安全的，因为她拥有的抵押品价值比她的贷款高出43%。

但市场的波动性随之而来。代币A的价格剧烈下跌——假设跌至$500。突然，抵押品的价值连贷款的一半都无法覆盖。如果Bob无法(或不想)赎回他的债务，Alice将面临重大损失。

智能合约通常具有保护机制，例如当抵押品跌至$850时自动清算。然而，即使这些系统也并非万无一失——清算可能不会足够快地发生，使爱丽丝陷入脆弱状态。这是加密环境中对手风险的经典例子。

如何评估和降低这种风险？

支付能力评估

第一步是分析对方的财务健康。这包括检查信用评级、财务报表、债务比率、现金流模式和行业前景。高偿付能力意味着低风险；而偿付能力弱则发出警告。

不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

在单一对手方(或小组)中的集中暴露会加大风险。标准建议是将对单一对手方的暴露限制在大约10%左右，尽管在实践中这些限制会根据上下文和机构而有所不同。

在多个对手之间进行多样化是降低整体风险的最有效策略之一。

合理结构你的合同

协议应包括具体的保护措施：抵押品要求、保证金通知和终止条款。这些条款为潜在损失提供了缓冲，并在出现问题时提供了减轻风险的途径。

使用抵押作为盾牌

要求对方提供资产作为担保(现金、证券、加密货币)是最直接的保护方式之一。在违约的情况下，这些资产可以被清算以弥补损失。

持续监控

对交易对手的财务健康进行持续监控有助于及早发现警示信号。如果出现令人担忧的指标，采取减少风险敞口、重新谈判条款或寻找替代交易对手等主动措施可以避免更大的损失。

最终考虑

对手风险并不是消失的东西——它是任何金融交易的一个永久性方面。关键在于识别它，适当地评估它，并实施强有力的保护策略。在像DeFi这样的环境中，尽管信任是分散的，结算是自动的，仍然存在漏洞。积极而智能地管理这种风险是将谨慎投资者与不可避免的损失区分开来的关键。