Menguasai Spread Kredit: Kunci untuk Membaca Detak Jantung Pasar

Apa yang Perlu Anda Ketahui Sekarang

Spread kredit dalam keuangan Spanyol hanyalah selisih antara apa yang dibayar oleh obligasi yang aman versus yang berisiko. Terdengar teknis, tetapi ini adalah kompas Anda untuk memahami apakah pasar sedang ketakutan atau percaya diri.

Ketika spread ini menyusut, itu berarti investor sedang bertaruh dengan tenang. Ketika terbuka seperti jurang, ada yang tidak beres dengan krisis. Peringkat kredit, suku bunga, likuiditas obligasi, dan sentimen umum pasar adalah faktor-faktor yang menggerakkan perbedaan ini.

Dalam opsi, konsepnya berubah menjadi permainan: menjual satu opsi dan membeli yang lain untuk mendapatkan kredit bersih disebut spread kredit dalam derivatif. Ini membatasi baik keuntungan maupun kerugian, sempurna untuk trader yang ingin mengontrol risiko.

Apa Sebenarnya Spread Kredit?

Dalam dunia obligasi, bayangkan dua utang yang jatuh tempo pada hari yang sama. Satu adalah utang pemerintah ( yang aman seperti brankas ). Yang lainnya berasal dari perusahaan atau pasar berkembang ( yang lebih berisiko ). Spread kredit adalah perbedaan dalam hasil mereka.

Misalnya: jika obligasi pemerintah memberikan imbal hasil 3% dan obligasi korporasi memberikan imbal hasil 5%, spread-nya adalah 2% atau 200 basis poin. 2% tambahan itu adalah apa yang diminta oleh para investor untuk mentolerir risiko ekstra.

Konsep ini kuat karena mengungkapkan dua hal secara bersamaan:

• Risiko spesifik perusahaan atau utang tersebut
• Risiko umum yang dipersepsikan pasar di seluruh ekonomi

Indikator di Balik Spread Kredit

Empat kekuatan utama menggerakkan angka-angka ini:

Peringkat kredit: Sebuah obligasi “sampah” ( dengan peringkat rendah ) selalu menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dan spread yang lebih luas. Ini adalah logika murni: semakin banyak risiko = semakin banyak kompensasi.

Suku bunga: Ketika bank sentral menaikkan suku bunga, obligasi berisiko menderita lebih banyak daripada yang aman. Spread mereka terbuka seperti payung di tengah hujan.

Kepercayaan pasar: Ini yang menarik. Bahkan perusahaan yang solid akan melihat spreadnya melebar ketika kepanikan melanda pasar. Ketakutan adalah demokratis.

Likuiditas: Sebuah obligasi yang hampir tidak ada yang memperdagangkannya lebih sulit untuk dijual. Oleh karena itu, memiliki spread yang lebih lebar. Para trader mengenakan biaya untuk ketidaknyamanan tersebut.

Bahasa Diam dari Spread Kredit

Spread bukan hanya angka bagi para investor. Mereka adalah utusan ekonomi.

Di masa-masa kejayaan, spread menyusut. Mengapa? Karena orang percaya bahwa perusahaan akan membayar utangnya. Masa depan terlihat solid, aliran kas menjanjikan untuk menjadi kuat.

Ketika ketidakpastian datang, hal yang sebaliknya terjadi. Para investor melarikan diri ke tempat yang aman: obligasi Treasury, emas, uang tunai. Mereka menawarkan hasil yang lebih rendah karena semua orang ingin memilikinya. Secara bersamaan, mereka menuntut hasil yang lebih tinggi untuk utang korporasi, terutama yang berkualitas rendah. Selisihnya melebar.

Dalam beberapa kasus, ekspansi spread ini mendahului pasar bearish. Seolah-olah pasar obligasi melihat badai datang sebelum siapa pun.

Spread Kredit vs. Spread Hasil: Jangan Bingung Dengan Konsep Ini

Di sinilah titik di mana banyak orang tersesat.

Sebuah spread kredit berbicara secara khusus tentang perbedaan risiko. Ini adalah premi yang Anda tuntut karena ketidakpastian pembayaran.

Spread hasil lebih luas: setiap perbedaan hasil antara dua obligasi, baik karena waktu hingga jatuh tempo, mata uang, atau suku bunga umum. Tidak selalu berbicara tentang risiko kredit.

Kebingungan adalah hal yang umum, tetapi perbedaan ini penting untuk strategi yang nyata.

Contoh yang Dapat Anda Lihat dalam Praktik

Kasus spread terkompresi: Sebuah perusahaan AAA menerbitkan obligasi 10 tahun dengan imbal hasil 3,5%, sementara Treasury membayar 3,2%. Spread hanya 30 basis poin. Pesan: pasar sangat yakin dengan perusahaan tersebut.

Kasus spread eksplosif: Sebuah perusahaan pasar berkembang membayar 8% untuk obligasi 10 tahunnya. Treasury tetap di 3,2%. Spread adalah 480 basis poin. Pesan: obligasi tersebut adalah taruhan yang berisiko, tetapi berpotensi menguntungkan.

Skenario ini terjadi setiap hari di pasar nyata.

Spread Kredit di Alam Semesta Opsi

Di sini konsepnya beralih ke strategi yang berbeda.

Dalam opsi, spread kredit berarti menjual satu kontrak dan membeli kontrak lain dengan tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi harga pelaksanaan yang berbeda. Kredit yang Anda terima saat membuka posisi adalah selisih antara apa yang Anda terima dan apa yang Anda bayar.

Ini menciptakan situasi di mana keuntungan terbatas tetapi kerugian juga terbatas. Ini adalah kebalikan dari membeli opsi murni, di mana kerugian maksimum adalah apa yang Anda bayar, tetapi keuntungan dapat tidak terbatas.

Spread Put Bullish: Bertaruh pada Stabilitas

Anda menggunakannya ketika Anda percaya bahwa harga akan naik atau tetap pada level.

Anda menjual put dengan strike yang lebih tinggi, membeli put dengan strike yang lebih rendah. Contoh: Anda menjual put seharga 50 USD, membeli put seharga 45 USD. Jika harga ditutup antara 50 dan 45, Anda mulai kehilangan sebagian dari kredit. Jika ditutup di 50 atau lebih, Anda menyimpan semuanya.

Spread Call Put: Ketika Kamu Mengharapkan Penurunan

Anda menggunakannya jika Anda memprediksi penurunan harga.

Anda menjual call dengan strike rendah, membeli call dengan strike tinggi. Kredit awal adalah keuntungan maksimum Anda. Kerugian maksimum Anda hanya terjadi jika harga naik melebihi strike tinggi.

Kasus Nyata: Bagaimana Cara Kerjanya dalam Praktek

Mari kita bayangkan kamu memantau aset XY dan berpikir bahwa itu tidak akan melebihi 60 USD:

• Anda menjual call 55 USD seharga 4 USD ( menerima 400 USD untuk setiap kontrak = 100 saham )
• Membeli call 60 USD seharga 1,50 USD (membayar 150 USD)
• Kredit bersih Anda adalah 250 USD

Tiga skenario pada saat jatuh tempo:

Skenario 1: XY ditutup pada 55 USD atau kurang. Kedua opsi kedaluwarsa tanpa digunakan. Anda menyimpan 250 USD.

Skenario 2: XY ditutup antara 55 dan 60 USD. Call yang kamu jual dieksekusi ( kamu menjual di 55 USD ), tetapi yang kamu beli tidak digunakan. Kamu kehilangan sebagian dari kredit tergantung di mana tepatnya penutupan.

Skenario 3: XY ditutup di 62 USD. Kedua opsi dilaksanakan. Kamu menjual di 55 USD dan membeli di 60 USD, kehilangan 5 USD per saham atau total 500 USD. Tapi karena kamu menerima 250 USD di awal, kerugian maksimum sebenarnya adalah 250 USD.

Pengendalian risiko ini adalah apa yang membuat spread kredit populer di kalangan trader yang lebih konservatif.

Sintesis: Mengapa Semua Ini Penting

Spread kredit, dalam versi obligasi, adalah termometer kesehatan ekonomi. Dalam versi opsi, ini adalah generator pendapatan yang terkendali.

Bagi investor di pasar obligasi, spread ini mengungkapkan apakah pasar sedang santai atau gugup, dan membantu memilih keseimbangan yang tepat antara keamanan dan imbal hasil.

Untuk trader derivatif, mereka menawarkan cara untuk memonetisasi prediksi tanpa menghadapi risiko ekstrem.

Tetap waspada terhadap bagaimana spread ini berkembang. Mereka akan memberi tahu Anda lebih banyak tentang keadaan sebenarnya dari pasar daripada seribu berita utama.