Les investisseurs japonais, détenant 15 000 milliards de dollars d'actifs familiaux, deviennent une variable clé du marché mondial en 2025. Ce groupe d'investisseurs détaillants de grande envergure, qui était autrefois la force la plus stable de "acheter et conserver", est désormais confronté à la nécessité de fermer des positions.

L'origine du problème est claire. Au cours des dix dernières années, ces investisseurs ont profité des coûts d'emprunt presque nuls en yen, pour les convertir en dollars et investir dans les actions et obligations américaines, réalisant facilement des bénéfices sur les différences de change et d'intérêt. Cette stratégie était tellement efficace que même Buffett a commencé à l'imiter. Mais les jours de gloire sont désormais révolus.

La Réserve fédérale commence à baisser ses taux d'intérêt, tandis que la Banque du Japon augmente pour la première fois en 30 ans son taux à 0,75 %. L'écart de taux entre le Japon et les États-Unis se réduit rapidement, rendant instantanément inefficaces les transactions d'arbitrage qui étaient autrefois sûres. Les fluctuations continues des taux de change font que de nombreux comptes sont en alerte rouge. Pour rembourser leurs prêts en yens, ces investisseurs n'ont d'autre choix que de vendre massivement des actions et des obligations américaines, échangeant des dollars contre des yens.

La clé est que ce n'est pas un ajustement ordonné, mais une possible inversion massive des fonds qui pourrait évoluer en panique. Lorsque les détenteurs à long terme les plus fidèles se retournent pour vendre, l'impact est bien supérieur à celui de tout rééquilibrage d'institution. Ce flux massif de capitaux revenant de l'Est est en train de redéfinir les flux d'actifs mondiaux. Les actifs risqués tels que BTC et ETH ne peuvent également pas échapper à l'influence de l'environnement général.

Ce que Wall Street craint réellement, ce n'est pas la hausse des taux d'intérêt en elle-même, mais la prise de conscience que le véritable contrepartie ne se trouve jamais dans les salles de marché de New York, mais dans les décisions d'investissement de milliers de familles de l'autre côté de l'océan. C'est la plus grande source d'incertitude sur les marchés mondiaux à la fin de 2025.