Viendo las señales del mercado recientes, hay tres dimensiones que vale la pena seguir.

Primero está el aspecto técnico. La Fundación Ethereum ha reunido a 47 de los mejores criptógrafos y ahora lanza oficialmente la estrategia de "cluster de privacidad". El objetivo es claro: para 2026, implementar las funciones de privacidad desde la base de la red y al mismo tiempo promover la actualización del estándar de seguridad de 128 bits. Esto no es solo una iteración técnica, la lógica detrás es despejar las barreras de cumplimiento para la entrada de grandes capitales tradicionales.

Veamos nuevamente el aspecto financiero. Según los datos del Banco de Francia, el tamaño del ETF spot de EE. UU. ha aumentado considerablemente: el ETF de Bitcoin es de aproximadamente 115 mil millones de dólares, y el ETF de Ethereum es de aproximadamente 17 mil millones de dólares. No son números ficticios. En las cuentas de custodia de Wall Street, el dinero real sigue acumulándose. Las instituciones no se aburrirían de especular; esta ola de liquidez es seria.

La tercera señal proviene de la cadena. Las ballenas están retirando ETH de los intercambios de manera constante, este fenómeno sigue ocurriendo. Un dato aún más interesante es que aquellos grandes poseedores que tienen entre 1,000 y 100,000 ETH, en el último mes han aumentado colectivamente su participación en un 3.72% del suministro total. El fondo de ETH de los intercambios se está agotando.

Pensando al revés: hay cada vez más liquidez, pero las criptomonedas negociables son cada vez menos. ¿Cuándo explotará esta desigualdad? La experiencia histórica ofrece la respuesta. Cada vez que la narrativa dominante y la liquidez resuenan, el mercado comienza a agitarse. ¿Recuerdas DOGE y SHIB? Un tuit sobre un perro puede generar un aumento de casi el 29%. En este mercado, la atención es la moneda más dura.

En 2026, cuando estas variables se activen al mismo tiempo: la narrativa tecnológica de la mejora de la privacidad esté en su máximo, las puertas del capital tradicional estén completamente abiertas y los activos en la cadena se estén bloqueando gradualmente, ¿cómo se desarrollará el efecto de desbordamiento? Eso dependerá de quién pueda capturar esa "historia global de primer nivel".