Membangun Portofolio Siap Resesi: Saham Apa yang Cenderung Bertahan di Tengah Penurunan Ekonomi?

Ketidakpastian ekonomi membayangi pasar AS. Lembaga keuangan besar baru-baru ini meningkatkan peringatan resesi mereka, dengan probabilitas sekarang berkisar antara 40% dan 60% untuk tahun 2025 atau 12 bulan ke depan. Goldman Sachs mengubah penilaian risiko resesi satu tahun menjadi 45% pada awal April ( naik dari 35% hanya beberapa minggu sebelumnya ), sementara JPMorgan meningkatkan proyeksinya menjadi 60%, dengan menyebut ancaman tarif yang terus-menerus dan ketegangan perdagangan sebagai katalis utama. Ketika awan badai berkumpul di cakrawala, investor yang cerdas mulai bertanya satu pertanyaan krusial: saham mana yang bertahan dari penurunan besar terakhir?

Memahami Kategori Saham Pertahanan

Tidak semua saham jatuh bersamaan selama kontraksi ekonomi. Sektor tertentu menunjukkan ketahanan yang luar biasa karena mereka menawarkan produk dan layanan yang tidak bisa ditinggalkan orang, terlepas dari kondisi ekonomi. Permainan “defensif” ini biasanya mencakup:

Sektor Konsumen Penting: Produsen makanan dan minuman, bersama dengan pembuat produk perawatan rumah tangga dan kebersihan pribadi, tetap relevan baik di masa baik maupun sulit. Retailer diskon juga diuntungkan selama penurunan karena konsumen yang peduli harga mengubah pola pembelian mereka.

Perusahaan Utilitas: Penyedia air, listrik, dan gas alam menawarkan layanan yang stabil yang tidak hilang selama resesi. Sifatnya yang membayar dividen menambah daya tarik lain bagi investor yang fokus pada pendapatan.

Penyedia Layanan Kesehatan: Perusahaan farmasi dan produsen alat medis terus memenuhi kebutuhan medis yang berkelanjutan. Sektor ini cenderung menunjukkan stabilitas yang tidak biasa selama gejolak pasar.

Pertambangan Logam Mulia: Saham emas dan perak sering bersinar (secara harfiah dan kiasan) selama masa ketidakpastian. Investor beralih ke logam mulia sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan kekhawatiran stabilitas mata uang meningkat, meskipun permainan yang bergejolak ini jarang mengungguli selama pasar bullish.

Apa yang Ditunjukkan oleh Angka-Angka Selama Krisis Besar Terakhir?

Resesi Besar tahun 2007-2009 menyediakan laboratorium sejarah yang paling jelas untuk menganalisis strategi defensif. Sementara indeks S&P 500 jatuh 35,6% selama periode 18 bulan yang brutal itu, kategori saham tertentu bergerak ke arah yang sebaliknya sepenuhnya.

Pemenang Utama: Netflix meroket 23,6% lebih tinggi selama penurunan—sebuah pembalikan yang menakjubkan terhadap pasar yang lebih luas. Mengapa? Streaming hiburan menjadi jalan keluar yang terjangkau bagi konsumen yang cemas yang mengurangi pengeluaran untuk liburan dan hiburan yang mahal. ETF iShares yang berfokus pada emas juga melonjak 24,3%. Walmart berhasil mencatatkan keuntungan 7,3% sementara McDonald's mencatatkan pengembalian 4,7%.

Contoh-contoh ini menyoroti wawasan penting: bahkan di tengah penghancuran portofolio yang luas, investor yang memiliki sekuritas yang tepat sebenarnya menghasilkan uang. Kinerja Netflix terbukti sangat tepat mengingat lingkungan tarif saat ini—layanan digital tetap sebagian besar terlindungi dari dampak perang dagang, tidak seperti industri berbasis barang.

Penahanan Kuat: Selain pemenang yang langsung, beberapa saham membatasi kerugian mereka secara signifikan. Newmont (produsen emas terbesar di dunia) mengalami penurunan minimal sebesar -0,3%, sementara Hershey, Church & Dwight, American Water Works, dan NextEra Energy semuanya mengalami kerugian tetapi jauh mengungguli kolaps pasar yang sebesar 35,6%. Perusahaan-perusahaan ini pada akhirnya memberikan imbalan kepada pemegang saham yang sabar, dengan pengembalian sebesar 524-953% yang diukur dari awal resesi hingga April 2025.

Polanya tidak dapat disangkal: kebutuhan pokok rumah tangga, utilitas, dan operasi emas memberikan perlindungan selama badai.

Fenomena “Indulgensi Terjangkau”

Polanya resesi yang sering diabaikan muncul dari psikologi konsumen. Ketika ketakutan terhadap pengangguran meningkat dan ketidakpastian di masa depan membayangi, orang-orang menunda pembelian besar—rumah, mobil, renovasi. Namun secara bersamaan, banyak yang mempertahankan atau bahkan meningkatkan pengeluaran untuk “hadiah” kecil yang memberikan kenyamanan psikologis. Ini menjelaskan lonjakan Netflix selama Resesi Besar dan kinerja serupa dari rantai makanan cepat saji dan produsen cokelat.

Kemewahan yang terjangkau ini berada di titik manis: cukup murah sehingga konsumen yang stres mengizinkan diri mereka untuk membelinya, namun cukup bersifat diskresioner untuk menunjukkan permintaan yang berlawanan dengan siklus ketika barang-barang dengan harga lebih tinggi terhenti.

Tiga Pelajaran untuk Investor Masa Kini

Pertama, investasi yang berfokus pada emas seringkali mengecewakan selama siklus pasar penuh. Meskipun ETF logam mulia dan saham pertambangan memberikan perlindungan yang luar biasa terhadap penurunan, imbal hasil jangka panjang mereka jauh tertinggal dibandingkan ekuitas. Posisi ini lebih cocok untuk trader taktis daripada investor yang membeli dan menahan.

Kedua, saham yang terabaikan kadang-kadang memberikan kinerja yang lebih baik. Church & Dwight menerima sedikit perhatian media finansial meskipun memiliki hasil pasar yang sangat baik. Pelajaran: jangan mengasumsikan perhatian media berkorelasi dengan kualitas investasi, terutama dalam jangka waktu beberapa dekade.

Ketiga, utilitas layak dihormati. American Water Works dan NextEra Energy membuktikan bahwa saham dividen yang “membosankan” dapat benar-benar mengungguli pasar, bahkan ketika bersaing dengan raksasa seperti Alphabet. Sejak IPO American Water pada tahun 2008, ia memberikan pengembalian 953% dibandingkan dengan 1,090% milik Alphabet—kinerja yang sangat mirip selama 17 tahun.

Menjaga Kursus Melalui Gejolak Pasar

Bahkan dengan kemungkinan resesi 40-60%, investor sebaiknya tidak melakukan perubahan dramatis pada portofolio. Penentuan waktu pasar terkenal sulit—menjual saham pertumbuhan untuk membeli posisi defensif berarti mempertaruhkan kehilangan pasar bullish yang awal, dan lonjakan pasar bullish biasanya memiliki kekuatan terbesar di awal. Investor jangka panjang mendapatkan manfaat dari kesabaran dan diversifikasi daripada repositioning yang didorong oleh kepanikan.

Laju historis pasar saham AS menunjukkan arah yang jelas ke atas selama beberapa dekade. Goyangan jangka pendek menjadi kurang penting seiring dengan semakin panjangnya horizon investasi Anda. Penyesuaian portofolio yang strategis masuk akal, tetapi penyerahan secara total tidak.

Posisikan portofolio Anda lebih defensif jika kekhawatiran resesi membuat Anda terjaga, tetapi jangan sepenuhnya meninggalkan ekuitas. Sejarah menunjukkan bahwa menggabungkan daya tahan jangka panjang dengan posisi defensif yang selektif memberikan penciptaan kekayaan yang paling dapat diandalkan selama kondisi ekonomi yang tidak pasti.