A BlackRock descartou mais de 250 milhões de dólares em BTC e ETH em um único dia, parecendo um evento repentino, mas refletindo uma lógica macroeconômica mais profunda. Não se trata de um descarte isolado, mas sim do resultado da colisão de três forças: a situação econômica global, as expectativas regulatórias e o ciclo do mercado de criptomoedas.

O maior variável no mercado financeiro global atualmente é se o Federal Reserve irá mudar de direção. Os dados são claros – a probabilidade de o mercado apostar que o Fed irá reduzir as taxas de juros antes de dezembro de 2025 já atingiu 92%. Se isso acontecer, significará que o mundo pode entrar no primeiro ciclo de afrouxamento em muitos anos. Teoricamente, uma política de afrouxamento é um grande benefício para ativos de risco, e os ativos de criptomoedas, como produtos de alto risco e alta recompensa, deveriam se beneficiar ainda mais.

Mas o problema está aqui. As ações de descartar da BlackRock estão em desacordo com essas expectativas, por quê? As instituições estão, na verdade, a apostar na incerteza política. Elas temem que os dados da inflação subam repentinamente, que os conflitos geopolíticos se intensifiquem, ou que o Fed mude de opinião e atrase o corte das taxas de juros ou até mesmo reinicie o aperto. Neste momento de riscos pendentes, realizar lucros antecipadamente e garantir a segurança não é tanto uma previsão negativa, mas sim uma forma de proteger-se contra as variáveis políticas.

Outro fator chave é que a liquidez global está sendo reconfigurada. A tendência do dólar e o ritmo das políticas dos bancos centrais dos diferentes países não estão sincronizados, o que afeta diretamente o fluxo de capital entre diferentes classes de ativos. O mercado de criptomoedas, como o setor mais sensível à liquidez, naturalmente sente em primeiro lugar o impacto dessa reestruturação.