Có một nghịch lý nổi bật đang xuất hiện trong diễn ngôn kinh tế hiện tại. Trong khi một số nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh "Thung lũng Tử thần" như một sự thiếu hụt cơ hội, những người khác lại hoàn toàn đảo ngược câu chuyện—lập luận rằng vấn đề thực sự là ngược lại. Mối quan tâm: các mạng lưới an sinh xã hội có thể đã trở nên hào phóng đến nỗi chúng ngăn cản sự tham gia của lực lượng lao động.

Căng thẳng này sâu sắc hơn so với cuộc tranh luận chính sách thông thường. Khi cấu trúc động lực yếu đi, nguồn cung lao động co hẹp, năng suất giảm, và vốn tìm kiếm lợi suất ở nơi khác. Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô và phân bổ tài sản, những thay đổi trong động lực việc làm và chính sách tài khóa định hình mọi thứ từ quỹ đạo lạm phát đến lãi suất đến khẩu vị rủi ro trên các thị trường.

Câu hỏi cơ bản không chỉ mang tính chính trị—mà còn mang tính cấu trúc. Các hệ thống phúc lợi tương tác với sự tham gia lao động như thế nào? Điều gì xảy ra với tốc độ kinh tế khi mọi người đối mặt với động lực tham gia bị suy yếu? Đây là những loại áp lực hệ thống lan tỏa qua toàn bộ hệ sinh thái tài chính.