L'or de Londres a franchi 4461 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, tandis que l'or T+D domestique se maintient au-dessus de 996 yuans/gramme, et le contrat principal de l'or de Shanghai a même dépassé 1003 yuans/gramme, avec une hausse quotidienne de plus de 15 yuans. Depuis le début de l'année, la hausse cumulative du prix de l'or approche les 70 %, et cette vague de hausse est effectivement impressionnante.

Décomposer la logique de cette hausse repose principalement sur trois aspects. Le premier est la montée continue de l’aversion au risque - les tensions dans les relations entre les États-Unis et le Venezuela s'intensifient, le conflit russo-ukrainien reste dans une impasse, les avertissements entre l'Iran et Israël dans la région du Moyen-Orient se multiplient, et plusieurs points chauds géopolitiques fermentent simultanément, ce qui incite les fonds institutionnels à affluer vers des actifs refuges traditionnels. Le deuxième provient du changement des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale, l'indice du dollar a chuté de près de 10 % depuis le début de l'année, la nouvelle direction de la Réserve fédérale penche pour une politique plus modérée, le coût d'opportunité de détenir de l'or a clairement diminué, et des banques d'investissement comme Goldman Sachs et UBS ont successivement fixé leur objectif pour 2026 dans la fourchette de 4900 à 5000 dollars. Le troisième est l'augmentation continue des allocations globales, la banque centrale de notre pays a augmenté ses réserves d'or pendant 19 mois consécutifs, et à l'international, la taille des avoirs de l'ETF SPDR en or a également atteint un nouveau sommet en près de deux ans, ce soutien formé par les achats institutionnels ne doit pas être sous-estimé.

D'un point de vue actuel, une perspective haussière ferme reste applicable, mais il faut être prudent lors des achats à des niveaux élevés. Un ajustement technique pourrait en fait représenter un meilleur point d'entrée.