Có một quan điểm thú vị. Một nhà đầu tư vĩ mô gần đây khi thảo luận về thị trường tiền điện tử, luôn nhấn mạnh một điều - ông ấy nhìn về tương lai, hoàn toàn không phải là chú ý đến sự tăng giảm giá ngắn hạn, mà là suy nghĩ "thanh khoản sẽ được mở ra ở cấp độ thể chế như thế nào".

Theo logic của ông ấy, lý do năm 2026 trở thành một cột mốc không phải vì tâm lý thị trường sẽ thế nào, mà là do chính sách tiền tệ, hệ thống ngân hàng, tài chính chính phủ và chế độ mã hóa, những thứ có vẻ như hoạt động độc lập, bắt đầu từ từ định hình lại với nhau. Khi đã định hình, sẽ hình thành một hệ thống chu kỳ tài chính hoàn toàn mới.

Ông ấy đề cập rằng, đợt siết chặt thanh khoản mà thị trường trải qua vào nửa cuối năm 2025 thực chất đang tạo điều kiện cho những gì xảy ra sau đó. Khi bước vào năm 2026, một số điều kiện sẽ cùng xuất hiện: việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc, các ngân hàng buộc phải mở lại vòi thanh khoản để ứng phó với việc điều phối vốn vào cuối năm và hàng năm, chính phủ Mỹ và các ngân hàng cũng đã thiết lập một cơ chế tiếp nhận trái phiếu quốc gia thuận lợi hơn. Khi những điều kiện này chồng chéo lên nhau, vấn đề cấp độ hệ thống "tiền không đủ dùng" sẽ không còn là vấn đề nữa.

Điều thú vị nhất là sự chuyển hướng này - trọng tâm quản lý nợ và thanh khoản đang dần chuyển từ Cục Dự trữ Liên bang sang tay chính phủ. Điều này phản ánh một sự thay đổi cấu trúc trong hệ thống tài chính, và ảnh hưởng của nó đối với việc giải phóng thanh khoản của các tài sản mã hóa có thể sâu sắc hơn bạn nghĩ.