鈷市場展望：2024年的供應過剩和投資機會

電動汽車生產的迅猛漲勢從根本上改變了世界對鈷的看法。鈷曾經主要作爲陶瓷和瓷器中的顏料而被重視，但這種過渡金屬如今已成爲現代電池行業不可或缺的部分。鋰離子電池制造商現在消耗了全球鈷產量的絕大部分，能源存儲系統和金屬合金則佔據了額外的需求。

供給悖論：在長期順風中出現過剩供應

對於投資者來說，這裏變得有趣了。盡管鈷的需求在結構上依然強勁，但目前市場卻處於供過於求的狀態。剛果民主共和國主導着全球鈷的生產，約佔所有已知儲量的一半，並在2023年生產了驚人的170,000公噸。印尼的產量遠遠落後，僅爲17,000公噸，而俄羅斯(8,800公噸)和澳大利亞(4,600公噸)則位列前四大生產國.

這次生產激增並沒有得到消費的匹配。2023年電動車銷售停滯，導致鈷價承受着相當大的壓力。Fastmarkets的分析師預測，全球鈷供應過剩將持續，並可能在2024年進一步擴大，這爲礦業運營商創造了一個具有挑戰性的環境，但對前瞻性投資者來說可能是具有吸引力的切入點。

房間裏的大象仍然是剛果民主共和國的鈷礦開採實踐。人權組織對兒童勞動、低安全標準和主要開採地點的運營管理不善表示嚴重關切。盡管鈷尚未正式被認定爲衝突礦產，倡導團體仍在繼續推動更嚴格的採購標準——這一發展可能最終會限制全球供應。

兩條獲得鈷暴露的途徑

尋求鈷投資的投資者有不同的選擇。最直接的途徑是通過在倫敦金屬交易所交易的鈷期貨合約，這些合約以美元每公噸計價。這些工具通常涵蓋15個月的時間段，爲戰術定位提供靈活性。然而，期貨交易需要復雜的操作，並承擔更高的風險——它們主要是機構投資者和經驗豐富的散戶投資者的領域。

替代方案側重於股票。聰明的投資者應當研究活躍探索或開發鈷資產的銅和鎳礦業公司，而不是尋找純鈷礦業公司(，這些公司仍然稀少)。根據Benchmark Mineral Intelligence的首席數據官，真正的機會在下遊：生產電池級鈷硫酸鹽和其他專門針對鋰離子供應鏈的精煉產品的公司，擁有更高的估值和更強的利潤率。

ETF角度與多樣化投資

對於不適應直接期貨交易或個股選擇的投資者來說，鈷ETF提供了一個引人注目的中間選擇。這些交易所交易基金提供了對鈷相關公司和商品的廣泛曝光，而不需要復雜的衍生品或集中單股風險。ETF結構使得零售投資者能夠在保持股票市場投資的簡單性和流動性的同時，獲得多樣化的鈷市場參與。

2024年的動向是什麼？

下跌的價格環境實際上可能加速電池制造商採用更高鈷含量的鎳化合物(低鎳NCM化學)，因其成本競爭力增強。這個潛在的轉變可能在供應仍然居高不下時重新點燃需求——這是一個典型的市場動態，通常會在價格急劇回升之前出現。

結構性順風的匯聚(EV增長軌跡)、週期性逆風(當前過剩)和供應端風險(剛果（金）採購擔憂)創造了一個微妙的投資環境。無論是通過期貨合約、礦業公司的股權投資、鈷ETF，還是混合方法，戰略投資者都在爲許多人預計的2024年下半年及以後供需重新平衡做好準備。

鈷的故事基本上保持不變。這只是關於該金屬在全球能源轉型中關鍵角色的更長敘事中的最新章節。