【دليل استثمار سعر صرف اليوان الصيني لعام 2026】 هل لا يزال هناك فرصة للدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني؟ تحليل اتجاه الارتفاع في نهاية العام وتقييم نقاط الشراء

بدء دورة ارتفاع اليوان الصيني، مواجهة تحول في سعر صرف الدولار مقابل اليوان

2025 هو عام التحول بالنسبة لليوان الصيني. بعد ثلاث سنوات متتالية من الانخفاض مقابل الدولار من 2022 إلى 2024، أخيرًا أشار اليوان إلى انعطاف. مع اقتراب نهاية العام، ارتفع سعر صرف الدولار مقابل اليوان من أكثر من 7.3 في بداية السنة، وفي 15 ديسمبر تجاوز بقوة حاجز 7.05، واستمر في الارتفاع ليصل إلى 7.0404، مسجلاً أعلى مستوى خلال 14 شهرًا.

أداء السوق الخارجي كان أكثر حدة. في بداية العام، انخفض اليوان (CNH) مقابل الدولار إلى ما دون 7.36، لكن الارتداد الأخير تجاوز 4%، مسجلاً أيضًا أعلى مستوى خلال 13 شهرًا. هذا التحول يعكس تغيرًا جذريًا في توقعات السوق بشأن مستقبل اليوان.

حتى الآن، ارتفع الدولار مقابل اليوان بنسبة تقارب 3% خلال العام، مع تقلبات مزدوجة بين 7.04 و7.3 في السوق المحلي، مما يظهر مرونة واضحة. تتوقع البنوك الاستثمارية الدولية بشكل عام أن يتجه اليوان نحو مزيد من الارتفاع، مما يشير إلى بدء دورة جديدة من التقدّم.

العوامل الأساسية وراء انعطاف اليوان: ثلاثة دعائم رئيسية

التحول الهيكلي في مؤشر الدولار من القوة إلى الضعف

شهد مؤشر الدولار تراجعًا تاريخيًا في النصف الأول من 2025. انخفض من 109 في بداية السنة إلى حوالي 98، مسجلاً انخفاضًا يقارب 10%، وهو أضعف أداء في النصف الأول منذ سبعينيات القرن الماضي. على الرغم من الارتداد المؤقت في نوفمبر بسبب تراجع توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن ديسمبر شهد ضغطًا مجددًا مع تنفيذ خفض الفائدة وزيادة الإشارات التيسيرية، حيث انخفض الدولار مرة أخرى إلى ما دون 97.87، واستقر بين 97.8 و98.5.

عادةً، القوة المعتدلة للدولار تضغط على اليوان، لكن هذه المرة، الوضع الهيكلي الضعيف للدولار يوفر مساحة للارتفاع على المدى المتوسط والطويل لليوان.

اختراقات في مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة تفتح آفاقًا جديدة

تهدئة العلاقات التجارية كانت نقطة تحول رئيسية. في أحدث جولة من المفاوضات الاقتصادية والتجارية بين البلدين، توصل الطرفان إلى اتفاق لوقف الحرب التجارية: حيث خفض الجانب الأمريكي رسوم الفنتانيل من 20% إلى 10%، ووقف فرض رسوم متبادلة بنسبة 24% حتى نوفمبر 2026. كما وافقت الدولتان على تأجيل قيود تصدير المعادن النادرة وتكاليف الموانئ، وزيادة شراء المنتجات الزراعية الأمريكية.

على الرغم من أن اتفاق جنيف في مايو انهار بسرعة، إلا أن أجواء المفاوضات الحالية أصبحت أكثر استقرارًا بشكل واضح. إذا استمر الوضع على ما هو عليه، فمن المتوقع أن يظل سعر صرف اليوان مستقرًا على المدى الطويل؛ وإذا تصاعدت التوترات، فالسوق ستواجه ضغوطًا جديدة للانخفاض.

تطور تدريجي في سياسات النمو المستقر للاقتصاد الصيني

تميل السياسة النقدية للبنك المركزي الصيني إلى التيسير لدعم الانتعاش الاقتصادي، مما يضع ضغطًا على اليوان على المدى القصير. ومع ذلك، فإن التحفيز المالي وتدابير دعم العقارات بدأت تؤتي ثمارها تدريجيًا، بالإضافة إلى استمرار مرونة نمو الصادرات، مما يدفع المستثمرين الأجانب لإعادة تخصيص أصول اليوان. على المدى الطويل، فإن استقرار الاقتصاد سيدعم ارتفاع اليوان.

المؤسسات المالية العالمية تتوقع ارتفاع الدولار مقابل اليوان: كسر حاجز 7

تحليل بنك دويتشه يقول إن قوة اليوان الأخيرة تشير إلى بداية دورة ارتفاع طويلة الأمد. يتوقع البنك أن يصل سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يرتفع إلى 6.7 بنهاية 2026، مما يدل على إمكانات قوية للارتفاع.

أما جولدمان ساكس فتوقعاته أكثر تفاؤلاً. في تقرير أصدره في مايو، أشار رئيس استراتيجية العملات العالمية Kamakshya Trivedi إلى أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن مستوى التقدير المنخفض مقابل الدولار يصل إلى 15%. استنادًا إلى هذا التقدير المنخفض وتطورات المفاوضات التجارية، رفع جولدمان ساكس توقعاته للدولار مقابل اليوان خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0. وأكد أن قوة الصادرات الصينية ورغبة الحكومة في استخدام أدوات السياسة بدلاً من تخفيض قيمة العملة لتحفيز الاقتصاد ستدعم اليوان.

هل يستحق اليوان الآن تخصيص استثمارات؟ كيف ينبغي للمستثمرين التصرف

توقعات المدى القصير: تقلبات في النطاق، احتمالية ارتفاع سريع منخفضة

من المتوقع أن يحافظ اليوان على اتجاه قوي نسبيًا على المدى القصير، لكن الارتفاع السريع أقل احتمالًا. من غير المرجح أن ينخفض سعر الصرف إلى أقل من 7.0 قبل نهاية 2025، وسيظل يتذبذب في نطاق عكسي مع الدولار. على المستثمرين أن يتحلوا بالصبر ويترقبوا إشارات واضحة للانفراج.

ثلاثة متغيرات رئيسية يجب مراقبتها

اتجاه مؤشر الدولار، إشارات ضبط سعر الصرف الوسيط لليوان، وقوة وتيرة سياسات النمو المستقر في الصين، هي العوامل الأساسية التي ستؤثر على سعر الصرف لاحقًا. من بين هذه، فإن اتجاه الدولار هو الأكثر مباشرة، وتوجيه سعر الصرف الوسيط يعتمد على سياسات الصين، بينما يحدد مدى قوة السياسات المدى المتوسط والطويل.

استراتيجية الاستثمار: مراقبة أربعة أبعاد للحكم

1. اتجاه السياسة النقدية للبنك المركزي: التيسير (خفض الفائدة، خفض الاحتياطي الإجباري) عادة يضغط على اليوان، بينما التشديد (رفع الفائدة، زيادة الاحتياطي) يعزز قوة اليوان. في 2014، خفض البنك المركزي الصيني الفائدة 6 مرات بشكل متتالٍ وخفض الاحتياطي بشكل كبير، وارتفع سعر صرف اليوان من 6 إلى 7.4، مما يوضح تأثير السياسة النقدية العميق.

2. أداء البيانات الاقتصادية: الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات (PMI)، مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، واستثمارات الأصول الثابتة تؤثر مباشرة على تدفقات الاستثمار الأجنبي. عندما تتفوق أداء الاقتصاد الصيني على التوقعات وعلى الأسواق الناشئة الأخرى، يزداد الطلب على اليوان وتدخل الأموال الأجنبية، والعكس صحيح.

3. اتجاه مؤشر الدولار: سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي هي العوامل الرئيسية. في 2017، تعافت اقتصاد منطقة اليورو بقوة، وأصدر البنك الأوروبي إشارات لتشديد السياسة، مما رفع اليورو وضغط على مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، وارتفع الدولار مقابل اليوان أيضًا، مما يظهر ارتباطًا عاليًا.

4. إشارات التوجيه من السعر الرسمي: نموذج سعر الصرف الوسيط لليوان مقابل الدولار يتضمن “عامل عكسي دوري”، مما يعزز دور التوجيه من قبل السلطات. على المدى القصير، يكون التأثير واضحًا، لكن على المدى المتوسط والطويل، يظل الاتجاه السوقي هو الحاسم.

مراجعة خمس سنوات: فهم دورة ارتفاع وانخفاض اليوان

انتعاش قوي خلال جائحة 2020

في بداية 2020، تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.9 و7.0، وارتفعت التوترات بين الصين والولايات المتحدة إلى ذروتها عند 7.18 في مايو. لكن مع نجاح الصين في السيطرة على الوباء، وسرعة الانتعاش الاقتصادي، وخفض الفيدرالي للفائدة إلى أدنى مستوى، مع استقرار السياسات في الصين، توسع الفارق في العائدات، مما دعم ارتفاع اليوان في نهاية العام إلى 6.50، بزيادة حوالي 6% خلال العام.

2021 أداء مستقر مدفوع بالصادرات

استمر تصدير الصين بقوة، وتحسن الاقتصاد، واحتفظ البنك المركزي بسياسات مستقرة، مع تذبذب مؤشر الدولار بين 6.35 و6.58، ومتوسط سنوي عند 6.45، وظل اليوان قويًا نسبيًا.

2022 ضربة من رفع الفائدة الحاد من قبل الفيدرالي

ارتفع سعر الصرف من 6.35 إلى أكثر من 7.25، بانخفاض حوالي 8% خلال العام، وهو أكبر تراجع في السنوات الأخيرة. السبب الرئيسي هو رفع الفائدة بشكل حاد من قبل الفيدرالي، مما دفع مؤشر الدولار للارتفاع، بالإضافة إلى تدهور السياسات الصحية في الصين، وأزمة العقارات، وتراجع الثقة في السوق.

2023 ضغط مستمر في ظل بيئة فائدة مرتفعة

تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.83 و7.35، ومتوسط سنوي حوالي 7.0. لم يحقق الانتعاش الاقتصادي في الصين التوقعات، واستمرت أزمة ديون العقارات، وظل مؤشر الدولار بين 100 و104، مما ضغط على اليوان طوال العام.

2024 علامات قبل الانعطاف

ضعف الدولار خفف من ضغط اليوان، ودفعت إجراءات التحفيز المالي ودعم العقارات الثقة. زادت التقلبات بشكل ملحوظ، حيث ارتفع سعر الصرف من 7.1 إلى 7.3 في منتصف العام، و突破 اليوان الخارجي حاجز 7.10 في أغسطس، مسجلاً أعلى مستوى خلال نصف سنة، وهذه العلامات تشير إلى اقتراب بداية دورة جديدة.

خصائص أداء اليوان الخارجي: لماذا هو أكثر حساسية من السوق المحلي

سلوك CNH وCNY يختلف ويستحق الانتباه. حيث يتم تداول CNH في الأسواق الدولية مثل هونغ كونغ وسنغافورة بحرية عالية، مع حرية تداول ورأس مال غير محدود، مما يعكس مشاعر السوق العالمية، وبالتالي يكون تقلبه أكبر. بالمقابل، يتأثر CNY بسيطرة رأس المال وتوجيهات البنك المركزي عبر سعر الصرف الوسيط والتدخلات في سوق الصرف، ويكون تقلبه أكثر اعتدالًا.

في 2025، رغم أن CNH مقابل الدولار شهد عدة تقلبات، إلا أنه بشكل عام يظهر نمط تذبذب في ارتفاع. في بداية العام، تأثر بانفجار الرسوم الجمركية وارتفاع مؤشر الدولار إلى 109.85، مما أدى إلى انخفاض CNH إلى ما دون 7.36. اتخذت الصين إجراءات استقرار، منها إصدار سندات خارجية بقيمة 600 مليار يوان لاستعادة السيولة، وضبط سعر الصرف الوسيط. ومع تحسن الحوار بين الصين والولايات المتحدة وتوقعات خفض الفائدة، ارتفع CNH بشكل ملحوظ، حيث تجاوز 7.05 في 15 ديسمبر، مرتفعًا بأكثر من 4% مقارنة ببداية العام.

الخلاصة: فهم الدورة، زيادة احتمالات الربح

مع دخول الصين في دورة التيسير النقدي، يتجه سعر صرف الدولار مقابل اليوان بشكل واضح. وفقًا لتاريخ دورات مماثلة مدفوعة بالسياسات، يمكن أن تستمر لعشر سنوات، مع تقلبات قصيرة ومتوسطة الأمد تتأثر بتحركات الدولار والأحداث المفاجئة.

بالنسبة للمستثمرين، فهم العوامل الأربعة الأساسية التي تؤثر على سعر اليوان — سياسة البنك المركزي، البيانات الاقتصادية، اتجاه الدولار، والتوجيه الرسمي — يمكن أن يعزز بشكل كبير احتمالات الربح. سوق الصرف الأجنبي يتأثر بشكل رئيسي بالعوامل الكلية، مع نشر البيانات بشكل شفاف، وحجم تداول كبير يدعم التداول الثنائي الاتجاه، مما يجعله أداة استثمارية عادلة وفعالة للمستثمرين العاديين.

دورة ارتفاع اليوان بدأت للتو، وفهم الإيقاع الصحيح هو المفتاح للاستفادة من الفرص.