L'ère de la transformation du minage de Bitcoin : de « champ de bataille énergétique » à « centre névralgique de l'IA » pour la renaissance industrielle

Lorsque le prix du Bitcoin tourne autour de 87 700 $, les affaires autrefois lucratives connaissent une refonte complète du modèle commercial. Mais cet hiver glacial a également engendré une opportunité inattendue — l’industrie minière devient un nouveau terrain pour l’infrastructure d’intelligence artificielle.

Impasse : l’effondrement des profits de l’exploitation minière traditionnelle

Les chiffres ne mentent pas. Le taux de hachage (Hashrate) a chuté à 39,4 USD/PH/s/jour, atteignant un creux historique, alors que le point d’équilibre pour la majorité des mineurs reste à 40 USD. Bien que le réseau ait un taux de hachage (Hashrate) supérieur à 1 Zettahash, les revenus des mineurs au T4 ont fortement plongé, avec un coût unitaire atteignant 137 800 USD par Bitcoin.

Les performances financières des sociétés minières cotées illustrent le problème — une marge brute négative est courante. Pour limiter les pertes, certains opérateurs ont commencé à réduire leur activité, entraînant une baisse de 8 % du taux de hachage (Hashrate) global. Ce n’est pas seulement une question de volatilité des prix, mais une crise structurelle : compétition féroce pour la puissance de calcul, dépréciation accélérée du matériel, coûts de financement élevés dans un environnement de taux d’intérêt élevé, trois pressions simultanées.

Tournant : la puissance de calcul se tourne vers l’IA et le calcul haute performance

C’est dans ce contexte désespéré que les mineurs ont découvert leur plus grand atout caché — de vastes contrats d’électricité, des infrastructures de centres de données et des systèmes de refroidissement. Ces actifs, autrefois considérés comme des coûts dans l’ère du minage, deviennent des positions stratégiques dans la vague de l’IA.

Les résultats de cette transition commencent à apparaître :

Core Scientific a vu 21 % de ses revenus au T3 provenant du HPC/IA ; TeraWulf a redirigé 14 % de son électricité vers le calcul IA, sacrifiant même une partie de sa capacité minière ; Iris Energy, bien que ses activités IA ne représentent que 3 %, a vu son cours multiplié par plus de 4 cette année, le marché ayant déjà voté avec ses pieds. La société la plus audacieuse, Bitfarms, a annoncé qu’elle se retirerait progressivement du minage de Bitcoin d’ici 2027, transformant ses installations dans l’État de Washington en centres de calcul haute performance supportant les GPU NVIDIA. Cipher Mining ambitionne d’atteindre une capacité de 1,7 GW d’ici 2026, principalement pour l’IA, et a récemment été rehaussée à la note « Surperformance » par JPMorgan.

Il ne s’agit pas simplement de « transformer des machines de minage en IA », mais d’une réévaluation stratégique des infrastructures. Comparé à la volatilité du Bitcoin, les centres de données pour l’IA offrent des contrats à long terme plus stables et avec un flux de trésorerie prévisible. La valorisation du marché est également très différente — les acteurs des centres de données affichent souvent un PER de 20-25, alors que le secteur minier traditionnel est beaucoup plus modeste. Les investisseurs ont déjà perçu cette transformation, et les actions minières commencent à se désolidariser de la tendance du Bitcoin, voire à monter à contre-courant.

Transition vers l’énergie verte : optimisation des coûts et ESG, un double gagnant

Sous la pression des coûts énergétiques, les énergies renouvelables ne sont plus seulement une « option écologique », mais une « nécessité de survie ». Les acteurs recherchent partout dans le monde l’électricité verte la moins chère — Sangha Renewables a lancé une installation de minage solaire de 20 MW dans le comté d’Ector, Texas ; Phoenix Group exploite une centrale hydroélectrique de 30 MW en Éthiopie ; Canaan et ses partenaires déploient des parcs éoliens dans le comté de Briscoe, Texas, tout en développant des mineurs intelligents optimisés pour l’énergie via l’IA.

L’Islande, riche en géothermie, est devenue une destination mythique pour les mineurs du monde entier, aux côtés du Texas, du Canada, etc., formant une carte mondiale du minage vert. Selon une étude de Cambridge, d’ici 2025, plus de 52,4 % de l’énergie utilisée pour le minage de Bitcoin proviendra de sources renouvelables, dont 42,6 % d’éolien et d’hydroélectricité, 9,8 % de nucléaire, en forte hausse par rapport à 2022.

Ce changement dans la structure énergétique réduit à la fois les coûts (l’électricité représentant une part majeure des dépenses minière) et répond aux attentes réglementaires et des investisseurs en matière d’ESG. Éviter de répéter le cas de Tether, qui a dû fermer ses installations en Uruguay suite à la flambée des prix de l’énergie, est devenu une leçon commune pour l’industrie.

Perspectives : la métamorphose comme clé du succès

Les analyses sectorielles indiquent que les sociétés minières cotées aux États-Unis voient leur part de marché diminuer face à la concurrence internationale, et celles endettées ont un avenir incertain. Mais celles qui ont réussi leur transition, comme Iris Energy, Cipher Mining, CleanSpark, sont désormais suivies de près par Wall Street, avec des objectifs de cours en hausse.

Le marché prévoit qu’en 2026, le taux de conversion vers l’IA/HPC atteindra 35 %, avec un potentiel de plusieurs centaines de milliards de dollars dans les industries dérivées. La véritable essence de cette métamorphose est de tester qui pourra réaffecter ses capacités excédentaires de calcul et ses avantages énergétiques vers les secteurs à plus forte croissance.

En résumé, l’industrie du minage de Bitcoin traverse une transformation brutale. Les gagnants finaux ne seront plus simplement des mineurs, mais ceux qui réussiront à se reconvertir en opérateurs d’infrastructures IA, maîtrisant une énergie verte à faible coût et une capacité de calcul stratégique.