Destaque do Mercado: Moeda Japonesa Alcança Novas mínimas de Nove Meses à Medida que Perspectivas de Corte de Juros pelo Fed Desvanecem-se em Meio a Preocupações Laborais

As autoridades monetárias do Japão soaram o alarme na terça-feira, pois o iene caiu para o seu nível mais fraco em mais de nove meses, negociando a 155,29 por dólar durante as primeiras horas asiáticas. A forte queda da moeda provocou uma rápida reação política, com a Ministra das Finanças Satsuki Katayama a alertar contra “movimentos unilaterais e rápidos” nos mercados cambiais e os seus efeitos desestabilizadores na economia. Uma reunião de alto nível entre a Primeira-Ministra Sanae Takaichi e o Governador do Banco do Japão Kazuo Ueda foi rapidamente agendada para mais tarde no dia.

A Força do Dólar Reflete Mudanças no Cálculo de Reduções de Taxa

Por trás da queda do iene está uma mudança fundamental na avaliação do mercado em relação à política monetária dos EUA. As expectativas iniciais de uma redução da taxa de juro do Federal Reserve na reunião de política de dezembro desmoronaram dramaticamente. Os contratos futuros de fundos federais agora atribuem apenas uma probabilidade de 43% a uma redução de 25 pontos base — uma queda acentuada de 62% apenas sete dias antes. Esta reversão representa uma diminuição significativa naquilo que os traders anteriormente consideravam uma quase certeza de uma medida de política.

O catalisador para esta reavaliação surge de sinais mistos no setor laboral americano. Funcionários do Federal Reserve, incluindo o Vice-Presidente Philip Jefferson, reconheceram que o ímpeto de contratação estagnou, caracterizando o mercado de emprego como “lento” e observando uma relutância crescente das empresas em expandir o quadro de pessoal. As previsões de emprego para setembro, agendadas para a divulgação de quinta-feira, devem fornecer uma clareza crucial sobre a dinâmica do mercado de trabalho e moldar ainda mais as expectativas de política do Fed.

Repercussões no Mercado Mais Amplo: Queda nas Ações, Mudanças nos Rendimentos dos Títulos

O sentimento de risco deteriorou-se à medida que a incerteza económica aprofundou-se. Os três principais índices de ações dos EUA registaram perdas, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro moveram-se em direções divergentes. O rendimento do título de dois anos contraiu 0,2 pontos base para 3,6039%, refletindo a precificação de uma redução de taxa a curto prazo, enquanto o título de dez anos subiu 0,6 pontos base para 4,1366%.

O complexo cambial revelou stress nos mercados desenvolvidos. O euro manteve-se estável a $1,1594, embora a libra esterlina tenha enfraquecido 0,1% para $1,3149, prolongando uma sequência de três dias de perdas. As moedas antipodas também recuaram, com o dólar australiano a cair para $0,6493 e o dólar neozelandês a estabilizar-se perto de $0,56535.

O Que Vem a Seguir?

À medida que as probabilidades de redução de taxas diminuem e os dados económicos assumem o centro das atenções, as moedas ligadas a exportadores de commodities e ao posicionamento de carry trade — particularmente o iene — enfrentam uma volatilidade contínua. O teste crítico chega na quinta-feira com os dados de emprego dos EUA, que podem reforçar a mudança hawkish ou desencadear mais uma rodada de recalibração de política.