Les actions ont soudainement été « bloquées » ? Comprendre combien de temps dure la levée du blocage des actions et leur mécanisme d'investissement

Pourquoi vos actions deviennent-elles soudainement difficiles à négocier ?

Lorsque le marché boursier connaît une volatilité extrême, certains investisseurs remarquent des phénomènes étranges avec leurs actions : en quelques semaines, leur valeur peut plus que doubler, mais lorsqu’ils tentent de vendre, ils constatent que la vitesse d’exécution devient exceptionnellement lente, et les canaux de financement par marge ou de prêt de titres sont également fermés. Il ne s’agit pas d’une panne système, mais de l’inclusion de vos actions dans la liste de surveillance spéciale de la Bourse de Taïwan.

Ce phénomène reflète une surchauffe du marché. Lorsqu’une action présente des fluctuations de prix anormales à court terme, un taux de rotation excessif ou un volume de transactions inhabituellement élevé, les régulateurs interviennent pour refroidir le marché. Et toute cette série de mesures restrictives pointe vers un terme : la gestion des actions.

Comprendre le système de classification des actions en gestion

Avant d’examiner combien de temps dure la gestion d’une action, il est essentiel de comprendre le processus par lequel une action passe d’une négociation normale à une négociation limitée. Le système d’alerte de transaction anormale de Taïwan se divise en trois niveaux :

Premier niveau : Actions à surveiller est le premier signal d’alerte. Lorsqu’une action augmente de plus de 100% en 30 jours ouvrables, ou que son taux de rotation journalier dépasse 10%, ou que son volume de transactions récent connaît une augmentation anormale, la bourse la marque comme action à surveiller. Il est important de noter que les titres classés comme à surveiller ne sont pas du tout limités en termes de négociation, et les investisseurs peuvent entrer et sortir comme pour une action ordinaire.

Deuxième niveau : Actions sous avertissement apparaît lorsque la situation d’anomalie de l’action à surveiller continue de s’aggraver. C’est une étape de transition qui déclenche également le mécanisme de gestion.

Troisième niveau : Actions en gestion est le niveau de contrôle le plus strict, et il en résulte lorsque l’action atteint les critères du niveau d’alerte pendant 3 à 5 jours ouvrables consécutifs, ou répond aux standards d’une action sous avertissement. Une fois dans cette phase, les investisseurs font face à des restrictions de négociation évidentes.

Comment fonctionnent les restrictions de négociation des actions en gestion ?

Les restrictions sur les actions en gestion se divisent en deux phases, avec un degré de sévérité croissant.

Lorsqu’une action entre dans la première phase de gestion, la méthode de cotation change de “transactions à tout moment” à “cotations toutes les 5 minutes”. Plus important encore, si une seule transaction dépasse 10 lots ou si le total atteint 30 lots, l’investisseur doit effectuer une « transaction en réserve » — le système gèle directement les fonds suffisants dans le compte de l’investisseur pour assurer la transaction, sans bénéficier du délai de paiement T+2 traditionnel. La fonction de financement par marge ou prêt de titres est totalement suspendue.

Si, malgré cela, la situation anormale persiste et que l’action remplit à nouveau les critères de gestion dans les 30 jours, elle passe à la deuxième phase de gestion. À ce stade, la fréquence de cotation devient toutes les 20 minutes, et peu importe le volume d’achat ou de vente, toutes les transactions sont forcées en mode réserve. Le volume de transactions diminue généralement considérablement.

Combien de temps dure la gestion d’une action ? Détails sur le calcul du délai

La question qui préoccupe le plus les investisseurs — combien de temps dure la gestion d’une action — la réponse est généralement de 10 jours ouvrables. Mais ce délai peut varier.

Si, pendant la période de gestion, le volume de transactions de clôture de la journée dépasse 60% du volume total de la journée, la période de gestion est automatiquement prolongée à 12 jours ouvrables. Ce mécanisme vise à réduire davantage la spéculation excessive par day trading.

Une fois la période de gestion terminée, l’action est automatiquement retirée de la liste des actions en gestion et revient à une négociation normale. Cependant, il faut noter que la gestion de la deuxième phase indique souvent que le marché est dans une situation très instable, et la performance de l’action après la levée des restrictions tend à se détériorer davantage.

Peut-on vraiment acheter des actions en gestion ? La réponse illustrée par des cas

Les actions en gestion ne sont pas nécessairement impossibles à acheter, tout dépend des fondamentaux de l’entreprise. Des cas historiques offrent des comparaisons intéressantes.

威鋒電子 (6756), en juin 2021, a été classée en gestion, même en phase deux, mais durant toute la période de gestion, son prix a augmenté de 24%. Cela montre que le marché restait optimiste quant aux perspectives de cette société, malgré les restrictions de transaction.

En revanche, 阳明 (2609) a connu une tout autre trajectoire. Bien qu’elle ait été classée en gestion en raison d’une forte hausse et d’un taux de rotation élevé, elle a été de nouveau incluse fin juillet pour « une chute cumulée excessive sur 6 jours », et son prix est resté faible à long terme. La différence claire entre ces deux cas montre que : les actions en gestion ne constituent pas une condamnation à mort pour l’investissement, la solidité de l’entreprise reste le facteur déterminant.

Comment évaluer la valeur d’investissement d’une action en gestion ?

Pour juger si une action en gestion vaut la peine d’être investie, il faut considérer deux dimensions :

L’analyse fondamentale consiste à approfondir la compréhension des activités principales de l’entreprise, de sa position concurrentielle sur le marché, ainsi que des indicateurs clés dans ses états financiers, tels que le taux de croissance du chiffre d’affaires, la marge brute, le bénéfice net, etc. En suivant ces tendances, on peut évaluer si l’entreprise maintient une trajectoire de gestion saine.

L’analyse du flux de capitaux concerne la direction des fonds. Pendant la période de gestion, l’impossibilité de financement par marge ou prêt de titres, combinée à la restriction des transactions, rend les signaux d’achat ou de vente par les grands capitaux plus transparents. Les investisseurs peuvent ainsi mieux discerner si les gros fonds accumulent ou évacuent. Cette « clarté » peut parfois devenir un avantage pour l’investissement.

Avant d’intervenir, il est conseillé de vérifier si le prix de l’action est en consolidation horizontale durant la période de gestion. Si l’action commence à chuter fortement, même si ses fondamentaux semblent bons, il vaut mieux éviter pour l’instant. Il faut aussi évaluer si le prix actuel est relativement raisonnable ; si l’action est vraiment sous-évaluée, il peut être judicieux d’y faire une petite entrée lors de cette période de liquidité limitée, en attendant une future hausse.

Les actions en gestion conviennent-elles pour un investissement à long terme ?

Pour les investisseurs en actions à dividendes, la possibilité de détenir des actions en gestion dépend de trois facteurs :

La nature de l’entreprise : Les actions en gestion sont souvent associées à des comportements de transaction anormaux, ce qui peut indiquer des problèmes potentiels. La détention à long terme nécessite de vérifier que la base opérationnelle de l’entreprise reste solide.

Le cycle du marché : Si le marché boursier global est en baisse ou si l’économie macroéconomique est en déclin, les risques liés aux actions en gestion seront amplifiés. À l’inverse, dans un marché haussier avec un environnement économique favorable, détenir des actions en gestion pourrait offrir de meilleures opportunités.

La tolérance au risque personnelle : Si un investisseur peut supporter de fortes fluctuations de prix, détenir à long terme des actions en gestion avec des fondamentaux stables peut être approprié. En revanche, pour une approche prudente, investir dans des actions en gestion n’est peut-être pas la meilleure option.

Il est à noter que les traders à court terme, qui ne peuvent pas faire de day trading en raison des restrictions, seront plus impactés. Cependant, pour les investisseurs à long terme, la prolongation des délais de cotation ne constitue pas une contrainte majeure. Au contraire, les régulateurs exigent souvent des rapports financiers réguliers pour les actions en gestion, ce qui peut aider à mieux connaître la situation opérationnelle de l’entreprise.

Rappel clé

Les actions en gestion ne sont qu’un état temporaire d’anomalie transactionnelle, sans lien direct avec la qualité de l’entreprise. La capacité d’une action à sortir de la liste de gestion ou à continuer de monter après la levée des restrictions dépend finalement de la croissance et de la rentabilité de l’entreprise elle-même. Une recherche approfondie et une analyse rationnelle du marché sont essentielles pour bien gérer sa relation avec ces actions.