ال دولار يتراجع مع تصادم موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ليونة مع ضعف سوق العمل

شهد الدولار الأمريكي ضغطًا كبيرًا هذا الأسبوع، حيث انخفض إلى مناطق متعددة الأشهر ضد سلة من العملات الرئيسية. جاء المحفز من تحول في موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد نحو نظرة أكثر تساهلاً، مما فاجأ العديد من مراقبي السوق.

تباين البنوك المركزية يعيد تشكيل ديناميكيات العملة

وصل قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بتخفيض المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، ومع ذلك كان ما حرك الأسواق حقًا هو الاتصالات المصاحبة. بدلاً من الإشارة إلى مزيد من التشديد، ألمح رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إلى إمكانية خفض إضافي للمعدلات في المستقبل. “شارك المشاركون في السوق في وضع توقعات لنبرة أكثر تشددًا قبل هذا الاجتماع”، لاحظ محللو العملات في البنوك الاستثمارية الكبرى، مشيرين إلى التباين الواضح مع نهج باول المتزن.

وفي الوقت نفسه، تبنت السلطات النقدية في أماكن أخرى مسارات متباينة. اختارت البنك الوطني السويسري الحفاظ على سعر الفائدة عند 0%، مع تأكيد قيادة البنك أن المعدلات السلبية لا تزال خارج الطاولة على الرغم من قراءات التضخم الأضعف من التوقعات. عبر الأطلنطي، أشار كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الأسترالي إلى استعدادهما للنظر في زيادات المعدلات، مما زاد من ضغط الدولار.

بيانات سوق العمل تشير إلى ضعف اقتصادي

تدهورت صورة التوظيف بشكل ملحوظ. ارتفعت مطالبات البطالة الأولية بأكبر قدر منذ حوالي 4.5 سنوات، حيث قفزت بمقدار 44,000 إلى 236,000 معدل موسميًا للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر. أكد هذا الارتفاع هشاشة سوق العمل المتزايدة وعزز توقعات السوق لمزيد من التسهيلات النقدية.

وبالإضافة إلى ذلك، خيبت أرقام التوظيف في أستراليا الآمال أيضًا، حيث وصلت خسائر الوظائف إلى أكبر مستوى لها خلال تسعة أشهر، مما ضغط على الدولار الأسترالي لأسفل.

ضخ السيولة يعزز انتعاش الأصول عالية المخاطر

لدعم الظروف المالية، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خطط لبدء شراء أوراق مالية حكومية قصيرة الأجل بدءًا من 12 ديسمبر، مع إدخال $40 مليار من السيولة الجديدة في النظام. بالإضافة إلى $15 مليار من تدفقات إعادة الاستثمار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تصل إلى تاريخ استحقاقها، فإن هذا الضخ بقيمة $55 مليار مهد الطريق بشكل حاسم لصالح الأصول ذات المخاطر العالية، مع تأثير سلبي على تقييمات العملات الآمنة التقليدية.

ردود فعل السوق على العملات والعملات الرقمية

في ظل هذا المشهد، تراجع مؤشر الدولار بشكل حاد. تداول الدولار بنسبة انخفاض 0.6% مقابل الفرنك السويسري، مسجلاً أضعف مستوى منذ منتصف نوفمبر، عند 0.7947. ارتفع اليورو بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.1740 دولار، مسجلاً أقوى مستوى منذ أوائل أكتوبر. بقي الجنيه الإسترليني مقابل الدولار (GBP/USD) ثابتًا عند 1.3387 بعد أن قفز سابقًا إلى أعلى مستوى خلال شهرين، في حين انخفض زوج الدولار مقابل الين بنسبة 0.3% إلى 155.61.

وفي الأصول الرقمية، فشل البيتكوين في الاستفادة من الميل التيسيري، حيث انخفض بنسبة 1.5% ليصل إلى 91,008 دولار، نتيجة لتأثيرات تدوير قطاعات التكنولوجيا على المعنويات. وتعرضت إيثريوم لخسائر أكثر وضوحًا، حيث هبطت بأكثر من 4% إلى 3,200 دولار. عكس هذا الضعف عمليات جني الأرباح المستمرة داخل قطاع التكنولوجيا، بدلاً من إعادة تقييم جوهرية لجاذبية العملة المشفرة.

تداعيات السوق للمستقبل

لقد أعادت تداخلات الموقف الأضعف للاحتياطي الفيدرالي، وتدهور مؤشرات سوق العمل، وتباين البنوك المركزية، توقعات سوق العملات. بينما واجه الدولار عوائق فورية، فإن المسار يشير إلى إعادة ضبط أطر السياسة النقدية العالمية مع تنقل البنوك المركزية بين ديناميكيات التضخم والنمو المتضاربة.