## Não hesite mais, ETFs de alto rendimento de Taiwan estão a resolver o seu dilema de investimento

Num mercado em alta e com oscilações, muitos investidores encontram-se num dilema antigo: devem continuar a perseguir a subida das ações tecnológicas de IA ou mudar para uma estratégia de rendimento mais estável? Os dados já fornecem a resposta.

Recentemente, quando o índice de Taiwan ultrapassou os 28.400 pontos, atingindo um novo máximo histórico, o fluxo de capitais revelou sinais completamente diferentes — entre os ETFs passivos de Taiwan mais negociados no último mês, cinco produtos de alto rendimento dominam, incluindo o Fubon Taiwan Select High Dividend (00900), o Yuanta High Dividend (0056), o Cathay Sustainability High Dividend (00878), o Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940) e o Capital Securities Taiwan High Dividend (00919). Isto não é uma coincidência, mas uma escolha racional dos investidores durante a alta do mercado.

## A disputa entre ETFs estrangeiros revela os verdadeiros riscos do investimento em IA

Para entender por que os investidores de Taiwan tomaram essas decisões, é preciso primeiro analisar o que está a acontecer nos mercados internacionais.

Dois grandes ETFs nos EUA, com mais de 100 mil milhões de dólares de ativos — o iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) e o Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — parecem ambos focados em “empresas de qualidade”, mas a lógica de seleção de ações tem-se mostrado bastante diferente.

O SPHQ utiliza um indicador-chave: “Contabilização de itens”, que mede quanto do lucro contabilístico de uma empresa se converte efetivamente em receita de caixa. Este indicador, aparentemente técnico, levou este ano à exclusão de gigantes da IA como NVIDIA, Meta e Microsoft. A razão é simples — as contas a receber dessas empresas estão a disparar. Por exemplo, a NVIDIA reportou um aumento de 16 mil milhões de dólares em contas a receber, o que significa que, apesar de bons números de vendas, o dinheiro ainda não entrou nos cofres, e a empresa precisa de avançar com grandes investimentos à espera do pagamento dos clientes.

Em comparação, o QUAL não utiliza este indicador, permanecendo fortemente exposto às gigantes tecnológicas. Como resultado, os dois ETFs tiveram desempenhos bastante diferentes: quando as ações de IA dispararam, o SPHQ liderou; mas nos últimos seis meses, o QUAL superou largamente devido à sua forte aposta nas ações tecnológicas.

Este debate toca na essência do investimento — as gigantes da tecnologia, ao investirem milhares de milhões de dólares em IA, representam uma mina de lucros futura ou um buraco negro de fluxo de caixa? Quando as empresas se endividam para investir e o fluxo de caixa fica apertado, a “qualidade” dessas empresas ainda garante segurança ao investimento?

## Como os ETFs de alto rendimento de Taiwan resolvem este dilema

Diante das mesmas dúvidas de mercado, os ETFs de alto rendimento de Taiwan adotam uma abordagem mais prudente. Tomemos como exemplo o Fubon Taiwan Select High Dividend (00919), que subiu 2,33% no último mês, superando o mercado geral, e mantém uma taxa de dividendos anual estimada acima de 10% por 11 trimestres consecutivos, tornando-se uma das opções favoritas dos investidores recentemente.

O gestor, Xie Mingzhi, fornece uma análise-chave: com o mercado em níveis elevados, parte do capital está a sair das ações tecnológicas de alta valorização, dispersando-se para ações de valor, com avaliação razoável, operação estável e potencial de dividendos, especialmente no setor financeiro. As ações financeiras, num contexto de redução de taxas de juro, ainda têm potencial de crescimento de lucros e uma distribuição de dividendos relativamente estável, tornando-se um pilar importante para equilibrar risco e retorno.

No caso do 00919, o último dividendo trimestral foi de 0,54 yuan, com a data de pagamento a 16 de dezembro. Esta política de manter altos dividendos a longo prazo atrai muitos fundos que procuram equilibrar dividendos e crescimento. Esta estratégia de alocação, combinando ações de crescimento com ações de valor, permite não só procurar rendimento, mas também aproveitar oportunidades de diferença de preço durante as rotações do mercado.

## Quando a incerteza é elevada, o fluxo de caixa torna-se a última linha de defesa

Por que cada vez mais fundos inteligentes estão a mudar-se para ETFs de alto rendimento nos picos do mercado? A opinião de Wei Li, principal estratega de investimento do BlackRock, é direta: a incerteza trazida pela IA é demasiado grande, e o modelo de negócio de “gastar primeiro, esperar por receitas futuras” ainda não foi validado em termos de lucros.

O diretor de pesquisa da Dimensional Fund Advisors, Mamdouh Medhat, apresenta uma filosofia de investimento mais simples: investir em empresas de alta rentabilidade, com avaliação razoável, evitando aquelas com despesas de capital excessivas, e assim, ao longo do tempo, acumular retornos superiores.

Esta é a razão pela qual muitos investidores deixam de hesitar — em vez de perseguir ações de sonho, preferem apostar na certeza do fluxo de caixa. Quando o mercado de Taiwan atinge máximos, o fluxo de capitais já demonstra tudo: os ETFs de alto rendimento estão a tornar-se ativos estáveis num mercado volátil.

Quer seja na discussão sobre o que define “empresas de qualidade” nos EUA ou na preferência dos investidores de Taiwan por rendimento, tudo aponta para uma mesma lógica — em ambientes de elevada incerteza, empresas com forte saúde financeira, fluxo de caixa estável e que devolvem valor aos acionistas são o verdadeiro suporte para investimentos a longo prazo. Para os investidores, uma cesta de ações de alto rendimento e estabilidade permite participar no crescimento do mercado e reduzir a volatilidade, sendo talvez a estratégia de alocação mais inteligente neste momento.