Những cổ phiếu bán dẫn nào xứng đáng để bạn chú ý trong năm 2024? Phân tích thị trường toàn diện

Ngành công nghiệp bán dẫn, thường được gọi là “dầu mới,” đóng vai trò là động lực cơ bản thúc đẩy số hóa kinh tế toàn cầu và tiến bộ công nghệ. Với nhu cầu ngày càng tăng từ việc triển khai 5G, ứng dụng trí tuệ nhân tạo, xe điện và các lĩnh vực năng lượng tái tạo, thị trường chip đã thể hiện khả năng phục hồi xuất sắc và tiềm năng tăng trưởng hướng tới năm 2024.

Hiểu về Hệ sinh thái Bán dẫn

Cảnh quan bán dẫn hiện đại mở rộng xa hơn việc sản xuất chip đơn thuần. Ngành công nghiệp hoạt động qua nhiều mô hình liên kết chặt chẽ thúc đẩy đổi mới sáng tạo và tạo giá trị:

Nhà sản xuất tích hợp dọc (IDM) duy trì quyền kiểm soát hoàn toàn về thiết kế và sản xuất, với các đại diện bao gồm Samsung và Texas Instruments. Phương pháp này đòi hỏi vốn đầu tư lớn và cấu trúc quản lý phức tạp nhưng mang lại tự chủ chiến lược.

Các công ty Fabless như Qualcomm, Broadcom và NVIDIA tập trung hoàn toàn vào thiết kế chip trong khi thuê ngoài sản xuất. Mô hình này nhẹ về tài sản, tạo biên lợi nhuận cao hơn nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi chu kỳ sản xuất và rủi ro chuỗi cung ứng.

Các nhà foundry như TSMC và GlobalFoundries xử lý các hoạt động sản xuất hàng loạt cho nhiều khách hàng, yêu cầu nâng cấp công nghệ liên tục để duy trì lợi thế cạnh tranh và vị thế thị trường.

Nhà cung cấp thiết bị và vật liệu như ASML và Applied Materials cung cấp hạ tầng quan trọng cho phép chế tạo chip ở các node công nghệ ngày càng tiên tiến.

Phân chia chuyên môn này phản ánh quá trình tiến hóa của ngành qua nhiều thập kỷ, giúp các công ty tối ưu hóa hoạt động trong lĩnh vực của mình đồng thời xây dựng hệ sinh thái phụ thuộc lẫn nhau.

Tính chu kỳ của Nhu cầu Bán dẫn

Kể từ năm 1990, ngành bán dẫn đã trải qua tám chu kỳ hoàn chỉnh, với chu kỳ thứ chín dự kiến bắt đầu vào năm 2024. Các chu kỳ kéo dài khoảng 4-5 năm này phản ánh các chuyển đổi cơ bản trong cân bằng cung cầu, chuyển đổi công nghệ và yêu cầu của thị trường cuối.

Nhu cầu thị trường xuất phát từ nhiều ứng dụng đa dạng: hạ tầng máy tính chiếm phần lớn nhu cầu; viễn thông bao gồm mạng 5G thúc đẩy mở rộng; điện tử ô tô dự kiến tăng trưởng 35.1%; điện tử tiêu dùng duy trì nhu cầu ổn định; và các lĩnh vực mới nổi như IoT (dự kiến tăng trưởng 38.5%) và trí tuệ nhân tạo tạo ra các mô hình tiêu thụ hoàn toàn mới.

Mức tồn kho hiện tại trong chuỗi cung ứng cho thấy khả năng đáy trong quý 1-2 năm 2024, với giá cổ phiếu thường phản ứng trước các điểm chuyển đổi của chu kỳ sản xuất khoảng 6 tháng. Thời điểm này tạo ra các cơ hội đáng kể cho các nhà đầu tư đã có vị thế.

Các Công ty Bán dẫn hàng đầu định hình 2024

NVIDIA (NVDA) đã nổi lên như lực lượng thống trị trong lĩnh vực tính toán tăng tốc AI. Ngoài di sản GPU chơi game, phân khúc trung tâm dữ liệu của NVIDIA đã trải qua tăng trưởng bùng nổ nhờ việc áp dụng ChatGPT và xây dựng hạ tầng AI doanh nghiệp. Tăng giá cổ phiếu theo năm khoảng 206% (đến tháng 5 năm 2024) phản ánh sự công nhận của thị trường về lợi thế cạnh tranh của công ty, mặc dù các hệ số định giá cần theo dõi cẩn thận. Các sáng kiến về xe tự hành và hợp tác với Foxconn cho thấy triển vọng tăng trưởng bền vững.

TSMC (TSM), nhà vô địch sản xuất của Đài Loan, sở hữu khả năng công nghệ vượt trội trong sản xuất node tiên tiến. Với vốn hóa thị trường vượt quá $640 tỷ USD và lợi suất cổ tức khoảng 1.13%, TSMC mang lại khả năng tiếp xúc với kinh tế foundry. Lộ trình công nghệ và kế hoạch mở rộng công suất của công ty định vị nó như một phần hạ tầng quan trọng trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.

Broadcom (AVGO) hoạt động trong các lĩnh vực mạng, hạ tầng trung tâm dữ liệu và viễn thông. Lợi nhuận hàng năm gần 110% phản ánh việc củng cố thị phần thành công và các thương vụ chiến lược. Khi đầu tư vào 5G và hạ tầng AI tăng cường toàn cầu, Broadcom mang lại khả năng mở rộng đa dạng.

Qualcomm (QCOM) duy trì vị thế thống trị trong xử lý di động với khoảng 53% thị phần trong chipset 5G. Ngoài điện thoại thông minh, khả năng tiếp xúc của Qualcomm với ô tô, IoT và thực tế tăng cường tạo ra các tùy chọn trong các thị trường trị giá $7 hàng nghìn tỷ USD( đến năm 2030. Phục hồi trong năm nay sau yếu kém năm 2022 thể hiện sự tin tưởng của thị trường vào vị thế dài hạn của công ty.

Advanced Micro Devices )AMD( cạnh tranh mạnh mẽ với Intel và NVIDIA trong các lĩnh vực chơi game, trung tâm dữ liệu và AI. Các hợp tác chiến lược với Microsoft, Sony và Apple mang lại dòng doanh thu ổn định trong khi phương pháp hệ sinh thái mở thu hút sự tham gia của nhà phát triển. Lợi nhuận hàng năm 58% phản ánh khả năng thực thi mạnh mẽ trước các mối đe dọa cạnh tranh và sự gia tăng của AI.

Texas Instruments )TXN( thể hiện sự ổn định trong lĩnh vực xử lý analog và nhúng. Với lịch sử thành lập từ năm 1930 và danh mục sản phẩm đa dạng qua nhiều thập kỷ, Texas Instruments duy trì vị thế cạnh tranh vững chắc qua các mối quan hệ khách hàng bền chặt, các thiết kế khó sao chép và đầu tư R&D liên tục. Lợi nhuận 9.75% khiêm tốn phản ánh độ biến động thấp hơn so với các đối thủ tập trung vào thiết kế, phù hợp với danh mục bảo thủ.

ASML )ASML( cung cấp thiết bị khắc tia cực tím cực đại )EUV(, là hạ tầng không thể thay thế cho sản xuất node tiên tiến tại TSMC, Samsung và Intel. Tăng trưởng 40% hàng năm phản ánh tầm quan trọng chiến lược của công ty như nhà cung cấp EUV duy nhất. Mở rộng công suất và hợp tác khách hàng thúc đẩy nhu cầu bền vững.

Applied Materials )AMAT( cung cấp thiết bị sản xuất bán dẫn trong các lĩnh vực phủ, etch và đo lường. Lợi nhuận hàng năm 78.6% phản ánh sự phục hồi trong các ngành màn hình phẳng, sản xuất năng lượng mặt trời và các tín hiệu nhu cầu mạnh mẽ từ 5G, IoT và xây dựng AI. Mở rộng P/E từ 13.09 )năm 2022( lên 24.39 )hiện tại( cho thấy sự lạc quan của thị trường về tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai.

Intel )INTC( đối mặt với áp lực cạnh tranh nhưng vẫn giữ vị trí dẫn đầu trong xử lý PC và CPU trung tâm dữ liệu. Dù gặp khó khăn từ các đối thủ công nghệ cao hơn, Intel vẫn duy trì thế mạnh trong xử lý máy tính để bàn và các cơ hội ô tô thông minh mới nổi, tạo tiềm năng phục hồi. Các hệ số định giá hiện tại )31.25 P/E( phản ánh sự hoài nghi của thị trường, đòi hỏi các chuyển đổi chiến lược thực thi thành công để chứng minh.

Lam Research )LRCX( cung cấp thiết bị etch và đo lường quan trọng, chiếm khoảng 50% thị phần trong các ứng dụng etch. Lợi nhuận hàng năm 73% hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành lưu trữ và gia tăng triển khai 5G. Triển vọng doanh thu trong tương lai phụ thuộc vào việc duy trì nhu cầu ổn định trong sản xuất chip bộ nhớ và AI.

Micron Technology )MU( chiếm lĩnh thị trường lưu trữ bộ nhớ, với 22.52% thị phần DRAM, 11.6% NAND flash và 5.4% NOR flash. Lợi nhuận hàng năm 90% phản ánh sự phục hồi của thị trường bộ nhớ theo chu kỳ sau năm yếu kém trước đó. Nhu cầu trung tâm dữ liệu mở rộng và xây dựng hạ tầng AI duy trì khả năng dự báo trong tương lai.

Các yếu tố then chốt định hình hiệu suất cổ phiếu bán dẫn

Chuẩn hóa tồn kho: Mức tồn kho bán dẫn toàn cầu hiện tại cho thấy sắp đạt đến cân bằng giữa cung và cầu, gợi ý về việc ổn định giá và phục hồi biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất.

Các đột phá công nghệ: Tiến bộ trong kiến trúc chip AI, khả năng khắc EUV và chuyển đổi node công nghệ tiếp tục tạo ra sự phân phối lại thị phần và các điểm chuyển đổi giá cổ phiếu.

Điều kiện vĩ mô: Quỹ đạo lãi suất, sự ổn định của ngành ngân hàng và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế rộng lớn ảnh hưởng đáng kể đến định giá cổ phiếu bán dẫn và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Các tín hiệu nhu cầu thị trường cuối: Sự phổ biến của thiết bị 5G đạt 1.48 tỷ đơn vị vào năm 2024 )31.7% tăng trưởng, mở rộng IoT tăng 38.5% hàng năm, và ô tô điện tăng trưởng 35.1% cung cấp các động lực rõ ràng cho nhu cầu.

Các chiến lược tiếp xúc ngành bán dẫn

Ngành bán dẫn mang lại đặc điểm đầu tư hấp dẫn cho năm 2024. Các đợt giảm giá gần đây gợi ý cơ hội vào thị trường hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt khi các chỉ số chu kỳ cho thấy khả năng phục hồi trong quý 1-2.

Các nhà đầu tư bảo thủ có thể ưu tiên các nhà sản xuất trả cổ tức ổn định như Texas Instruments và Broadcom, mang đặc tính phòng thủ trong bối cảnh biến động thị trường chứng khoán. Các phân bổ tăng trưởng nên tập trung vào NVIDIA và AMD do các yếu tố thúc đẩy dài hạn từ AI, trong khi các vị trí hạ tầng qua ASML và Applied Materials cung cấp khả năng phục hồi theo chu kỳ.

Thời điểm vẫn rất quan trọng do ngành này nhạy cảm với các chuyển đổi cung cầu. Chỉ số SOX của Philadelphia Semiconductor thể hiện các chỉ báo dẫn đầu 3-6 tháng so với chu kỳ sản xuất, giúp xây dựng chiến lược tích lũy có kỷ luật trước các giai đoạn phục hồi đã xác nhận.

Kết luận

Sự tiến hóa của ngành bán dẫn qua các mô hình kinh doanh chuyên biệt, chu kỳ và đổi mới công nghệ tạo ra nhiều cơ hội đầu tư đa dạng trong năm 2024. Mười công ty được phân tích đại diện cho các vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực thiết kế, sản xuất và thiết bị. Mặc dù hiệu suất quá khứ không đảm bảo kết quả tương lai và từng trường hợp riêng biệt khác nhau, các yếu tố tăng trưởng cấu trúc của ngành và vị trí chu kỳ hiện tại đều xứng đáng để xem xét nghiêm túc trong danh mục đầu tư đa dạng. Các nhà đầu tư nên tự thực hiện phân tích độc lập và tham khảo ý kiến các cố vấn tài chính trước khi quyết định phân bổ danh mục.