Keputusan Federal Reserve segera diumumkan, akankah Bitcoin dan Ethereum melanjutkan kenaikannya? Pelajaran dari perubahan suku bunga jaminan saham

Kebijakan Titik Balik Telah Muncul, Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Meningkat

Selasa (9 Desember), menjelang keputusan suku bunga Federal Reserve bulan Desember, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga terus menghangat. “Ketua bayangan” Hasset secara terbuka menyatakan bahwa data ekonomi saat ini sudah memberikan ruang yang cukup untuk penurunan suku bunga lebih lanjut, dengan kemungkinan lebih dari 25 basis poin. Tiga anggota Federal Reserve yang diangkat oleh Trump—Boman, Milan, dan Waller—telah menyatakan dukungan terhadap penurunan suku bunga bulan Desember, ditambah dengan petunjuk dari tokoh nomor tiga Williams yang mengindikasikan kemungkinan penurunan suku bunga, sehingga pasar secara umum memperkirakan dalam keputusan ini akan muncul situasi di mana enam anggota condong ke penurunan suku bunga dan enam lainnya cenderung mempertahankan.

Meskipun lowongan pekerjaan meningkat dari 7,66 juta menjadi 7,67 juta sejak Oktober, sinyal perlambatan perekrutan dan peningkatan PHK menjadi lebih jelas, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja AS masih berada di bawah tekanan. Dalam menyeimbangkan antara target pekerjaan dan inflasi, Federal Reserve cenderung untuk bertindak lebih awal.

Perbaikan Likuiditas Dorong Pergeseran Aset

Didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga, pasar kripto mengalami rebound. Bitcoin naik 2,26% menjelang keputusan, menanjak selama tiga hari berturut-turut, dengan harga saat ini sekitar $87.70K; Ethereum tampil lebih mencolok, sempat melonjak lebih dari 8%, mendekati $2.95K, dan menyentuh posisi tertinggi baru dalam beberapa waktu terakhir.

Fokus pasar tidak hanya pada penurunan suku bunga itu sendiri, tetapi juga pada langkah Federal Reserve selanjutnya. Powell kemungkinan akan mengadopsi strategi “turun dulu, kendalikan kemudian”—yaitu menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin terlebih dahulu, kemudian memberi sinyal bahwa ambang pelonggaran akan dinaikkan tahun depan. Ketidakpastian terkait ekspektasi kebijakan ini secara tidak langsung mendorong naik tingkat pinjaman jaminan saham, sehingga biaya pembiayaan perusahaan menghadapi tekanan kenaikan jangka pendek, yang juga menjadi salah satu alasan pasar beralih ke aset kripto untuk mencari hasil.

Logika di Balik Performa Ethereum yang Berbeda

Ethereum baru-baru ini secara signifikan mengungguli Bitcoin, didorong oleh dua faktor utama: pertama, ekspektasi peningkatan permintaan ETF staking, dan kedua, kembali mendapatkan perhatian terhadap aplikasi tokenisasi aset. Ethereum telah menguat lebih dari 10% minggu ini, mencerminkan penilaian ulang pasar terhadap aspek aplikasinya.

Namun, rebound pasar kripto secara keseluruhan lebih banyak didorong oleh perbaikan ekspektasi likuiditas. Federal Reserve secara resmi menghentikan QT (quantitative tightening) pada 1 Desember, setelah menarik sekitar 2,4 triliun dolar dari sistem keuangan sejak Juni 2022—jumlah ini hanya kalah dari periode QT 2017-2019 dalam skala. Berhentinya QT berarti Federal Reserve tidak lagi secara aktif menyedot likuiditas, memberikan lingkungan dana yang lebih stabil untuk aset.

Risiko Tersembunyi: Peningkatan Imbal Hasil sebagai Peringatan

Perlu diwaspadai bahwa imbal hasil obligasi utama di seluruh dunia terus meningkat, berlawanan dengan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang anehnya menyimpang. Jika pasar obligasi meragukan independensi calon Ketua Federal Reserve berikutnya, Fed mungkin terpaksa beralih ke kebijakan pelonggaran kuantitatif (QE) untuk menurunkan biaya pinjaman jangka panjang. Dampak kenaikan suku bunga Bank of Japan terhadap strategi carry trade juga perlu dipantau secara ketat.

Dalam konteks ini, kenaikan imbal hasil secara terus-menerus berpotensi menekan aset berisiko, dan rebound kripto masih perlu dikonfirmasi sebagai pembalikan tren yang nyata. Fluktuasi tingkat pinjaman jaminan saham juga mencerminkan sikap hati-hati pasar terhadap kondisi kredit.

Analisis Teknikal: Ethereum Mencari Dukungan di Kisaran $3000-3600

Grafik harian menunjukkan bahwa Ethereum mulai rebound secara konsisten sejak 21 November, berhasil menembus angka bulat $3000, dan saat ini berada di sekitar $2.95K. Tren kenaikan secara keseluruhan belum menunjukkan tanda-tanda berakhir, dan diperkirakan pasar akan terus berkonsolidasi di kisaran $3000-3600, membangun struktur dasar jangka menengah melalui waktu.

Window waktu sekitar 12 Desember patut menjadi perhatian utama, karena ini bisa menjadi titik kunci untuk menentukan arah jangka pendek. Investor sebaiknya mencari sinyal konfirmasi antara keputusan penurunan suku bunga dan reaksi pasar, bukan terburu-buru mengejar harga tinggi.