الأسهم والسندات والسلع العالمية ترتفع جميعها، وتزايد ضغط انخفاض الين الياباني — لمحة سريعة عن مشهد السوق في نهاية ديسمبر

全球风险偏好持续回暖。继日本央行宣布加息25基点后，套息交易平仓风险有所缓解，加之美光科技财报表现亮眼，各大资产类别都呈现出稳健的涨幅。美股恐慌指数VIX大幅下跌11.57%，市场避险情绪明显改善。

商品市场创新高，贵金属延续强势

贵金属表现依然抢眼。受投资需求驱动和供应端紧张局面推动，白银价格突破67.0美元大关，创下历史新高。从移动平均法角度看，白银已在高位构筑有高帳格局，表明中期上行势头未改。黄金则连续第二个交易日收于十字星位置，在4338.6美元/盎司附近震荡整理。原油市场亦跟随上行，WTI原油价格上涨1.14%至56.5美元/桶。

股市全线上扬，美股三大指数齐涨

上周五恰逢美股「四期结算日」，指数与个别股份的期货期权纷纷到期，总值达7.1万亿美元。在此背景下，美股三大指数仍然齐声上涨——道琼斯指数上涨0.38%，标普500指数上涨0.88%，纳斯达克指数上涨1.31%。其中甲骨文领涨蓝筹股，涨幅达6.6%；晶片厂商表现出众，辉达与博通分别上涨3.9%和3.2%。相比之下，Nike因中国市场业绩疲软而下跌10.5%。

欧洲股市方面，英国富时100指数上涨0.61%，德国DAX 30指数上涨0.37%，法国CAC 40指数基本持平上涨0.01%。中国金龙指数亦小幅反弹0.86%。港股夜市期指收报25843点，较昨日高水152点。

债市调整，各期限殖利率齐升

美国10年期基准公债殖利率上涨3个基点至4.15%，2年期国债殖利率则升3.2基点至3.492%。日本央行加息带动该国10年期国债殖利率升穿2%，为1999年以来新高，这一举动释放出日本未来加息压力与预期正在积累。法国因预算谈判受挫，30年期国债殖利率升至4.525%的2009年以来高点。

外汇市场：日元贬压显著，套息交易面临挑战

美元/日元汇率上涨1.39%，逼近158.0水位。虽然日本央行加息理论上应该支撑日元，但市场实际表现显示，投资者对高杠杆套息交易的担忧并未消散。对于全球宏观对冲基金而言，日元作为融资货币的吸引力已大幅下降，名义利差优势逐渐减弱。与此同时，美元指数上涨0.3%报98.7，欧元/美元小幅下跌0.12%。

加密资产：比特币与以太币小幅调整

比特币在24小时内下跌0.34%，目前交易价格在87.71万美元附近；以太币24小时跌幅为0.72%，价格在2.94万美元水准。市场仍在消化各项宏观数据与政策信号。

宏观焦点：日本财务大臣再度警告干预，消费信心受压

日本财务大臣片山皋月在参加七国集团财长线上会议后表示，日本将采取适当措施应对过度的汇率波动。她特别指出，「在过去半天或几个小时，明显出现了单边、剧烈的波动」，并强调日本将依照9月美日联合声明，适当应对包括投机者推动的过度波动。

对于央行加息决策，片山皋月表示该举措基于工资与物价趋势，旨在以可持续稳定的方式实现2%通胀目标。她预计日本央行将继续与政府密切合作，制定适当的货币政策。

美国消费者信心指数亦传来弱势信号。密歇根大学12月最终消费者信心指数仅上升1.9点至52.9，低于经济学家预期的53.5。调查负责人表示，「尽管年底出现改善迹象，但消费者信心仍比2024年12月低近30%」。现况指数跌至历史低点50.4，消费者对大件商品购买意愿持续恶化。

美联储官员释放信号：近期无需进一步调整利率

纽约联储银行总裁威廉斯表示，美联储目前没有进一步调整利率的紧迫性，近期就业与通胀数据几乎未改变其预期。他强调，当前降息政策已使货币环境处于良好状态，目标是在稳定就业的前提下推动通胀回归2%。

克利夫兰联储银行总裁哈馬克则进一步表示，美联储在连续三次降息后，未来几个月无需调整利率。她因担心通胀上升而反对最近的降息，认为至少在春季之前，无需改变3.5厘至3.75厘的指标利率区间。

美国11月通胀数据创4年最低，但威廉斯指出其中存在「技术性因素」扭曲，与10月及11月上旬数据采集困难有关。不过从基本面看，通胀确实在向目标迈进，劳动力市场也在逐步降温。

公司动向：太空政策调整，AI芯片监管提上议程

美国总统川普确认将优先推进登月计划，目标2028年实现载人登月，2030年前建立月球前哨站初始要素，暂时搁置火星任务。这是他第二个任期首个重要太空政策举措，目的在于超越中国的月球探索计划。SpaceX前客户、亿万富翁艾薩克曼已宣誓就任NASA第15任署长。

美国众议院共和党人提出《人工智能监管法案》草案，要求对敌对国家出售AI芯片须向国会通报。任何性能等于或高于辉达H200的处理器都将纳入监管范围。这与川普月初承诺允许辉达向中国出口H200芯片的政策形成对比。

字节跳动（TikTok母公司）2025年利润预计达500亿美元，创历史新高，已接近Meta约600亿美元的全年盈利水准。公司已签署具约束力协议，计划将TikTok美国业务分拆成由美国投资者（包括甲骨文）控股的合资公司。