## Tại sao đồng AUD khó thoát khỏi số phận yếu thế? Triển vọng tỷ giá thực sự lạc quan?

AUD là một trong năm đồng tiền giao dịch lớn nhất toàn cầu, có tính thanh khoản cao, chênh lệch giá thấp, nên được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng. Tuy nhiên, nếu nhìn dài hạn, hiệu suất của đồng AUD trong 10 năm qua thực sự khá tệ — đầu năm 2013 còn ở mức 1.05, đến năm 2023 đã mất hơn 35%, cùng kỳ chỉ số USD tăng vọt 28.35%, các đồng tiền khác như Euro, Yên Nhật, CAD cũng đều yếu đi. Đây không chỉ là vấn đề của AUD, mà còn là xu hướng chung của ** chu kỳ đồng USD mạnh** đang áp chế.

## Tại sao đồng AUD vẫn chưa thể tăng cao? Ba điểm đau cấu trúc chính

Nhìn bề ngoài, trong giai đoạn dịch bệnh 2020, AUD từng tăng mạnh 38%, đến năm 2025 cũng nhờ sự phục hồi của hàng hóa mà tăng 5-7%, thậm chí có lúc vượt 0.66. Nhưng mỗi lần bật lên đỉnh cao, lực bán rõ ràng xuất hiện, niềm tin vào AUD luôn hạn chế.

**Nguyên nhân rất đơn giản — AUD thiếu lý do duy trì đà tăng:**

1. **Áp lực nhu cầu hàng hóa và xuất khẩu**: Cấu trúc xuất khẩu của Úc cực kỳ phụ thuộc vào quặng sắt, than đá, năng lượng và các hàng hóa lớn khác. Chính sách thuế quan của Mỹ làm trì trệ thương mại toàn cầu, xuất khẩu nguyên vật liệu giảm sút, trực tiếp ảnh hưởng đến vị thế tiền tệ hàng hóa của AUD.

2. **Lợi thế chênh lệch lãi suất đang bị phá vỡ**: Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) hiện duy trì lãi suất khoảng 3.60%, dù dự kiến đến 2026 có thể nâng lên 3.85%, nhưng xu hướng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Úc đã hình thành, khó đảo ngược. Nhiều nhà đầu tư từng coi AUD là đồng tiền lãi cao để thực hiện chênh lệch lãi suất, nay sức hấp dẫn đã giảm nhiều.

3. **Kinh tế nội địa chưa đủ mạnh**: Tăng trưởng kinh tế trong nước Úc yếu, sức hút tài sản thấp hơn, không thể cung cấp nền tảng nội sinh cho AUD.

## Liệu AUD có thể thực sự đảo chiều xu hướng giảm? Chìa khóa nằm ở ba yếu tố này

Nhà đầu tư muốn nắm bắt điểm chuyển biến của AUD, cần theo dõi đồng thời ba biến số cốt lõi sau:

### 1. Chính sách tiền tệ của RBA: Liệu chênh lệch lãi suất có được xây dựng lại?

Dự kiến tăng lãi của Ngân hàng Dự trữ Úc là hỗ trợ ngắn hạn. Nếu lạm phát bền bỉ, thị trường lao động vững chắc, RBA duy trì lập trường hawkish sẽ có lợi cho việc xây dựng lại chênh lệch lãi suất của AUD. Ngược lại, nếu kỳ vọng nâng lãi thất bại, sức hỗ trợ của AUD sẽ giảm đáng kể.

### 2. Tình hình kinh tế Trung Quốc và xu hướng hàng hóa: Động lực bên ngoài của AUD

Bản chất của Úc là quốc gia xuất khẩu hàng hóa, nhu cầu của Trung Quốc là biến số trung tâm. Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, tỷ giá AUD cũng phản ứng nhanh. Nhưng nếu Trung Quốc phục hồi không đủ mạnh, dù hàng hóa có hồi phục ngắn hạn, AUD cũng dễ bị đẩy lên rồi lại giảm.

### 3. Xu hướng USD và tâm lý phòng ngừa rủi ro: Quyết định dòng vốn

Chu kỳ chính sách của Fed vẫn là trung tâm của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường giảm lãi suất, USD yếu đi sẽ có lợi cho các đồng tiền rủi ro, trong đó AUD hưởng lợi rõ rệt; nhưng nếu tâm lý phòng ngừa rủi ro tăng cao, dòng vốn quay về USD, dù cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực. Gần đây, giá năng lượng biến động và nhu cầu toàn cầu yếu đi không tích cực, thị trường có xu hướng chọn các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như AUD.

**Tóm lại**, để AUD thực sự bật lên trung dài hạn, cần đồng bộ ba điều kiện: RBA duy trì lập trường hawkish, nhu cầu Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào chu kỳ yếu cấu trúc. Nếu chỉ có một trong ba, AUD nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ, khó tăng theo chiều đơn.

## Các tổ chức lớn nhìn nhận triển vọng AUD thế nào?

Về xu hướng tương lai của AUD, ý kiến các tổ chức có sự phân hóa, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về triển vọng của đồng tiền này:

- **Morgan Stanley** dự đoán cuối 2025, tỷ giá AUD/USD có thể lên tới 0.72, dựa trên lập trường hawkish của RBA và hỗ trợ từ giá hàng hóa.

- **Mô hình thống kê của Traders Union** cho thấy trung bình cuối 2026 khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738-0.7012), đến 2027 sẽ tăng lên 0.725, nhấn mạnh vào sức mạnh của thị trường lao động và sự phục hồi nhu cầu hàng hóa.

- **UBS lại khá thận trọng**, cho rằng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và biến động chính sách của Fed có thể hạn chế đà tăng của AUD, dự kiến cuối năm tỷ giá quanh 0.68.

- **Ngân hàng Dự trữ Liên bang Úc (CBA)** gần đây cảnh báo, sự phục hồi của AUD có thể chỉ là tạm thời. Họ dự đoán AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3/2026, rồi sẽ giảm về cuối năm.

- **Một số phân tích của Wall Street cũng cảnh báo**, nếu Mỹ tránh suy thoái nhưng USD vẫn duy trì sức mạnh (do chênh lệch lãi suất), AUD khó vượt qua mức 0.67.

**Quan sát cá nhân**: Trong nửa đầu 2026, AUD có khả năng dao động trong khoảng 0.68-0.70, chịu ảnh hưởng từ dữ liệu Trung Quốc và biến động việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. AUD sẽ không giảm mạnh (cơ bản ổn định, RBA hawkish), nhưng cũng không thể vượt 1.0 (lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn). Áp lực ngắn hạn chủ yếu đến từ dữ liệu Trung Quốc, dài hạn là từ xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa.

## Logic nền tảng đầu tư vào AUD

AUD là cặp ngoại tệ giao dịch phổ biến thứ năm toàn cầu, có tính thanh khoản cao, biến động theo quy luật rõ ràng, xu hướng trung dài hạn dễ dự đoán hơn. Dù tỷ giá khó dự đoán chính xác, nhưng do đặc điểm cấu trúc kinh tế rõ ràng — phụ thuộc lớn vào xuất khẩu hàng hóa — phân tích cơ bản của AUD có giá trị tham khảo cao.

Nhà đầu tư muốn tham gia biến động của AUD có thể qua các hình thức giao dịch ngoại hối. Thị trường ngoại hối cung cấp cơ chế mua bán hai chiều, mức độ tiếp cận tương đối thấp, phù hợp với nhà đầu tư trung và nhỏ. Tuy nhiên, cần ghi nhớ: **bất kỳ đầu tư nào cũng có rủi ro, giao dịch ngoại hối là hình thức đầu tư rủi ro cao, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ vốn.**

## Tổng kết xu hướng AUD

Là đồng tiền hàng hóa, AUD có mối liên hệ chặt chẽ với giá quặng sắt, đồng đỏ, than đá và các nguyên liệu khác — đây là đặc điểm cơ bản của nó. Trong ngắn hạn, lập trường hawkish của RBA và sức mạnh của hàng hóa sẽ hỗ trợ, nhưng trung dài hạn, cần chú ý đến bất ổn kinh tế toàn cầu và khả năng USD bật lại, điều này sẽ hạn chế đà tăng của AUD và khiến xu hướng có thể trở nên rung lắc.

Nói chung, dù có tính thanh khoản cao, giao dịch sôi động, nhưng để thoát khỏi xu hướng yếu dài hạn, AUD cần nhiều điều kiện cùng lúc. Nhà đầu tư nên tránh quá lạc quan, mà dựa trên kỳ vọng “bật lên hạn chế” để phân bổ vị thế.