Le dollar taïwanais atteint directement 29 NT$ ! Jusqu'où le dollar américain va-t-il monter ? Dernière analyse des prévisions de change pour 2025

Le dollar taïwanais face à l’USD a connu une hausse fulgurante d’environ 10 % en seulement deux jours de négociation, établissant le record de la plus forte hausse journalière en quarante ans. Cette vague de hausse est-elle une fluctuation passagère du marché ou un signal d’une tendance de valorisation à long terme ? Comment les investisseurs peuvent-ils saisir des opportunités dans cette turbulence du taux de change ? Cet article analysera en profondeur les facteurs clés derrière la hausse du dollar taïwanais, interprétera les prévisions raisonnables pour la hausse du dollar américain, et fournira des stratégies pratiques pour la gestion du forex.

Le dollar taïwanais franchit des seuils historiques ! De la panique à 34 yuan à un miracle à 29 yuan

Il y a seulement trente jours, le marché était encore enveloppé par la crainte d’une chute du marché boursier taïwanais et d’une dépréciation du dollar taïwanais en dessous de 34 voire 35 yuan. Qui aurait pu prévoir un tel retournement si soudain ?

Le 2 mai, le taux de change du dollar taïwanais face à l’USD a bondi de 5 % en une seule journée, réécrivant le record de la plus forte hausse journalière en quarante ans, pour clôturer à 31,064 yuan, un sommet de quinze mois. Lors de la séance de lundi, la hausse s’est intensifiée — le 5 mai, le dollar taïwanais a continué à grimper de 4,92 %, franchissant en une seule fois la barrière psychologique des 30 yuan, atteignant un maximum de 29,59 yuan.

Quelle est l’ampleur de l’impact de cette hausse ? En seulement deux jours de négociation, le dollar taïwanais a augmenté d’environ 10 %, avec un volume de change record, le troisième plus élevé de l’histoire. En comparaison, le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, et le won sud-coréen de 3,8 %, ce qui fait du dollar taïwanais une monnaie en forte hausse dans toute l’Asie.

Il est important de noter qu’au début de l’année jusqu’au 2 avril, avant l’annonce de la politique tarifaire de Trump, le dollar taïwanais était encore en dépréciation. Cela montre à quel point cette hausse est impressionnante — en trente jours, passant de la baisse à la hausse, avec une amplitude dépassant 10 %.

En tant qu’économie typiquement orientée à l’export, avec un investissement net à l’étranger représentant 165 % du PIB, Taïwan est particulièrement sensible aux fluctuations du taux de change. Face à cette hausse exceptionnelle, les hautes sphères du gouvernement ont rapidement réagi : le président Tsai Ing-wen a publié une déclaration en cinq points pour rassurer le marché, et le gouverneur de la Banque centrale Yang Chin-long a tenu une conférence de presse pour clarifier que la banque centrale n’intervenait pas sur le marché des changes. Cependant, l’émotion du marché continue de fluctuer.

Les trois moteurs de cette hausse du dollar taïwanais

La politique tarifaire de Trump comme déclencheur direct

La politique tarifaire de l’administration Trump a été le déclencheur de cette hausse. Après l’annonce du report de 90 jours de la mise en œuvre de tarifs équivalents, deux anticipations fortes ont émergé sur le marché :

Premièrement, une vague d’achats concentrés à l’échelle mondiale pourrait profiter à l’export taïwanais à court terme. Cette anticipation a fortement soutenu le dollar taïwanais. Deuxièmement, le Fonds monétaire international ((IMF)) a surpris en révisant à la hausse ses prévisions de croissance économique pour Taïwan, et la performance remarquable du marché boursier taïwanais a attiré un afflux massif d’investissements étrangers, constituant la première impulsion de cette hausse.

La banque centrale face à un dilemme inédit

La banque centrale se trouve dans une situation de double dilemme face à l’intervention sur le marché des changes. Le 2 mai, lors de la forte hausse du dollar taïwanais, la banque centrale a publié un communiqué d’urgence, mais a évité d’aborder la question cruciale :

Concernant la question la plus sensible pour le marché — « les négociations entre Trump et Taïwan impliquent-elles des clauses sur le taux de change ? » — la banque centrale est restée silencieuse, attribuant simplement la volatilité à « des attentes du marché selon lesquelles les partenaires commerciaux américains pourraient demander une appréciation de leur monnaie ». Une réponse qui n’a pas apaisé les inquiétudes du marché.

En réalité, la politique de « coopération équitable et réciproque » de l’administration Trump a explicitement placé la « intervention sur le marché des changes » comme point clé de son examen. Cela signifie que si la banque centrale intervient de manière forte comme par le passé, elle risque d’être perçue comme manipulant le taux de change, ce qui pourrait entraîner des différends commerciaux internationaux.

Les données du premier trimestre à Taïwan aggravent cette situation : un excédent commercial de 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 %, dont un excédent avec les États-Unis de 13,4 milliards de dollars, en augmentation de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars. Sans intervention de la banque centrale, le dollar taïwanais fait face à une pression de valorisation énorme.

La gestion de risque par les institutions financières amplifie la volatilité

Le dernier rapport de UBS indique que la volatilité anormale du 2 mai dépasse largement ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. Selon l’analyse, en plus de l’émotion du marché, ce mouvement a été amplifié par la gestion massive du risque de change par les assureurs et entreprises taïwanais, ainsi que par la concentration de positions de couverture en arbitrage de financement en dollars taïwanais, entraînant une liquidation en masse.

Le Financial Times du Royaume-Uni affirme même que la panique des assureurs-vie taïwanais, qui cherchent à couvrir leurs importants actifs en dollars américains, est le principal moteur de cette hausse du taux de change. Ces assureurs détiennent jusqu’à 1,7 trillion USD d’actifs à l’étranger (principalement des obligations américaines), mais manquent cruellement de mesures de couverture du risque de change. Pourquoi ? Parce qu’auparavant, la banque centrale taïwanaise pouvait efficacement contenir la forte appréciation du dollar taïwanais, ce qui rassurait les assureurs. Mais la situation a changé : la banque centrale craint désormais d’être accusée de manipulation monétaire par le ministère américain du Trésor, poussant les assureurs à réagir dans la panique.

UBS met en garde : lorsque le dollar taïwanais se corrigera, les compagnies d’assurance et les exportateurs pourraient augmenter encore leur couverture. Ramener le volume de couverture au niveau de tendance pourrait générer une pression de vente de 1000 milliards USD, soit 14 % du PIB de Taïwan, un risque à ne pas sous-estimer.

Le gouverneur de la banque centrale, Yang Chin-long, a réfuté cela lors de la conférence de presse du 5 mai, insistant sur le fait que les assureurs-vie n’avaient pas significativement augmenté leurs opérations, mais l’acceptation de cette explication par le marché reste limitée.

Jusqu’où le dollar américain peut-il monter ? Analyse des perspectives

La question que se posent le plus les investisseurs est : le dollar taïwanais va-t-il continuer à monter ? Jusqu’à quel niveau le dollar américain pourrait-il baisser ?

Analyse des résistances clés

La majorité des experts estiment que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 yuan par dollar est très faible. Ce seuil psychologique semble être considéré comme la limite supérieure de l’appréciation.

L’outil principal pour évaluer la justesse du taux de change est l’indice de taux de change réel effectif ((REER)) publié par la Banque des règlements internationaux ((BIS)). Cet indice, basé sur 100 comme référence d’équilibre, indique qu’un indice supérieur à 100 signifie une monnaie surévaluée, inférieur à 100 une sous-évaluation.

Au dernier trimestre, les données indiquent :

• L’indice du dollar américain : environ 113 → clairement surévalué
• L’indice du dollar taïwanais : environ 96 → plutôt sous-évalué
• L’indice du yen : seulement 73 → sous-évalué de façon significative
• L’indice du won sud-coréen : 89 → également sous-évalué

Ces chiffres révèlent une tendance intéressante : les principales monnaies exportatrices asiatiques sont généralement sous-évaluées, ce qui pourrait laisser une marge pour une nouvelle appréciation.

Comparaison des performances régionales

En étendant la période d’observation de la récente volatilité à l’année en cours, une conclusion inattendue apparaît : l’appréciation du dollar taïwanais est en fait comparable à celle du yen et du won.

• Hausse du dollar taïwanais : 8,74 %
• Hausse du yen : 8,47 %
• Hausse du won : 7,17 %

Malgré la rapide appréciation récente du dollar taïwanais, à plus long terme, sa tendance reste synchronisée avec celle des autres monnaies régionales, sans performance exceptionnellement en avance.

Prévisions UBS

UBS analyse la tendance d’appréciation du dollar taïwanais sous plusieurs angles, concluant que la hausse devrait continuer :

Premièrement, l’évaluation montre que le dollar taïwanais, après avoir été modérément sous-évalué, s’est rapproché d’une juste valeur supérieure de 2,7 écarts-types, ce qui indique que l’espace pour une nouvelle hausse se réduit, mais n’est pas totalement épuisé.

Deuxièmement, le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte hausse en cinq ans », avec une prévision consensuelle qui soutient la force du dollar taïwanais.

Troisièmement, l’expérience historique montre que des hausses spectaculaires en un seul jour ne se traduisent pas forcément par un recul immédiat. Ce support technique fort mérite d’être surveillé.

UBS conseille aux investisseurs de ne pas opérer à contre-courant trop tôt. Cependant, lorsque l’indice de change pondéré du dollar taïwanais augmente de 3 % (proche de la limite tolérée par la banque centrale), celle-ci pourrait intensifier ses interventions pour calmer la volatilité. En d’autres termes, la zone entre 30 et 29,7 yuan pourrait devenir une nouvelle fourchette d’équilibre.

Stratégies pour différents types d’investisseurs

Conseils pour les traders forex expérimentés

Si vous avez une expérience solide en trading forex et une tolérance au risque élevée, vous pouvez envisager deux approches :

Trading à court terme : négocier directement sur la plateforme forex USD/TWD ou d’autres paires de devises, en captant les fluctuations sur quelques jours ou même intra-journalières. Attention, cette stratégie exige une maîtrise technique avancée et une gestion rigoureuse du risque.

Couverture par dérivés : si vous détenez déjà des actifs en dollars, utilisez des contrats à terme ou autres instruments dérivés pour couvrir votre risque, tout en profitant de la hausse du yuan.

Conseils pour les débutants en forex

Si vous souhaitez profiter de la volatilité récente mais que vous manquez d’expérience, gardez en tête ces principes :

Premier principe, tester avec de petites sommes : utilisez de petits montants pour tester votre stratégie et votre psychologie. Beaucoup de plateformes proposent des comptes démo pour s’entraîner.

Deuxième principe, éviter la sur-augmentation : ne pas continuer à augmenter la position dès que vous faites un petit profit, sous peine de tout perdre en cas de retournement.

Troisième principe, utiliser un levier faible : la clé pour profiter du spread est de limiter le levier. Fixez des stops clairs pour protéger votre capital.

Quatrième principe, choisir une plateforme adaptée : privilégiez celles qui supportent le trading à petite échelle, offrent des comptes démo, et une interface intuitive, pour accumuler de l’expérience.

Conseils pour les investisseurs à long terme

L’économie taïwanaise est solide, avec une forte performance dans l’exportation de semi-conducteurs, ce qui soutient une tendance à la force relative du dollar taïwanais à long terme. On peut prévoir une fourchette de fluctuation entre 30 et 30,5 yuan.

Mais pour le long terme, la gestion du risque est essentielle : les positions en devises ne devraient représenter que 5 à 10 % du patrimoine total, le reste étant diversifié dans des actifs mondiaux. Cela permet de maîtriser le risque global.

Il faut aussi suivre attentivement la politique de la banque centrale taïwanaise et l’évolution des négociations commerciales entre Taïwan et les États-Unis, qui influencent directement le taux de change. La diversification dans le marché boursier ou obligataire taïwanais peut aussi équilibrer le portefeuille.

Rétrospective décennale : la volatilité du dollar face au dollar taïwanais

Au cours des dix dernières années (octobre 2014 à octobre 2024), le taux de change USD/TWD a fluctué entre 27 et 34, avec une amplitude de 23 %. En comparaison, le yen face au dollar a fluctué entre 99 et 161, soit une amplitude de 50 %, deux fois plus importante. Sur le plan mondial, la volatilité du dollar taïwanais est relativement modérée.

Les raisons derrière la volatilité

Le taux de change du dollar taïwanais est principalement influencé par la politique de la Réserve fédérale américaine ((FED)), car la différence de taux d’intérêt est faible.

2015-2018 : Crise boursière chinoise et crise de la dette européenne, la Fed a ralenti le resserrement quantitatif ((QT)) tout en poursuivant la politique de relâchement quantitatif ((QE)), ce qui a renforcé le dollar taïwanais.

Après 2018 : La Fed, jugeant l’économie américaine solide, a commencé à relever ses taux et à réduire son bilan, mais cette stratégie a été interrompue par la pandémie de 2020.

2020-2022 : La Fed a massivement augmenté son bilan, passant de 4,5 à 9 trillions de dollars, avec des taux proches de zéro. Dans ce contexte, le dollar s’est déprécié, et le dollar taïwanais a continué à s’apprécier jusqu’à 27 yuan.

Après 2022 : L’inflation aux États-Unis a explosé, la Fed a lancé une hausse rapide des taux, ce qui a fait remonter le dollar, atteignant environ 32 yuan, avec une volatilité limitée dans cette fourchette.

Après septembre 2024 : La Fed a mis fin à cette politique de taux élevés et a commencé à réduire ses taux, faisant revenir le taux à 32 yuan.

La signification des records historiques

Après la crise financière de 2008, la Fed a lancé trois cycles de relâchement quantitatif. En décembre 2013, la Fed a annoncé réduire ses achats, ce qui a entraîné une hausse des taux américains et un flux de capitaux vers les États-Unis, faisant grimper le taux USD/TWD de 2013 à 33 yuan. Cette tendance haussière a duré plus de dix ans, jusqu’en septembre 2024, où la Fed a commencé à baisser ses taux, ramenant le taux à 32 yuan.

Selon l’expérience historique, il existe une « règle intangible » dans l’esprit des investisseurs : la majorité considère que le dollar en dessous de 30 est une zone d’achat, au-dessus de 32 il faut envisager de vendre. Pour un investissement à long terme, cette référence peut servir de guide.

En résumé, la tendance à la hausse du dollar taïwanais est soutenue par les fondamentaux, mais la valeur ultime du dollar dépendra de la politique de la Fed et de l’évolution des négociations commerciales Taïwan-USA. Dans cette période d’incertitude, la gestion du risque et la flexibilité stratégique sont essentielles pour réussir.