Tuần chuyển hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương! Đồng Yên và Euro diễn biến phân hóa, xu hướng USD trong nửa cuối năm còn đang chờ xác nhận

Ngoại hối thị trường tuần qua

Tuần trước (12/8-12/12) xu hướng thị trường phân hóa rõ rệt. Chỉ số USD giảm 0.60%, các đồng tiền phi USD diễn biến không đồng nhất. Trong đó, Euro tăng mạnh 0.84%, Bảng Anh tăng 0.34%, AUD tăng nhẹ 0.18%, còn JPY giảm 0.29%.

Chính sách của Fed chuyển hướng, Euro có thể duy trì đà mạnh?

Tuần trước, EUR/USD tăng 0.84%, đằng sau là tín hiệu chuyển đổi chính sách của Fed.

Fed thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đúng dự kiến, đồng thời công bố kế hoạch quản lý dự trữ (RMP), mua vào 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn mỗi tháng, được hiểu là bước chuẩn bị cho chính sách nới lỏng định lượng (QE). Thêm vào đó, thái độ của Chủ tịch Powell khá ôn hòa, chỉ số USD do đó giảm hai ngày liên tiếp.

Điều đáng chú ý là biểu đồ điểm mới nhất cho thấy dự kiến chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2026, nhưng thị trường hiện vẫn phổ biến kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm tới. Sự khác biệt này có thể trở thành biến số quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng USD trong nửa cuối năm.

【Nguồn hình: CME FedWatch Tool】

Trong tương lai, hướng đi của EUR/USD cần chú ý hai điểm chính: dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ và quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ngày 18/12. Thị trường dự đoán ECB sẽ giữ nguyên chính sách lãi suất, điểm chú ý thực sự nằm ở thái độ của Chủ tịch Lagarde, xem là dovish hay hawkish, cùng với dự báo kinh tế hàng quý mới nhất về xu hướng chính sách tiền tệ.

Morgan Stanley cho rằng, trong bối cảnh chính sách tiền tệ Mỹ - châu Âu tiếp tục phân hóa, EUR/USD có khả năng vượt mức 1.23 trong quý I năm 2026.

Điểm chú ý tuần này

• Quyết định lãi suất của ECB sẽ công bố vào ngày 18/12
• Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 của Mỹ sẽ là yếu tố thúc đẩy quan trọng
• Nếu dữ liệu phi nông nghiệp không đạt kỳ vọng, EUR/USD sẽ tiếp tục tăng cao; ngược lại có thể chịu áp lực điều chỉnh

Quan sát kỹ thuật

EUR/USD đã đứng vững trên đường trung bình 100 ngày, RSI và MACD đều cho thấy xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế. Mục tiêu tăng tiếp hướng tới 1.18, sau đó kháng cự tại đỉnh cũ 1.192. Nhưng nếu giảm trở lại từ mức cao, mức hỗ trợ cần giữ là đường trung bình 100 ngày quanh 1.164.

【Nguồn hình: TradingView; Biểu đồ EUR/USD】

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp tăng lãi suất, triển vọng đồng Yên còn mơ hồ

Tuần trước, USD/JPY tăng nhẹ 0.29%, thị trường đang tiêu hóa tác động có thể từ chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản năm 2026.

Ngày 19/12, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ công bố quyết định lãi suất mới, dự kiến tăng 25 điểm cơ bản lên 0.75%, đạt mức cao nhất trong 30 năm.

【Nguồn hình: Tradingeconomics; Lãi suất Nhật Bản trong 3 năm gần đây】

Dự kiến tăng lãi suất đã phản ánh vào giá, thị trường tập trung vào phát biểu của Thống đốc Ueda Kazuo về nhịp độ tăng lãi suất sau này, đặc biệt là cách ông định nghĩa về “lãi suất trung hòa”.

Nomura dự đoán, Ueda Kazuo có thể giữ mập mờ về lãi suất trung hòa, nhằm giữ linh hoạt trong điều chỉnh chính sách, lần này khó có thể đưa ra tín hiệu hawkish hơn dự kiến của thị trường.

Phân tích của Bank of America chỉ ra rằng, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thể hiện rõ thái độ “tăng lãi suất dovish”, USD/JPY sẽ duy trì ở mức cao, thậm chí có thể tiến gần 160 trong đầu năm tới. Nhưng nếu phát đi tín hiệu “tăng lãi suất hawkish”, các vị thế bán Yên sẽ được bù đắp, USD/JPY có thể giảm về quanh 150, tuy xác suất không cao.

Điểm chú ý tuần này

• Hội nghị của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản diễn ra ngày 19/12
• Dữ liệu phi nông nghiệp của Mỹ sẽ ảnh hưởng cùng lúc đến tỷ giá Yên
• Mọi điều chỉnh trong chính sách của Ngân hàng Trung ương Mỹ - Nhật đều sẽ tác động trực tiếp đến xu hướng USD/JPY

Quan sát kỹ thuật

USD/JPY đã phá xuống dưới đường trung bình 21 ngày, nếu tiếp tục chịu áp lực dưới mức này, rủi ro giảm sẽ tăng, hỗ trợ tại 153. Ngược lại, nếu vượt lại lên trên đường trung bình 21 ngày, kháng cự tại 158.

【Nguồn hình: TradingView; Biểu đồ USD/JPY】

Triển vọng: Xu hướng USD nửa cuối năm phụ thuộc vào phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương

Tuần này, các quyết định của ngân hàng trung ương sẽ dồn dập, sự phân hóa chính sách có thể tiếp tục định hình xu hướng USD trong nửa cuối năm. Tương tác giữa kỳ vọng chính sách của ECB, mức độ hawkish của Ngân hàng Nhật Bản và dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed sẽ là động lực chính của thị trường ngoại hối.