البورصة الآسيوية في 2024: الفرصة التي لا يراها أحد

لو أن بنيامين غراهام رفع رأسه اليوم، لكان ليشاهد بالضبط ما تنبأ به: عندما ينخفض السوق بنسبة 40% أو 50% أو أكثر من أعلى مستوياته، تظهر الفرص الحقيقية. وهذا هو بالضبط ما يحدث الآن مع الأسواق المالية الآسيوية.

الدراما الحالية: عندما تؤلم الأرقام

الأرقام حاسمة. منذ نهاية عام 2021، انخفضت الأسواق الآسيوية الرئيسية (شنغهاي، هونغ كونغ وشينزين) بحوالي 6 تريليون دولار من القيمة السوقية. نحن لا نتحدث عن تصحيحات صغيرة. نحن نتحدث عن هبوط عنيف:

• تشاينا A50: -44,01%
• هانغ سنغ: -47,13%
• شينزين 100: -51,56%

ما الذي تسبب في هذا الانهيار؟ عاصفة مثالية:

سياسة كوفيد-صفر التي انتهت بكارثة اقتصادية. العقوبات التكنولوجية وزيادة التنظيم على عمالقة التقنية. قطاع العقارات الذي أصبح أنقاضًا (ونذكر أن هو محرك الاقتصاد الصيني). التباطؤ العالمي الذي قلل الطلب الخارجي. الحرب التجارية مع الولايات المتحدة، خاصة في أشباه الموصلات عالية الجودة.

النتيجة: توقف نمو الصين بمعدلات ذات رقمين وأصبحت المشاكل الهيكلية أكثر وضوحًا.

ماذا تفعل الصين حيال ذلك؟

هنا يأتي الجزء المثير. تحركت السلطات الصينية أخيرًا. أعلن بنك الشعب الصيني عن خفض بنسبة 50 نقطة أساس في نسبة الاحتياطي الإجباري، مما أتاح حوالي 1 تريليون يوان (أي حوالي 139,45 تريليون دولار) لضخ السيولة.

لكن الإجراء الأهم لا يزال قيد النقاش: حزمة إنقاذ لسوق الأسهم بقيمة تقترب من 2 تريليون يوان (278,90 تريليون دولار) ستشتري الأسهم مباشرة لوقف النزيف في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، حافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة عند أدنى مستوى لها منذ نهاية 2021، عند 3,45%. كل شيء يشير إلى أن بكين مستعدة لفعل أي شيء لإعادة تنشيط الأسواق المالية الآسيوية.

الحجم الحقيقي للسوق الآسيوية

دعونا نتحدث عن أرقام كبيرة. القيمة السوقية في المنطقة الآسيوية مذهلة:

• بورصة شنغهاي: 7,357 تريليون دولار (الأكبر في آسيا)
• طوكيو (اليابان): 5,586 تريليون دولار
• شينزين: 4,934 تريليون دولار
• هونغ كونغ: 4,567 تريليون دولار

الثلاثة أسواق بورصة الصين معًا تتجاوز 16,9 تريليون دولار. وللإشارة، الصين بشكل عام تضم أكثر من 6,800 شركة. الهند، مع بورصتها في مومباي، تتيح الوصول إلى أكثر من 5,500 شركة.

هذا ليس سوقًا صغيرًا. نحن نتحدث عن أنظمة مالية آسيوية ذات وزن عالمي.

المنافسون: اليابان، الهند والناشئون

كانت اليابان مجد آسيا في الثمانينيات (وصلت إلى أن تمتلك 40% من القيمة السوقية العالمية في 1989). اليوم تحتل المركز الثاني إقليميًا بعد شنغهاي، لكن نموها توقف.

الهند مختلفة. خامس أكبر اقتصاد في العالم ينمو، ويجذب استثمارات أجنبية كانت تذهب سابقًا إلى الصين. إندونيسيا، فيتنام، تايلاند والفلبين أيضًا على رادار المستثمرين الباحثين عن بدائل.

لكن النقطة الأساسية هي: الأسواق المالية الآسيوية لا تزال تقودها الصين، وما يحدث هناك سيحدد البقية.

أوقات التداول: ليست سحرًا، إنما جغرافيا

إذا كنت تعيش في مدريد وتريد التداول في هذه الأسواق في الوقت الحقيقي، عليك أن تكون مستيقظًا بين الساعة 1:00 صباحًا و9:00 صباحًا. شنغهاي، شينزين وهونغ كونغ تقع في توقيت GMT+8، بينما طوكيو في GMT+9.

المهم هو “تداخل الأسواق الآسيوية”: بين الساعة 2:30 صباحًا و8:00 صباحًا (بتوقيت مدريد)، تكون الأسواق الأربعة الرئيسية مفتوحة في وقت واحد. هذا هو الوقت الذهبي للتداول لأنه يكون حجم السيولة والأحجام في أعلى مستوياتها.

التحليل الفني: إلى أين تتجه السوق الآسيوية؟

تشاينا A50: في انتظار الاختراق

المؤشر تشاينا A50 لا يزال في اتجاه هابط منذ فبراير 2021 (أعلى مستوى تاريخي عند 20,603.10 دولار). حاليًا يتداول عند 11,160.60 دولار، بانخفاض 9.6% عن متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا (12,232.90 دولار).

مؤشر RSI في منطقة التوطيد الهابط، أدنى من مستواه المتوسط (50). لكي يتغير الاتجاه نحتاج إلى: كسر واضح ومستمر للمتوسط المتحرك، تغير ميل RSI نحو منطقة التشبع الشرائي، وتأكيد الشراء بحجم التداول.

الدعوم الرئيسية للمراقبة: 10,169.20 دولار (أدنى مستوى في 2018)، 8,343.90 دولار (أدنى مستوى في 2015).

هانغ سنغ: في أرض لا هي هنا ولا هناك

مؤشر هانغ سنغ (الذي يتابع أكثر من 80 شركة من هونغ كونغ) يتصرف بشكل مشابه لـ A50. يتداول حاليًا عند 16,077.25 دولار هونغ كونغ، أدنى من خط الاتجاه والمتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا.

السؤال الأهم: هل يحافظ على هذا المستوى أم ينخفض نحو 10,676.29 دولار هونغ كونغ؟ RSI لا يزال في وضع هابط. مقاومات عند 18,278.80 دولار هونغ كونغ و24,988.57 دولار هونغ كونغ (الأخيرة بعيدة جدًا، في انتظار تغييرات حقيقية في الاقتصاد الصيني).

شينزين 100: الأكثر تضررًا

بتراجع 51.56%، هذا المؤشر على وشك التشبع البيعي. RSI تقريبًا عند الحد الأدنى (30). يتداول عند 3,838.76 يوان، بانخفاض 16.8% عن متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا.

المستويات الحرجة القادمة: 4,534.22 يوان (أعلى مستوى في 2010) و2,902.32 يوان (أدنى مستوى في 2018). إذا كانت التحفيزات فعالة، فهذا هو الأكثر احتمالًا أن يرتد.

السياق العالمي: من يحكم العالم المالي؟

لا تزال الولايات المتحدة تهيمن بنسبة 58.4% من إجمالي السوق العالمي لرأس المال (بيان 2022). الهيمنة ناتجة عن نموها في القرن العشرين وقوة مؤسساتها.

أهم الأسواق المالية الآسيوية (اليابان، الصين، أستراليا) لا تمثل سوى 12.2% من القيمة السوقية العالمية. الفرق كبير، لكن تذكر أن اليابان كانت تقريبًا تساوي الصين قبل 35 سنة فقط.

الدولار لا يزال يحتفظ بمكانته كعملة احتياط عالمية، لكن ذلك لا يعني أن الأسواق الآسيوية لن تتعافى.

هل من المجدي الاستثمار في السوق الآسيوية؟

يعتمد على كيفية القيام بذلك. أكبر الشركات الصينية تتنافس في الحجم مع أمازون وWalmart:

• شبكة الدولة (خدمات أساسية): 530 تريليون دولار إيرادات سنوية
• شركة النفط الوطنية الصينية: منافس مباشر لـSinopec
• JD.com (التجارة الإلكترونية): 156 تريليون دولار، ينافس علي بابا
• BYD (المركبات): رائد في صناعة السيارات

المشكلة: العديد من هذه الشركات لديها قيود على المستثمرين الأجانب الأفراد، خاصة الشركات المملوكة للدولة.

الخيارات الحقيقية

الأسهم ADR: يمكنك شراء أسهم علي بابا، JD.com، Tencent، Pinduoduo وBYD عبر منصات البورصة الغربية باستخدام شهادات الإيداع الأمريكية.

المشتقات (عقود الفروقات على المؤشرات): إذا كنت تفضل المضاربة دون أن تمتلك الأصل الأساسي، يمكنك استخدام عقود الفروقات على تشاينا A50، هانغ سنغ أو شينزين 100 عبر منصات متخصصة في الأسواق المالية الآسيوية.

التحديات التي لا يمكننا تجاهلها

المنطقة تواجه عقبات حقيقية قد تحد من النمو المستقبلي:

الجيوسياسية: التوترات في شبه الجزيرة الكورية، بحر الصين الجنوبي، مضيق تايوان. أي تصعيد قد يتحول إلى نزاع تجاري أو عسكري.

التركيبة السكانية: الصين تتقدم في العمر، معدل المواليد منخفض، واليد العاملة نادرة. هذا يؤثر مباشرة على إمكانيات النمو.

تغير المناخ: المنطقة عرضة للأحداث القصوى، والاستثمار في الطاقة المتجددة ضروري وليس اختياريًا.

دور الدولة: على عكس الغرب، تسيطر الدولة الصينية على جزء كبير من الاقتصاد. هذا قد يحد من النمو الخاص في المستقبل.

السؤال المهم: ماذا الآن؟

نمت الصين بنسبة 5.2% في الربع الأخير من 2023، أقل من التوقعات ولكنها بعيدة عن الانهيار. التحفيزات قيد التنفيذ. الأسواق الآسيوية مدمرة، لكن هذا هو بالضبط ما كان يقترحه غراهام بأنه أفضل وقت للتحرك.

المفتاح هو مراقبة ثلاثة أمور:

1. سياسات التيسير النقدي: هل لا يزال بنك الشعب الصيني يخفض الفوائد؟
2. السياسات المالية: هل يتم تنفيذ حزمة 2 تريليون يوان فعليًا؟
3. التغييرات التنظيمية: هل تخفف السلطات من السيطرة على التقنية والعقارات؟

إذا تغير أي من هذه الثلاثة لصالح الأسواق، قد تتفاجأ الأسواق المالية الآسيوية بالصعود. السوق الآسيوية، بعد سنوات من العقاب، جاهزة لانتعاش كبير. ما ينقص هو تأكيد أن بكين جادة في التحفيز.

الآن هو الوقت لاتخاذ قرارك: هل تنتظر أن يرتفع السعر بنسبة 50% للدخول، أم تستغل أن لا أحد يصدق بعد بقاء السوق في حالة انهيار؟