Pergerakan dolar AS terhadap dolar Taiwan di tahun 2025 mengalami perubahan besar! Dari melonjak melewati 30 hingga penataan masa depan, analisis nilai tukar yang wajib dilihat oleh investor

Short-term lonjakan TWD, seberapa jauh apresiasi ini bisa berjalan?

Belakangan ini, nilai tukar dolar Taiwan mengalami fluktuasi hebat yang jarang terjadi dalam beberapa dekade. Pada 2 Mei, nilai tukar melonjak 5% dalam satu hari, mencatat kenaikan harian terbesar dalam 40 tahun, dan kemudian pada 5 Mei, melewati level psikologis 30 dolar Taiwan, dengan total kenaikan hampir 10% dalam dua hari. Tren agresif ini unik di antara mata uang Asia—dolar Singapura naik 1,41%, yen naik 1,5%, won Korea naik 3,8%, semuanya jauh di bawah lonjakan mencengangkan dari TWD ini.

Untuk memahami potensi dan risiko apresiasi TWD ini, kita harus terlebih dahulu memahami tiga kekuatan utama yang mendorongnya.

【Analisis lengkap apresiasi TWD】Tiga faktor utama yang memicu badai di pasar valuta asing

Kebijakan tarif Trump sebagai pemicu awal

Presiden AS Trump mengumumkan penundaan penerapan tarif yang seimbang selama 90 hari, sehingga pasar segera terbagi dalam dua ekspektasi: di satu sisi, dunia akan memulai gelombang pembelian massal, dan Taiwan sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada ekspor (dengan investasi bersih terhadap PDB sebesar 165%) akan mendapat manfaat jangka pendek dari ekspor, memberikan dukungan kuat bagi TWD; di sisi lain, IMF secara tak terduga menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Taiwan, ditambah performa pasar saham Taiwan yang cerah, semua faktor ini memicu masuknya dana asing secara besar-besaran, menjadi kekuatan pertama yang mendorong kenaikan TWD.

Bank sentral menghadapi dilema besar

Rencana “timbal balik yang adil” dari pemerintahan Trump secara tegas menempatkan “intervensi nilai tukar” sebagai fokus pengawasan. Hal ini menimbulkan kekhawatiran bahwa bank sentral mungkin sulit melakukan intervensi kuat seperti sebelumnya—mengingat surplus perdagangan Taiwan di kuartal pertama mencapai 23,57 miliar dolar AS (naik 23%), dan surplus terhadap AS melonjak 134% menjadi 22,09 miliar dolar AS. Dalam konteks negosiasi AS-Taiwan, jika bank sentral tidak melakukan intervensi, TWD benar-benar menghadapi tekanan apresiasi besar. Ketua bank sentral Yang Chin-long telah berkali-kali menegaskan bahwa bank tidak melakukan intervensi pasar valuta asing, tetapi ketidakpastian tentang langkah bank sentral telah mengubah tren nilai tukar.

Operasi lindung nilai dari lembaga keuangan memperbesar volatilitas

Laporan UBS menunjukkan bahwa lonjakan abnormal pada 2 Mei telah melampaui batas penjelasan indikator ekonomi konvensional. Selain sentimen pasar, operasi lindung nilai besar-besaran dari perusahaan asuransi dan eksportir Taiwan, serta penutupan posisi secara besar-besaran dari transaksi arbitrase pembiayaan TWD, semuanya berkontribusi pada pergerakan ini. The Financial Times Inggris mengungkapkan bahwa perusahaan asuransi jiwa Taiwan memegang aset luar negeri sebesar 1,7 triliun dolar AS (terutama obligasi pemerintah AS), namun selama ini kekurangan langkah lindung nilai yang memadai. Ekspektasi bahwa “bank sentral selalu mampu menekan apresiasi” kini telah hancur, dan perusahaan asuransi terjebak dalam situasi “panik” lindung nilai. UBS memperingatkan bahwa jika skala lindung nilai valas kembali ke tren normal, bisa memicu tekanan jual dolar sekitar 100 miliar dolar AS (setara 14% dari PDB Taiwan).

Tinjauan nilai tukar dolar AS selama 20 tahun: Menemukan batas kenaikan TWD

Dalam dekade terakhir (2014–2024), dolar AS terhadap TWD berfluktuasi antara 27 hingga 34, dengan volatilitas hanya 23%, relatif kecil dibandingkan mata uang global lainnya. Sebaliknya, yen yang dianggap sebagai mata uang safe haven berfluktuasi hingga 50% (dolar Yen berfluktuasi antara 99–161), dua kali lipat dari TWD!

Pergerakan TWD selama sepuluh tahun ini sebagian besar didorong oleh kebijakan FED:

• 2015–2018: Krisis saham China dan krisis utang Eropa mendorong pelonggaran QT oleh AS, sehingga TWD mulai menguat
• 2020–2022: Pandemi menyebabkan neraca aset dan liabilitas AS membengkak dari 4,5 triliun menjadi 9 triliun dolar AS, suku bunga turun ke 0, dan TWD melonjak ke 27 per dolar AS
• 2022–sekarang: Inflasi AS melampaui kendali, FED menaikkan suku bunga secara cepat, dolar AS menguat kembali, hingga September 2024 baru mulai menurunkan suku bunga

Kebijakan suku bunga AS, bukan bank sentral Taiwan, yang paling menentukan arah TWD.

Apakah 28 dolar adalah batas atas? Menilai ruang apresiasi dengan indikator valuasi

Indeks nilai tukar efektif riil (REER) yang disusun oleh Bank for International Settlements (BIS) adalah indikator utama untuk menilai kelayakan nilai tukar (dengan nilai 100 sebagai keseimbangan; di atas 100 berarti overvalued, di bawah 100 undervalued):

Data per akhir Maret menunjukkan:

• REER dolar AS sekitar 113 → menunjukkan overvalued yang jelas
• REER TWD sekitar 96 → kondisi wajar dan cenderung undervalued
• REER yen hanya 73, won Korea 89 → mata uang negara eksportir Asia umumnya undervalued

Dari sudut pandang tengah tahun ini, kenaikan TWD sebesar 8,74%, yen 8,47%, won 7,17% menunjukkan tren yang hampir sejalan. Meskipun TWD cepat menguat akhir-akhir ini, secara jangka panjang tren ini sejalan dengan performa mata uang regional lainnya.

Sebagian besar analis memperkirakan bahwa kemungkinan TWD mencapai 28 dolar sangat kecil. Laporan UBS menunjukkan bahwa TWD telah beralih dari undervalued moderat ke valuasi yang lebih adil, melampaui 2,7 standar deviasi dari nilai wajar, dan pasar derivatif menunjukkan ekspektasi apresiasi terkuat dalam 5 tahun terakhir. Namun, pengalaman sejarah menunjukkan bahwa lonjakan besar dalam satu hari biasanya tidak langsung kembali ke level sebelumnya. UBS menyarankan bahwa ketika indeks perdagangan TWD naik 3% lagi (mendekati batas toleransi bank sentral), kemungkinan mereka akan meningkatkan intervensi untuk menenangkan volatilitas.

Strategi investasi 2025: Bagaimana meraih keuntungan dari apresiasi TWD

Strategi agresif untuk trader valuta asing berpengalaman

Jika Anda percaya diri dengan volatilitas pasar, Anda bisa langsung melakukan trading USD/TWD jangka pendek di platform forex, menangkap fluktuasi selama beberapa hari atau bahkan satu hari; atau menggunakan kontrak forward dan derivatif lain untuk mengunci keuntungan dari apresiasi TWD. Tapi pastikan menetapkan stop-loss untuk melindungi diri.

Saran konservatif untuk pemula

Bagi investor pemula yang ingin memanfaatkan peluang volatilitas terkini, ingat prinsip-prinsip berikut: mulai dengan modal kecil, jangan terburu-buru menambah posisi secara beruntun. Banyak platform forex menyediakan akun demo, jadi bisa mencoba strategi terlebih dahulu. Gunakan leverage rendah saat trading USD/TWD, dan rasakan fluktuasi jangka pendek dengan modal kecil.

Pendekatan portofolio jangka panjang

Fundamentals ekonomi Taiwan stabil, ekspor semikonduktor kuat, dan TWD kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 30–30,5, relatif kuat. Tapi yang terpenting adalah manajemen risiko—batasi posisi valas di 5%–10% dari total aset, dan diversifikasi dana ke aset global lain (pasar saham Taiwan, obligasi, dll) agar risiko keseluruhan portofolio lebih terkendali.

Tiga indikator real-time yang wajib diperhatikan

Pantau terus arah berikut, karena semuanya langsung mempengaruhi tren nilai tukar: posisi kebijakan bank sentral Taiwan, perkembangan negosiasi dagang AS-Taiwan, dan arah kebijakan suku bunga Federal Reserve. Pasar umumnya berpendapat bahwa dolar AS di bawah 30 dapat dibeli secara bertahap, dan di atas 32 harus dijual secara bertahap—ini bisa menjadi acuan untuk investasi jangka panjang.

Penutup: Apresiasi TWD adalah peluang sekaligus risiko

Lonjakan TWD ini mencerminkan perubahan mendalam dalam sistem nilai tukar global. Dalam jangka pendek, momentum penguatan TWD masih ada, tetapi level 28 atau lebih rendah menghadapi batasan dari kebijakan dan fundamental. Investor harus mengikuti tren nilai tukar dolar AS selama 20 tahun terakhir secara tenang, hindari membeli di puncak, dan lakukan diversifikasi risiko. Ingat: tidak ada tren kenaikan abadi, hanya disiplin dalam trading dan alokasi yang rasional yang akan membantu meraih keuntungan stabil dari fluktuasi nilai tukar.