Hiểu rõ Chỉ số PCE: Tại sao dữ liệu kinh tế Mỹ này lại ảnh hưởng sâu sắc đến quyết định đầu tư của bạn?

PCE là gì? Tại sao nhà đầu tư cần phải chú ý

Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE, Price Change Index) là chỉ số kinh tế quan trọng đo lường sự biến động trong tiêu dùng của các hộ gia đình Mỹ. Nói một cách đơn giản, nó theo dõi xu hướng chi tiêu của người dân trong các lĩnh vực như thực phẩm, quần áo, nhà ở, giao thông và y tế, đại diện cho động lực quan trọng nhất của nền kinh tế — khả năng tiêu dùng.

Tại sao phải chú ý đến nó? Bởi vì biến động của chỉ số PCE ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), từ đó tác động đến biến động của thị trường tài chính toàn cầu. Khi chỉ số PCE tăng cao, thể hiện áp lực lạm phát gia tăng, Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất; ngược lại, nếu giảm thì có thể tạm dừng tăng lãi suất. Chuỗi phản ứng này sẽ truyền qua tỷ giá hối đoái, giá hàng hóa, thị trường chứng khoán và các kênh khác đến thị trường Đài Loan.

Nhìn vào dữ liệu lịch sử để thấy sức mạnh thực sự của chỉ số PCE

Để hiểu rõ ảnh hưởng của chỉ số PCE, chúng ta xem xét hai ví dụ thực tế.

Hồi phục kinh tế sau khủng hoảng tài chính 2009: Nền kinh tế Mỹ rơi xuống đáy vào năm 2009, chỉ số PCE gần như bằng 0. Trong vòng mười năm sau đó, chỉ số tiêu dùng dần tăng lên khoảng 2% vào năm 2018. Cùng thời điểm đó, chỉ số S&P 500 cũng có xu hướng tương tự, cho thấy mối liên hệ cao giữa PCE và thị trường chứng khoán. Niềm tin tiêu dùng tăng → chi tiêu tăng → lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện → thị trường chứng khoán tăng, chuỗi này rõ ràng có mối liên hệ chặt chẽ.

Ảnh hưởng của dịch bệnh năm 2020: Đầu năm, chỉ số PCE giảm nhanh, đến tháng 4 biến động hàng năm gần -1%. Điều này phản ánh tác động tức thì của dịch bệnh đối với hành vi tiêu dùng. Do đó, các ngành như du lịch, bán lẻ bị thiệt hại nặng, trong khi thương mại điện tử, y tế lại tăng trưởng ngược chiều. Điều này cho thấy PCE không chỉ dự báo hướng đi của thị trường mà còn giúp nhà đầu tư điều chỉnh chiến lược ngành nghề.

Cách tính chỉ số PCE

Hiểu rõ quy trình tính toán giúp đánh giá độ chính xác của dữ liệu. Các bước tính PCE như sau:

Đầu tiên, thu thập dữ liệu giá của các loại hàng hóa và dịch vụ, bao gồm mọi mặt của tiêu dùng hàng ngày. Tiếp theo, gán trọng số cho từng mặt hàng phản ánh tầm quan trọng của nó trong tổng chi tiêu của hộ gia đình. Sau đó, tính chỉ số giá của từng loại hàng hóa, so sánh giữa kỳ cơ sở và kỳ hiện tại để xác định biến động giá. Cuối cùng, nhân biến động giá của từng mặt hàng với trọng số của nó, tổng hợp lại để ra chỉ số PCE tổng thể.

Phương pháp này đảm bảo tính khoa học của dữ liệu, đồng thời giúp nhà đầu tư theo dõi xu hướng tiêu dùng thực tế.

Sáu yếu tố cốt lõi thúc đẩy biến động của chỉ số PCE

Tốc độ lạm phát có tăng không? Khi giá dầu tăng vọt, chi phí vận chuyển tăng theo, cuối cùng đẩy giá thực phẩm lên cao, trực tiếp nâng cao chỉ số PCE. Giá bất động sản tăng cũng làm tăng chi phí vay mua nhà và thuê nhà, từ đó thúc đẩy tổng chi tiêu tiêu dùng.

Tình hình thị trường lao động Tỷ lệ việc làm càng cao, thu nhập khả dụng của người dân càng lớn, ý muốn tiêu dùng cũng tăng theo. Ví dụ, khi ngành công nghệ mở rộng mạnh mẽ, tạo ra nhiều cơ hội việc làm, thu nhập tăng sẽ kích thích tiêu dùng, tác động tích cực đến PCE.

Xu hướng tăng lương Làn sóng tăng lương trong các ngành nhất định sẽ nâng cao khả năng mua sắm của người lao động, tăng nhu cầu đối với hàng hóa và dịch vụ, đẩy PCE lên cao.

Chính sách lãi suất Trong môi trường lãi suất thấp, chi phí vay mượn giảm, tiêu dùng trở nên dễ dàng hơn. Thời kỳ lãi suất thấp có thể thúc đẩy các khoản vay mua nhà, làm tăng hoạt động thị trường nhà ở, ảnh hưởng đến PCE theo chiều hướng tăng.

Điều chỉnh chính sách tiền tệ Ngân hàng trung ương tăng lãi suất sẽ kiểm soát lạm phát, nhưng cũng có thể làm giảm tiêu dùng; giảm lãi suất thì ngược lại, kích thích tiêu dùng và đầu tư.

Thay đổi tâm lý tiêu dùng Khi triển vọng kinh tế tích cực, người dân có xu hướng chi tiêu nhiều hơn; khi không ổn định, họ sẽ thận trọng hơn, giảm chi tiêu. Những yếu tố tâm lý này rõ ràng ảnh hưởng đến PCE.

Khi nào dữ liệu PCE của Mỹ được công bố, tín hiệu quan trọng gần nhất là gì

Thời điểm công bố dữ liệu PCE của Mỹ khá đều đặn, thường vào ngày làm việc cuối cùng của mỗi tháng hoặc ngày làm việc gần nhất trước cuối tháng, vào lúc 8:30 tối theo giờ miền Đông. Đây là thời điểm quan trọng của thị trường tài chính toàn cầu, các nhà đầu tư trên toàn thế giới đều chờ đợi.

Lấy ví dụ dữ liệu gần nhất, ngày 27 tháng 10 năm 2023, Mỹ công bố dữ liệu PCE tháng 9, cho thấy tiêu dùng tăng 0.7%, vượt dự đoán của thị trường. Điều này cho thấy các hộ gia đình đã tăng mua ô tô và đi du lịch, nền kinh tế vẫn duy trì đà tăng trưởng cao trong quý IV.

Tuy nhiên, cần cảnh báo rằng, chỉ số PCE cốt lõi tăng 0.3%, so với cùng kỳ tăng 3.7%, cho thấy chi phí dịch vụ (đặc biệt là chi phí nhà ở) vẫn tiếp tục tăng cao, áp lực lạm phát chưa hoàn toàn giảm bớt. Thu nhập cá nhân chỉ tăng 0.3%, nhưng tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống còn 3.4%, cho thấy người dân đang rút tiền tiết kiệm để duy trì tiêu dùng, xu hướng này không bền vững.

Các nhà kinh tế học đều dự đoán, khi lượng tiết kiệm dư thừa tích lũy trong thời kỳ dịch bệnh dần cạn kiệt, chi tiêu sẽ giảm nhiệt vào đầu năm 2024.

Biến động của chỉ số PCE ảnh hưởng thế nào đến thị trường Đài Loan

Nền kinh tế Đài Loan mở cửa rất lớn, liên kết chặt chẽ với chu kỳ kinh tế Mỹ, do đó biến động của chỉ số PCE Mỹ sẽ tác động qua nhiều kênh đến Đài Loan.

Tỷ giá và năng lực cạnh tranh Khi PCE của Mỹ tăng, thường đồng nghĩa với sức mạnh nền kinh tế Mỹ tăng, đồng USD có thể tăng giá. USD mạnh làm tăng chi phí hàng hóa của Đài Loan tính bằng ngoại tệ, làm giảm sức cạnh tranh của hàng xuất khẩu Đài Loan trên thị trường quốc tế. Ngược lại, khi PCE giảm, tỷ giá có thể giảm theo.

Thay đổi trong đơn hàng xuất khẩu Đài Loan phụ thuộc nhiều vào thị trường Mỹ. Khi PCE của Mỹ tăng, thể hiện tiêu dùng của các hộ gia đình Mỹ tăng, nhu cầu đối với các sản phẩm như điện tử, dệt may, máy móc của Đài Loan cũng tăng theo, mang lại lợi ích trực tiếp cho xuất khẩu. Ngược lại, nếu PCE giảm, đơn hàng xuất khẩu có thể gặp áp lực.

Tâm lý đầu tư chứng khoán Dấu hiệu nền kinh tế Mỹ tốt lên (như PCE tăng) sẽ thu hút dòng vốn quốc tế, trong đó có Đài Loan. Nhiều doanh nghiệp niêm yết của Đài Loan là phần trong chuỗi cung ứng của Mỹ, tiêu dùng mạnh mẽ sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp này.

Biến động chi phí nhập khẩu năng lượng PCE tăng có thể thúc đẩy nhu cầu năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu khí tăng. Đài Loan phụ thuộc nhập khẩu năng lượng, giá năng lượng tăng sẽ trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất và áp lực lạm phát, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp và giá tiêu dùng trong nước.

Nhà đầu tư nên sử dụng dữ liệu PCE để ra quyết định như thế nào

** Nắm bắt xu hướng lớn** Khi PCE tăng liên tục và vượt dự báo, điều này cho thấy rủi ro lạm phát gia tăng, Fed có xu hướng tiếp tục tăng lãi suất. Trong môi trường tăng lãi suất, định giá cổ phiếu bị áp lực, lợi tức trái phiếu tăng; nhà đầu tư nên cân nhắc giảm tỷ trọng cổ phiếu, tăng tỷ lệ trái phiếu hoặc tiền mặt. Ngược lại, khi PCE giảm, có thể cân nhắc mở rộng cổ phiếu.

** Theo dõi sự dịch chuyển ngành nghề** Thay đổi của PCE thường dự báo sự luân chuyển của các ngành trong nền kinh tế. Thời kỳ tiêu dùng mạnh, các ngành bán lẻ, du lịch, ô tô sẽ nổi bật; khi tiêu dùng yếu, các ngành phòng thủ và công nghệ tăng trưởng sẽ được chú ý.

** Chú ý đến tỷ giá đồng Đài tệ** Sau khi dữ liệu PCE công bố, đồng USD thường có xu hướng biến động rõ rệt. Nhà đầu tư có tài sản bằng USD hoặc liên quan đến xuất nhập khẩu cần theo dõi sát diễn biến tỷ giá để điều chỉnh chiến lược phòng hộ phù hợp.

** Đánh giá lợi nhuận doanh nghiệp** Đối với các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu các doanh nghiệp xuất khẩu của Đài Loan, PCE tăng thể hiện động lực tăng trưởng lợi nhuận đủ mạnh; giảm thì cần xem xét lại chiến lược nắm giữ cổ phiếu.

Tóm lại: PCE là chỉ báo tâm lý của thị trường vốn toàn cầu

Chỉ số PCE không chỉ là dữ liệu kinh tế của Mỹ, mà còn là chỉ báo tâm lý của thị trường vốn toàn cầu. Mỹ là thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới, sự biến động trong chi tiêu tiêu dùng của họ sẽ truyền dẫn dần đến các nền kinh tế khác. Nhà đầu tư Đài Loan nếu hiểu chính xác các tín hiệu từ PCE, sẽ có lợi thế trong các quyết định đầu tư.

Khi PCE tăng, có thể đồng nghĩa đồng USD mạnh lên, đẩy giá hàng hóa tính bằng USD tăng, gây áp lực chi phí cho các nền kinh tế nhập khẩu như Đài Loan; ngược lại, khi PCE giảm, đồng USD có thể yếu đi, điều này là tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư Đài Loan nắm giữ tài sản bằng USD.

Khuyến nghị nhà đầu tư tích hợp dữ liệu PCE vào khung phân tích vĩ mô của mình, theo dõi thường xuyên các số liệu mới nhất và xu hướng biến động, từ đó điều chỉnh chiến lược phân bổ tài sản. Chỉ khi hiểu rõ nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu, bạn mới có thể đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt trong thị trường biến động không ngừng.